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Informe Periodístico
(Reseña Financiera del 20/11/07 al 26/11/07)

Volvieron los temores por los bancos en Wall Street (BAE 20/11/07)
La Bolsa neoyorquina cayó 1,65% y arrastró al Merval y al Bovespa. Goldman Sachs recomendó “vender” los papeles del Citibank y la incertidumbre ganó a los inversores. El Dow Jones acusó el golpe y arrastró a todos los mercados de la región. En el fondo siguen las dudas sobre la posibilidad de una recesión en los EE.UU.-

Arden a la baja los mercados, argentina ya no es ni emergente (Ámbito 20/11/07)
Inquietud mundial por tropiezos en EEUU: cayó Wall St. 1,6% y hasta expertos recomiendan vender Citigroup (hace 4 días pagó una sobretasa o prima de 190 puntos básicos -verdadero récord- para colocar una obligación negociable en dólares de 4 mil millones a 10 años). En verdad, la volatilidad es mínima en relación con los picos de 1980 y 1990, pero la incertidumbre crece por lo daños en las cuentas de los grandes bancos y debido a que éstos, como ocurrió con el City, pagan más que los grupos industriales para financiarse. La argentina, lejos de esta crisis, padece otros problemas: sigue en ascenso el riesgo-país (subió 5%), se desploman títulos y acciones mientras las tasas de interés siguen en 18% para grandes empresas y a un año como mucho. Por supuesto, el resto no consigue créditos. Ningún país emergente padece tantas dificultades.-

Vuelven a caer los mercados: la Argentina lideró las pérdidas (Ámbito 20/11/07)
Todos los bonos de los países emergentes fueron castigados por la crisis inmobiliaria de Estados Unidos, pero los títulos de la Argentina cayeron más que cualquiera. El país debe sumarle al problema mundial la falta de credibilidad del INDEC, acentuada ahora por la virtual continuidad del secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno. Ayer se alcanzaron precios mínimos para los bonos Argentinos. Por caso, el Discount en pesos, el principal bono del canje de deuda, cayó 2% a $ 113,84. En el mes pierde 8% y esta 30% por debajo del precio más alto que tocó en enero pasado antes de que el gobierno desarticulara el INDEC. Los cupones PBI soportaron mejor la adversidad y perdieron 1%.-

El crédito sigue caro y a corto plazo (no hay a más de un año) (Ámbito 20/11/07)
Entre bancos (call money) a 1 día paga 10,80% anual en pesos, a plazo fijo minorista a 30 días 9,50%, plazo fijo mayorista (Badlar) a 30 días 13,80%, descuento de documentos a 60 días 18%, Lebac a 90 días 16,50%, Fideicomisos Financieros a 5 meses 19%, préstamos personales a 1 año 27% y Préstamos Hipotecarios a 5 años 14,50%.-

La economía crecerá este año 8,5% y el 2008 tiene el panorama despejado (BAE 21/11/07)
Economía: la actividad económica cerrará el 2007 con una expansión de entre 8,3 y 8,5%, lo que genera un efecto arrastre de entre 3 y 4 puntos para el 2008. Los analistas prevén un crecimiento del 7% para el próximo año.
Industria: uno de los pilares del crecimiento cerrará el año con una mejora de 7% impulsada por el desempeño del sector automotor. Para el año próximo los economistas estiman que el EMI (Estimador Mensual de la Industria), crecerá 6 por ciento.
Inflación: los precios terminarán el año con subas promedios inferiores al 9%, y los analistas consideran que se mantendrá la tendencia en el corto plazo. Estiman una inflación de entre el 11 y el 12 por ciento.
Exportaciones: a caballo de la demanda internacional de alimentos el comercio exterior redondeará el 2007 con ventas por u$s 54.000 M y una proyección de crecimiento que la llevará a exportaciones por u$s 60.000 M en el 2008.-

