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Informe Periodístico
(Reseña Financiera del 26/12/06 al 09/01/07)

Fin legal, esta semana, para la pesadilla de la pesificación. (Ambito 26/12/06)
Sólo falta que cuatro jueces ajusten algunas disidencias de detalle para que una mayoría de la Corte determine mañana que la pesificación que se dispuso en 2002 fue legal. Se cierra, entonces, un ciclo dramático con la convalidación jurídica de una de las medidas más injustas aplicadas en el país: la pesificación fue la contracara de la mega devaluación que dispuso Eduardo Duhalde en los albores del 2002. Una medida que le arrancó durante una comida el titular del monopolio “Clarín”, Héctor Magneto, a un presidente que había asumido el cargo ese mediodía. No duró ni medio día el juramento ante el Congreso: “Quién depositó dólares recibirá dólares”.
El desbarajuste, que llegará a su fin con este fallo previsible, fue una fiesta de honorarios para abogados y desató sospechas sobre demasiados jueces que obligaban a devolver depósitos dolarizados. En esas arenas movedizas sucumbía todo un régimen de leyes y contratos, para daño de la reputación del país y de su economía. La sentencia que se negocia en estas horas y que se espera para mañana, le pondrá fin a la incertidumbre política, no a la polémica.
El fallo alcanzaría a unos 50.000 casos. Se dirá que el reclamo de quienes siguen pretendiendo dólares y no pesos se volvió abstracto. El razonamiento es el siguiente: si se computa la fórmula de la pesificación, se calcula una paridad de 1,40 más CER por dólar y se le aplica un interés anual de 2%, se estaría en una equivalencia de $2.86 por dólar depositado. Si se calculara un interés de 4%, se estaría casi en la paridad actual de $3.10 por dólar.
El fallo tendrá alguna contemplación con los ahorristas: los bancos tendrán que hacerse cargo de las costas en primera y segunda instancia. No en los casos llevados a la Corte.-

El desafío es tomar deuda en moneda local a tasa fija. (Infobae 26/12/06)

Hace cuarenta días la tarjeta de crédito Tarjeta Naranja, controlada por el Banco Galicia, dio un nuevo paso en el acceso de una empresa local a los fondos del exterior.
Tarjeta Naranja colocó bonos en pesos a tasa fija entre los inversores de afuera. En total, recaudó $307 millones y pagó una tasa de 15.5%. Los agentes colocadores fueron el Citibank y el Banco de Galicia.
La ventaja de emitir este tipo de instrumentos es que el deudor se cubre de cualquier contingencia con el dólar y, sobre todo, gana si hay inflación, ya que la tasa de interés que paga no varía y en cambio, su deuda en pesos de alguna forma se licua.
Los expertos dicen que para que crezcan estas operaciones la Argentina debe bajar aún más la inflación.-

La corte ordenó devolver los depósitos a $3.08 por dólar. (Ambito 28/12/06)
Tardó cinco años la Corte Suprema en emitir un fallo sobre la pesificación de los depósitos que pongan fin a la incertidumbre y las demandas de los ahorristas. Como con todos los dilemas que entrañan un costo político se confió al tiempo que, aunque sea por resignación, cierren algunas heridas.
Los sustancial del fallo: ordenó a los bancos restituir depósitos pesificados según la fórmula $1.40 + CER + 4% adicional. Es una ecuación elaborada a “medida” para llegar al tipo de cambio de $3.08. Es decir, el que regía mientras los magistrados redactaban el fallo. Como Eduardo Duhalde, ellos también quisieron decir: “Quien depositó dólares recibirá dólares”. Si mientras se ejecuta esta sentencia, la divisa se dispara o la inflación trepa, el deterioro del valor de los depósitos será responsabilidad de la política monetaria del gobierno.
Sólo se beneficiaran quienes efectuaron amparos y mantienen causas abiertas. Y los bancos no podrán reclamar por amparos ya pagados. Una salida de compromiso, para el año electoral y para estrenar la nueva mayoría judicial dispuesta por Cristina Kirchner. Demasiado poco para resolver una de las medidas más impiadosas que los ciudadanos debieron tolerar del Estado argentino en las últimas décadas.

