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Informe Periodístico
(Reseña Financiera del 03/12/07 al 10/12/07)

Las palabras de Bernanke le dieron algo de oxigeno a los mercados (BAE 03/12/07)
El análisis de Darío Epstein: Los futuros del Fed Fund reflejan este hecho con una probabilidad del 64% de una baja inminente de 25 pb, aunque también ha crecido mucho la chance de una reducción de 50 puntos (probabilidad de 36%). En enero el escenario más probable es una nueva baja de 25 pb hasta alcanzar el 4% (probabilidad del 55%), aunque los más agresivos ponderan en un 25% una baja a 3,75% y para junio del año que viene, la mayor probabilidad se ubica un renglón más abajo, en 3,50 por ciento.
El fuerte impulso a los mercados accionarios la semana pasada fue más que la materialización de este escenario, a lo que se sumó un rebote técnico luego de una baja del 10% en los precios. Pero a no engañarse: la tendencia de corto es bajista y el inversor debería captar las distintas señales del mercado para poder determinar una política de inversión acorde a los tiempos que corren.-

La FED actuará para que la economía no resulte dañada (BAE 03/12/07)
“La Reserva Federal actuará para evitar que los riesgos de problemas financieros dañen a la economía en general”, dijo el presidente del Banco de la FED de San Luis, William Poole.
Poole dijo que “la FED es cuidadosa de no proteger de las pérdidas a los inversores o las empresas, sino que tiene como objetivo asegurar la estabilidad económica y los precios”.
Si embargo, “de vez en cuando la FED actuará para estabilizar la economía para protegerla de una recesión y prevenir una crisis en el sistema financiero”, agregó Poole.-

ón PBI, lo único que atrae a extranjeros (Ámbito 03/12/07)
La Bolsa de Nueva York terminó bien la semana y en ésta que empieza hoy puede acentuar su recuperación porque los inversores descuentan que en 8 días más la Reserva Federal bajará las tasas de interés. Lo que pase así en Wall Street es decisivo para los bonos y cupones argentinos. Una caída de la actividad en EE.UU. afectará a éstos últimos cuyos dividendos están atados al crecimiento de la economía. Los bonos tendrán una recuperación limitada porque el INDEC les pone un techo muy cercano con su manera de medir la inflación.-

Las condiciones financieras empeoraron (BAE 04/12/07)
La presidente de la Reserva Federal de San Francisco, Janet Yellen, dijo que el deterioro en las condiciones financieras habían aumentado los riesgos sobre el panorama de la economía.
"Desde el encuentro del FOMC en octubre, las condiciones financieras se han deteriorado, y hemos visto cierto debilitamiento inesperado en los datos económicos", dijo Yellen en un discurso sobre política monetaria y economía en Seattle.
"Estos acontecimientos requieren cierta reconsideración de mi proyección de crecimiento y han puesto de manifiesto la inclinación a la baja en los riesgos sobre esa previsión", prosiguió.
Sobre la inflación, Yellen dijo que los precios al consumidor subirían en línea con la estabilidad de precios, aunque añadió que había "notables riesgos al alza" derivados de los costos laborales más altos, de la debilidad del dólar y de los crecientes precios de la energía.-

Paulson: en breve saldrá el salvataje de deudores (BAE 04/12/07)
El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Henry Paulson, dijo ayer que espera un acuerdo en breve con la industria hipotecaria para congelar de forma temporal las tasas de interés de ciertas hipotecas y evitar así más moratorias.
"Estamos trabajando de forma agresiva y rápida, utilizando todas las herramientas a nuestro alcance y creando otras nuevas, para ayudar a propietarios responsables pero en aprietos", señaló.
La idea es congelar durante algún tiempo las bajas tasas introductorias. Este sería el plan más enérgico hasta la fecha del Gobierno norteamericano para combatir la ejecución masiva de hipotecas de alto riesgo, que se concedieron en los últimos años a personas con mal historial de crédito.
Paulson no reveló cuando se anunciará el acuerdo, aunque sí dijo estar "convencido" en que los negociadores establecerán los nuevos estándares a seguir "pronto".
También participan en las negociaciones los principales reguladores del sector bancario y las empresas más importantes del sector hipotecario como Citigroup, Well Fargo y Countrywide Financial.-

Aseguran que en 2008 el dólar subirá frente al euro (BAE 04/12/07)
En momentos que tantas personas, desde inversionistas multimillonarios como Warren Buffett y Bill Gross hasta celebridades no quieren tener nada que ver con el dólar, un creciente número de estrategas dicen que se están sentando las bases para una apreciación de esa moneda en el 2008. Los déficits presupuestarios y comercial de Estados Unidos se están contrayendo paralelamente por primera vez de 1995.
Stephen Jen, director de Morgan Stanley para investigaciones cambiarias en Londres, dijo que confía "en que el dólar tendrá un alza significativa el año que viene, sobre todo frente al euro y la libra". Y advirtió que espera que el euro cotice en torno a 1,35 dólares en diciembre del 2008.
Unos 38 analistas consultados por Bloomberg coincidieron en pronosticar que en el 2008 el dólar podría subir un 7%.
Según Deutsche Bank AG -la mayor entidad de operaciones cambiarias del mundo con sede en Francfort- el dólar subirá 4,3%. Y Royal Bank of Scotland Group, la segunda mayor entidad bancaria del Reino Unido, cambió su perspectiva la semana pasada y ahora predice que el año que viene el dólar se apreciará.-