Los bonos caen hasta 1,8% por malas noticias en los EEUU (BAE 21/11/07)
Los bonos continúan vulnerables ante la crisis subprime de Estados Unidos. Ayer cayeron el Discount en pesos un 0,57% y el Par en pesos el 1,84 por ciento.
La llegada de malas noticias desde el hemisferio Norte empujó a los bonos a la baja, aunque no tan fuerte como en otras oportunidades ya que se encuentran en valores mínimos.
“Sugerimos bonos conservadores, tramos cortos de la curva o directamente los fideicomisos financieros”, dijo Paula Premro de Portfolio Personal.-

La FED redujo las previsiones de crecimiento de 2,5 a 1,8% (BAE 21/11/07)
La Reserva Federal de los Estados Unidos estima que el crecimiento de la economía del país se desacelerará en el 2008. Estimó que se situará entre 1,8 y 2,5%, lo que implica un fuerte retroceso desde el 2,5 al 2,75% pronosticado en junio último.
Los funcionarios de la FED disminuyeron su pronóstico de crecimiento debido a la restricción y la menor disponibilidad de préstamos hipotecarios, la debilidad del sector de viviendas y los altos precios del petróleo, señalaron las minutas.
Sin embargo, que haya hecho más hincapié en el crecimiento que en la inflación da indicios de que podría volver a reducir la tasa de referencia en diciembre. En su reunión de 31 de octubre ultimo, el organismo había señalado que los riesgos de menor crecimiento y de inflación estaban en equilibrio.-

Zoellick: los emergentes están mejor parados ante turbulencias (BAE 21/11/07)
El Presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, expresó: “Cuando empezó a tener lugar el reajuste del crédito en el verano (boreal), esos diferenciales se expandieron, pero han tendido a bajar”, dijo. Y agregó “Por eso, a diferencia de períodos pasados de turbulencias financieras, los mercados emergentes de hecho han estado sólidos”.
Zoellick expresó que posiblemente haya nuevas perturbaciones en los mercados financieros, pero que aún no está claro cómo este proceso de ajuste afectará a la economía real.-

El 93% de los depósitos, en Argentina, están colocados a menos de 6 meses (Ámbito 21/11/07)
Se podrán maquillar los índices, pero no las consecuencias de la alta inflación. Hoy quien posee pesos pierde en un año 20% de poder adquisitivo. No hay ningún incentivo para depositar dinero a largo plazo en bancos en este contexto de alza de precios. Mejor, gastarlo. Se conoció ayer que del total de los depósitos de los bancos, 93% está invertido a menos de seis meses. Se podrán anunciar subsidios de tasas, presionar a bancos y resucitar al BANADE, pero el crédito de largo plazo, aunque sea tan sólo a más de un año, no puede emerger si, del otro lado, el público y las empresas extreman la prudencia y se vuelcan al cortoplacismo.
¿Volverá el tradicional plazo fijo a tan sólo siete días y que fue característico de los años 80? Todo dependerá de cuánto tarde en reaccionar el gobierno respecto de este tema tan delicado como es la constante alza de los precios.-

Otro récord del euro: está casi a u$s 1,50 (Ámbito 21/11/07)
La debilidad del dólar sigue preocupando al mundo. Ayer tocó valores mínimos ante el euro y varió poco frente al yen, en una jornada en la que la Reserva Federal rebajó sus presiones de crecimiento de la economía para el próximo año.
Después del cierre de los mercados bursátiles, el euro se negociaba a u$s 1,4841 (+1%) tras alcanzar un mínimo histórico de u$s 1,4852, comparado con u$s 1,4663 que se pagaba el lunes. Respecto de la divisa japonesa, la estadounidense se operó a 109,86 yenes de la sesión anterior.
El dólar devaluado ha contribuido a que el precio del petróleo prosiguiera su escalada alcista y en el mercado neoyorquino finalizó ayer a un máximo histórico de 98,03 dólares.-

El daño puede ser duradero (Ámbito 21/11/07)
La calificadora de riesgo Standard & Poor’s advirtió ayer que los títulos argentinos serán inevitablemente menos atractivos si continúa la manipulación de los índices de inflación, y aseguró que el daño a la credibilidad del gobierno puede ser duradero.
El estudio, realizado por David Beers, director ejecutivo y jefe global de Calificaciones de Finanzas Soberanas e Internacionales de Standard & Poor’s, señala que los bonos argentinos indexados por inflación son polémicos porque varios actores del mercado creen que el IPC (Índice de Precios de Consumo) oficial argentino declara una tasa de inflación menor a la real.-