Comienza 2007 con el dólar débil y los bonos fuertes. (Ambito 02/01/07)

La debilidad del dólar puede ser la fortaleza de los bonos en pesos en enero. El Banco Central mostró el viernes que a pesar de comprar más de u$s 150 millones en el día, no pudo evitar que la divisa se derrumbara a $3.06 en el Forex-Mae, el principal mercado mayorista, y que para hoy quede a $3.05.
Este diciembre fue distinto: el dólar cerró cerca de los mínimos del año, cuando lo habitual es que toque los máximos. Hace tiempo que un presidente del Banco Central no enfrenta un problema similar.
Si la experiencia del dólar débil en diciembre y enero es nueva para Redrado, también lo es para los tenedores de bonos en pesos indexados que pueden tener una temporada de verano que poco se parezca a una época relajada.-

Ya hay plazos fijos que ajustan por crudo y soja. (Ambito 02/01/07)

El BCRA decidió adecuar la normativa para que los bancos puedan ofrecer plazos fijos que ajustan su tasa de interés según distintos activos, desde oro o petróleo hasta la soja, el real y la cotización del índice Merval.
La intención de la autoridad monetaria es darles incentivos a los inversores para que depositen a más largo plazo, porque este tipo de apuestas debe efectuarse a un plazo no menor a los 180 días. De acuerdo con lo dispuesto por la autoridad monetaria, de ahora en más los bancos no tendrán que pedir autorización a la Superintendencia de Entidades Financieras para lanzar el producto. Simplemente deberán “informar las características de cada modalidad de inversión con retribución variable que ofrezcan a la clientela”.-

La Bolsa arranca el año con un nuevo récord. (Infobae 03/01/07)

Durante el primer día hábil del 2007 subió 2.20% y llegó a los 2139 puntos.
A pesar de ser feriado en los Estados Unidos, un nutrido volumen vino a posicionarse en papeles locales. Las empresas atadas al sector de energía eléctrica, bancos y siderúrgicas lucieron como las más tentadoras. Analistas dicen que la toma de ganancias será intradiaria y ven buenas perspectivas de crecimiento.-

El ingreso de divisas sigue presionando al Banco Central. (Infobae 03/01/07)

Buscando contrarrestar el importante flujo de divisas que a diario ingresa al país, el Central compró ayer cerca de u$s 120 M. Sin embargo, al ser prácticamente el único comprador, no pudo evitar una nueva caída de la divisa.
El constante flujo de divisas que ingresa al país para invertir en activos locales es uno de los principales factores que explican este rumbo bajista con el que el dólar comenzó el año y la escalada de las reservas del Central a más de u$s 32.000 millones.
La activa participación del Central es un arma de doble filo, ya que, si bien logra mantener el tipo de cambio en torno a $3.10 y seguir al a vez aumentando sus reservas, obliga a aumentar la deuda en pesos.-

La industria de FCI creció más de 50% en el 2006. (Infobae 04/01/07)
Consolidando su recuperación, los FCI terminaron el año con un patrimonio administrado de más de $18.717 M. En términos reales significa un incremento de 50 por ciento.
Con fuertes colocaciones de los inversores institucionales y un creciente interés de parte de los individuales, el mercado de fondos comunes de inversión recibió este año $5.421 millones.
Marcelo Nicoletti, vicepresidente de Itaú Asset Management., destacó que las condiciones internacionales favorecieron la inversión en este tipo de instrumentos. “Sumando las suscripciones y la rentabilidad, el crecimiento durante este año fue de 74% y fue parejo: 50% del mercado es renta variable y el otro 50% son fondos, money Market y renta fija”, agregó.

La Inflación fue del 9.8% y se quebró la tendencia (Infobae 05/01/07)
La inflación minorista de 2006 resultó inferior al 12,3 por ciento registrado en 2005 y el Gobierno pudo cumplir el objetivo de que la variación de precios resultara de un dígito. Para este año los analistas privados proyectan una suba de los precios minoristas en torno del 10 por ciento, mientras que para el Ministerio de Economía rondará el 7,5 por ciento. Por su parte, el BCRA estima una banda de entre 8 y 11 por ciento.

La visión del mercado para 2007. (Infobae 05/01/07)
Economistas analistas y titulares de sociedades de Bolsa, Antonio Cejuela de Puente Hermanos, Eduardo Blasco de Maxinver y Orlando Parisi de CIBSA, opinaron sobre las principales variables para este año y coincidieron en que continuará la bonanza de los títulos públicos locales, sobre todos los ajustables por CER y el Discount. En lo que acciones respecta hicieron todos hicieron hincapié en las bancarias y algunos también ven buena perspectiva en las siderúrgicas. En cuanto al dólar los pronósticos van desde $3.06 a $3.30.