Los principales bancos del mundo reconocen que se cometieron errores en la crisis (BAE 05/12/07)
Los principales ejecutivos de los cuatro mayores bancos del mundo, Goldman Sachs, Citigroup, Deutsche Bank y de UBS, dijeron a legisladores británicos que se cometieron errores durante la última crisis del crédito, pero agregaron que no fueron imprudentes y que no incumplieron en avisar a los clientes de los riesgos.
La acalorada audiencia parte de una investigación sobre la estabilidad financiera y los mercados de crédito, los legisladores dijeron que los bancos crearon instrumentos financieros complejos que implicaban que malas ventas de préstamos de viviendas en Chicago podían acabar en el casi colapso del banco británico Northern Rock.
Los cuatro bancos reconocieron que la búsqueda de mayores rendimientos durante un período de bajas tasas de interés impulsó la demanda por productos de inversión más complejos y sofisticados, y reforzaron la interdependencia de los instrumentos y mercados. Pero los cuatro bancos rechazaron las acusaciones de que los inversores, particularmente aquellos que invirtieron en obligaciones de deuda colateralizada (CDO) y otros instrumentos complejos, no fueron informados de los riesgos y de que no se les entregó la información necesaria para entender los productos.-

Analistas recomiendas cómo pasar diciembre (BAE 05/12/07)
Pocos se animaron a confeccionar carteras ante este panorama. Pérdidas millonarias de los principales bancos en los EE.UU. que no terminan de clarificarse, proyecciones en las principales economías del mundo poco alentadoras para el ultimo trimestre del año y un eventual - y a esta altura casi obligado – recorte de tasas por parte de la FED componen el escenario con que cuentan los portfolio manager de distintas sociedades de Bolsa para brindar alternativas de inversión.
Héctor Scacerra, de Arpenta, “Todo depende de la actitud de la FED. También hay que esperar el cambio de gobierno aquí y posibles señales que den al mercado. Quien tiene posiciones abiertas debería mantenerlas y hay que estar expectantes y aprovechar los precios ridículos de algunos activos de renta fija y variable”.
Juan Pablo Vera, analista de Tavelli, “La baja de tasas puede gatillar una recomposición de precios a nivel mundial y arrastrar a nuestro mercado, donde los títulos públicos fueron los más castigados y perjudicaron a los bancos, tenedores de bonos. Las acciones más liquidas, como Tenaris y Petrobrás, también pueden beneficiarse si mejora el contexto”.
Para quienes quieran aprovechar la confusión y tomar más riesgos, Antonio Cejuela, de Puente Hermanos, propone posicionarse en bonos en pesos que ajusten por CER, principalmente del tramo medio de la curva de rendimiento y algunos de corto plazo, como BODEN 2012.
Alejandro Bianchi, de Invertir Online, “En el país, elegiría papeles que no estén muy correlacionados con EE.UU. y buscaría betas bajas. Además si el petróleo mantiene una tendencia alcista, sería bueno tener activos del sector. Pero con un petróleo por debajo de los u$s 90 también estarían golpeados. La pata conservadora estaría compuesta por cheques de pago diferido y fideicomisos”.

Vuelven los temores sobre bancos de Wall Street: nuevo desplome (Ámbito 05/12/07)
Las acciones que cotizan en las Bolsas de Nueva York cayeron por segunda rueda consecutiva, ante la preocupación por el impacto de la crisis del crédito, la reducción en las ganancias empresariales y en la economía en general.
La tensión la puso JP Morgan Chase que redujo sus proyecciones de ganancias para Goldman Sachs, Lehman Brothers, Morgan Stanley y Merrill Lynch.
Otro lastre fue la caída de los precios del petróleo, que golpeó a las acciones de las empresas de energía como ExxonMobil.
La caída en los precios de los bonos no alteró la cada vez más empinada forma de la curva de rendimiento. El diferencial entre los títulos a 10 años y las notas a 2 años superó un punto porcentual por primera vez en casi 3 años. Los bonos a 10 años rinden apenas 3,86%.-

¿Buen 2008 en Wall Street? (Ámbito 05/12/07)
Para Abby Joseph Cohen, jefa de estrategia de inversión del banco Goldman Sachs, el índice Standard & Poor’s 500 terminará 2008 con un alza de 14% en 1.675 puntos. Esto implica una leve reducción de su anterior proyección de 1.680 unidades realizada hace tres semanas en Pekín.
Cohen sostuvo que es probable evitar una recesión y que las ganancias operacionales crecerán modestamente durante 2008, pero que variará ampliamente entre los sectores. Agregó que la Reserva Federal, que ha estado bajando las tasas de interés para impulsar el crecimiento de la economía norteamericana, seguirá siendo amigable con el mercado.
Las acciones norteamericanas ofrecerán moderadas ganancias y superarán espectacularmente el desempeño de los bonos en un horizonte de más de 12 meses.-