El fantasma de la recesión llevó al Dow Jones al punto más bajo en siete meses (BAE 22/11/07)
Wall St. no pudo asimilar las dudas sobre el futuro de la economía de los EEUU y cayó 1,62%. La combinación de perspectivas de recesión, datos negativos sobre la confianza de los consumidores en los Estados Unidos y el precio del petróleo por las nubes, volvió a derrumbar a los mercados mundiales. El Dow Jones cayó a su valor más bajo desde abril, y el Merval llegó a ceder 2 puntos, pero recortó pérdidas y cerró la rueda con una merma de 1,32 por ciento. De todos modos, se operaron $60 M, por debajo del promedio de más de $100 M que mueve la plaza en las jornadas alcistas.-

Los bonos cayeron hasta 3,1 por ciento (BAE 22/11/07)
Los títulos públicos argentinos volvieron al fly to quality y, en medio del nerviosismo que afecta a los mercados financieros del mundo, cayeron hasta 3,1 por ciento.
Una fuente del mercado con conocimiento del tema afirmó que inversores institucionales desarmaron posiciones ante la profundización de la incertidumbre financiera. Se juntan las dos cosas, porque los inversores tampoco quieren quedarse con títulos que ajustan por CER.
Los analistas remarcan que los bonos locales se ven afectados, además de por el contexto, por la situación del INDEC y la falta de perspectivas claras en el futuro del organismo.-

El petróleo, imparable, rozó marca de u$s 100 (Ámbito 22/11/07)
El precio del petróleo rozó ayer la barrera de los 100 dólares impulsado por la persistente depreciación del dólar, pero se replegó levemente luego, presumiblemente por el inicio del Feriado de Acción de Gracias.
En el mercado de Nueva York, el WTI para entrega en enero cerró con una baja de 74 centavos, en relación con el martes, a 97,29 dólares.
El departamento estadounidense de Energía reforzó la incertidumbre, al anunciar un descenso de 1,1 millón de barriles de reservas de derivados, muy vigilados por la proximidad del invierno boreal y el aumento de la demanda. Pero contrariando las expectativas, el anuncio no provocó que el barril superara la barrera de u$s 100 dólares.
Por otro lado, para la OPEP, los altos precios dejan en evidencia las insuficiencias en la cadena de refinación y la especulación atraída por los beneficios.-

Seguro contra un default del país, ya 44% más caro (Ámbito 22/11/07)
La percepción de los inversores respecto de la salud financiera de la Argentina regresó a su peor momento del año. Así lo reflejan la caída de los títulos argentinos y, en particular, el seguro por riesgo de default, que volvió a encarecerse hasta superar los 520 puntos básicos, más del doble del valor que mantuvo hasta junio pasado. En lo que va del mes, creció 44%.
El mercado ve una situación sólida actual de al Argentina, pero con dudas respecto de la dinámica de temas sensibles, como la inflación, el superávit fiscal y las inversiones. Esto explica por qué se vuelve a disparar el seguro contra default.-

Escéptico Roque Fernández con el fin de la crisis internacional: mercados tiemblan de miedo (Ámbito 23/11/07)
Quien fue titular del BCRA en el Tequila y ministro de economía en la crisis del sudeste asiático analizó en detalle lo que esta sucediendo en EE.UU. con las hipotecas. Para Roque Fernández, “el problema es que las expectativas de los ciudadanos norteamericanos indican que la inestabilidad se está extendiendo y puede afectar otros créditos”. Hasta señala que la crisis trasciende ya lo que puede hacer Ben Bernanke, de la Reserva Federal. Poco optimista, no ve posibilidades de que se morigeren esas expectativas. Incluso aporta un dato clave: una baja de tasas de la Reserva Federal no ayudaría.
Este escepticismo fue el que dominó ayer en las plazas internacionales pese a los feriados de ayer y hoy por el día de Acción de Gracias en Estados Unidos. Obvio, bonos argentinos siguieron en baja.-