El martes debutan las Nobac a 3 años. (Ámbito 05/01/07)
A partir del próximo martes, el Banco Central (BCRA) sumará un nuevo instrumento para intentar absorber la abundante liquidez que presenta la plaza: a las tradicionales Notas (Nobac) de hasta dos años, ofrecerá títulos a tres años de plazo.
Fuentes de la entidad rectora anticiparon que la introducción de estas nuevas Nobac "permitirá fortalecer el mercado de títulos negociables, ampliando de este modo la oferta de instrumentos financieros disponibles para inyectar o absorber liquidez en el mercado monetario".
Además, los nuevos instrumentos permitirán completar la curva de rendimientos con el alargamiento de los plazos de vencimiento, al tiempo que se extenderá la duración de la cartera de Letras y Notas, cuya vida promedio alcanza actualmente los 353 días.

Otro año con inflación entre las más altas de la región (Infobae 08/01/07)
A pesar de que en el Gobierno festejaron el logro de un dígito en 2006, los analistas privados advierten que la Argentina se encuentra entre los países con la mayor tasa de inflación del planeta
Pero no sólo eso, las previsiones de los economistas del BBVA no se muestran optimistas con los logros alcanzados por el Ministerio de Economía en el año que acaba de finalizar, de pasar de un rango de 12,3% en el 2005 a 9,8%, porque proyectan que se volverá a ubicar en el 2007 en torno de 10 por ciento.

Zozobra en mercados afecta a la Argentina (Ámbito 08/01/07)

En EE.UU. se vuelve a hablar de suba de tasas. Alerta en Bolsas del mundo por tendencia desde hoy. Se podría frenar ingreso de dólares y alza de bonos. Se da cuando el país busca u$s 500 millones con deuda.
A tal punto llega hoy la incertidumbre en los mercados, que si la argentina intentara salir a buscar crédito por u$s 500 millones o más, no podría concretar la operación en forma exitosa.
Súbitamente, sin previo aviso, las tendencias se revierten. Y eso es lo que aconteció en las últimas 48 horas en las plazas internacionales. De nuevo hay quienes vuelven a apostar a la suba de tasas en Estados Unidos por datos difundidos. Pero puede que sea algo puntual y que otra vez retomen la tendencia al alza los bonos y las acciones.

Temor en mercados por la tasa de EE.UU. Argentina afectada (Ámbito 08/01/07)

Hay un recambio en el mercado de bonos. Están los que venden los bonos del canje, y compran los posdefautl en pesos que son más cortos y menos volátiles.
Y están los que quieren entrar al mercado de títulos por que quedaron afuera del boom y ahora que hay vendedores y los precios están un poco más tranquilos, aprovechan.
Desde mañana el menú de bonos se verá aumentado porque debutan las NOBAC a tres años, que tienen tasa variable, Estas letras se licitan con una base de tasa Badlar de 2.50% anual. La Badlar es la tasa que pagan los bancos por plazos fijos de más de un millón de pesos por 30 días. El viernes estaba en 9.87% anual. Se calcula que los nuevos bonos pueden tener una sobretasa cercana a 3 puntos, lo que dará una renta de poco más de 12%.
La tasas de los bonos del tesoro a 10 años que el viernes subió a desde 4.61% a 4.66%, está generando incertidumbre entre inversores.
El alza fue porque el departamento de trabajo dijo que la economía estadounidense creó 167.000 nuevos puestos de trabajo en diciembre.
Estos datos muestran que la economía estadounidense no se está enfriando y reduce las chances de que la Reserva Federal comienza a bajar las tasas de interés en la primera mitad del año.

Para JP Morgan precios subirán 10.5% este año (Ámbito 08/01/07)

La inflación de 2007 sería más alta que la registrada el año pasado, de acuerdo al informe presentado por el banco de inversión JP Morgan. Según la institución, el índice de precios minoristas subirá 10.5% y, puntualmente, advierte que se notará cierta aceleración en el segundo trimestre del año.
Por otra parte, se mantiene optimista respecto al crecimiento que tendrá la economía este año (lo ubica en el 8%) y aconseja que la suba de salarios se modere a 13%, contra 18% observado este año.

Se ganaron u$s 1.400 millones con las reservas (Ámbito 08/01/07)

El Banco Central gano u$s 1.400 millones en 2006 por la inversión de las reservas internacionales, lo que representa un rendimiento de 5.7%. Esto fue posible debido a tres factores fundamentales: la extensión en el plazo de las colocaciones, la diversificación en monedas distintas al dólar, particularmente euros y libras, y la posición en oro.

             
     
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