Semana clave: llegan datos sobre ventas de viviendas y el Libro Beige de la FED (BAE 26/11/07)
“Estos días vienen más movidos, llega información de la FED y los indicadores de vivienda, además de la situación que ya padecen los mercados”, comentó el economista de Delphos, Leonardo Chialva.
“La expectativa es que los indicadores salgan mal”, dijo Rubén Pascuali desde Mayoral. Sin embargo, el analista aclaró que hay que tener en cuenta que “si vienen algo mejor de lo que se espera, el mercado lo tomaría positivamente”.
Según los analistas, el mercado especula con una nueva rebaja de la tasa de referencia de la FED, incluso antes de la próxima reunión del 11 de diciembre, ante la inestabilidad del sistema financiero.
“Se especula con una quita de un cuarto de punto y de hasta medio punto más”, señaló Chialva.
Aunque con la misma opinión, Pascuali dijo que “no se sabe si es bueno o malo” que haya un nuevo recorte de tasa, porque “sería nocivo para el dólar, mientras que otros comentan que sería optimo” para el sistema financiero.-

El cupón PBI le cuesta al gobierno $ 2.450 M (Ámbito 26/11/07)
Los cupones PBI pagarán el 15 de diciembre un premio de hasta 14% respecto de sus actuales niveles. El Ministerio de Economía confirmó el viernes formalmente a cuánto asciende el pago por cada unidad ligada al PBI.
Para el año próximo, los tenedores del cupón también tienen asegurado un nuevo pago, pero por una cifra mayor, que se acercaría a los $4.000 millones. Esto se debe a que el crecimiento registrado este año superará 8% y podría acercarse, tal como ocurrió en 2006, a 8,5%.-

El riesgo-país ya subió 42% en el mes. Alerta en Wall St. por datos (Ámbito 26/11/07)
Los indicadores de Estados Unidos que se conocerán esta semana serán una fuerte prueba de fuego para el mercado. Se publicarán los de confianza y gastos de los consumidores, el PBI del tercer trimestre, y las reventas y ventas de viviendas nuevas de octubre. Cada uno de ellos influirá en el humor de los inversores.
En cuanto a las tasas de interés, “la mayoría de los inversores anticipan un rebaje de un cuarto de punto”, sostienen Michelle Meyer y Ethan Harris, analistas de Lheman Brothers, quienes consideran esa baja inevitable.
Para los bonos argentinos, el panorama no es el mejor. El cambio en la forma en que el INDEC medirá los precios es el golpe de gracia a los títulos públicos y es, de hecho, la oficialización de una violación de contrato con los deudores que entraron en el canje.
Como el mercado preveía esto, el riesgo-país subió 42% en lo que va del mes y los valores de los bonos cayeron hasta 15%. Los papeles acumulan en el año bajas de más de 25% y están encareciendo a niveles intolerables el crédito a la Argentina.
El riesgo-país de la Argentina está hoy en 445 unidades. La semana pasada subió 11,25%. A principios de mes era de 313 puntos.-

Prevén que Bernanke anuncie más medidas (Ámbito 26/11/07)
Los inversores esperan señales más contundentes esta semana tanto de la Reserva Federal estadounidense como del Banco Central Europeo para reducir los efectos de la crisis crediticia. Los temores se basan en el derrame de las pérdidas en el sector financiero (que según cálculos conservadores superarían los u$s 200.000 millones), además de una posible recesión en la economía norteamericana.
Se descuenta, por otra parte, que el titular de la institución, Ben Bernanke, anunciará una nueva disminución de las tasas de interés.
Por otra parte, las tensiones del mercado llevaron al BCE a anunciar el viernes que a partir de esta semana efectuará nuevas inyecciones de liquidez.
En un artículo escrito en el Financial Times, el ex secretario del Tesoro norteamericano Lawrence Summers escribió: “Las apuestas ahora indican que una recesión en los Estados Unidos está más cerca, desacelerando el crecimiento a niveles globales”.-
             
     
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