Llegó la recuperación esperada a los mercados: subas en todas las Bolsas (BAE 06/12/07)
El índice Merval de 21 acciones líderes de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires avanzó 1,14%, hasta los 2.211 puntos, empujado por los números positivos en los mercados de la región.
La bolsa argentina subió contagiada por la fortaleza de los mercados regionales liderados por Wall Street, después de informes que devolvían la confianza a los inversores en la salud de la economía de los Estados Unidos.
El índice líder Merval de Buenos Aires subió el 1,13%, a 2.211,85 puntos, luego de tres ruedas negativas en las que perdió un 2,21 por ciento.
La conjunción de rebotes de precios, el optimismo en Wall Street, la compra de oportunidades y la suba en el precio del petróleo ante la decisión de la OPEP de mantener los niveles de producción, impulsó hoy a los activos financieros domésticos.-

Los bonos se recuperaron hasta 2,86% con la mira puesta en la Reserva Federal (BAE 06/12/07)
Del lado de la renta fija, una serie de compras especulativas impulsaron a los instrumentos de la deuda argentina, que avanzaron así entre 0,1 y 2,8%, apuntalados también por un posible recorte de las tasas de los Estados Unidos.
El volumen de transacciones totalizó 459,1 millones de pesos. El riesgo país descendió a 398 puntos básicos, según el marcador de Mercados Emergentes de Bonos (EMBI+) de JP. Morgan- Chase.
Además, un dato de productividad fabril de los Estados Unidos alivió los temores de inflación en ese país y consolidaba las expectativas de una rebaja en las tasas de interés de la Reserva Federal en su encuentro de la semana que viene, lo que beneficiaría a las plazas emergentes.-

“Hay una probabilidad creciente de una recesión en los EE.UU.” (BAE 06/12/07)
Tomas Málaga, el economista jefe del Banco Itaú, se muestra optimista respecto del escenario de la crisis hipotecaria, aunque advierte que el escenario de recesión en los EEUU está adquiriendo cada vez más probabilidad.
Las cosas se han complicado un poco y el escenario puede traer complicaciones para los países de America latina. Es imposible no pensar que este escenario va a tener consecuencias en otros sectores.
En el cuarto trimestre de este año Estados Unidos tendrá un crecimiento de cero. Y en los dos primeros trimestres del 2008, habrá un crecimiento negativo. Esto significa que en el 2008 la economía podría caer 1,7 puntos. Hay una probabilidad creciente de que venga una recesión en EEUU, y también en Europa. Esto podría impactar en Asia, América Latina, África y países de Oriente Medio.
Nuestro pronóstico sobre las tasas de interés en Estados Unidos es que caerán a 4% en el segundo trimestre de 2008. Un escenario peligroso, que no está descartado, sería que disminuya en torno al 3%.
Euro: el gran problema es que el euro sigue generando desconfianza, por causa de la dificultad de hacer una Constitución Europea. Ahí ganaría mucha fuerza el euro y le daría una ventaja significativa a Europa.
Commodities: Hay motivos para pensar que los precios de exportación de América latina se mantendrán relativamente elevados en el 2008, a menos que la recesión sea muy grande.-

Clave: anuncia Bush salvataje a deudores (Ámbito 06/12/07)
La Casa Blanca anunciaría hoy un acuerdo para congelar de forma temporal los intereses de una parte de los créditos hipotecarios y evitar más moratorias, según adelantó “The Wall Street Journal” en su edición digital.-

Escribe José Siaba Serrate (Ámbito 06/12/07)
Quién opina que luego del recorte de un cuarto de punto de tasas que realizó Canadá, lo harán Australia y Nueva Zelanda. Lo mismo espera del Banco de Inglaterra, motivado básicamente por la crisis en los mercados de crédito. El Banco Central Europeo no los imitaría.-

Los bonos se recuperan tras dato de inflación (Ámbito 07/12/07)
Los precios de la deuda argentina cerraron en alza después de conocerse el costo de vida de noviembre, levemente superior al esperado por los analistas, ya que varios títulos se ajustan por ese índice.
Los bonos argentinos negociados en Buenos Aires mostraron una subida promedio del 0,9%, luego de un comportamiento mixto durante gran parte de los negocios.
El Gobierno anunció casi al cierre de los mercados que el índice de precios al consumidor (IPC) fue del 0,9% en noviembre, cuando analistas esperaban un 0,8% de acuerdo con un sondeo de Reuters.
El IPC es clave para los títulos públicos, ya que alrededor del 40% de la deuda pública se ajusta por inflación. Una aceleración de la inflación hacía prever una mejora en los precios de la deuda.
Los datos oficiales de inflación de la Argentina son duramente cuestionadas por analistas, opositores y hasta por los propios empleados del organismo estatal de estadísticas (INDEC), luego de que las autoridades modificaran la forma en que se mide la evolución de los precios.
Los economistas y los técnicos sospechan que la intención del Gobierno es reportar una inflación inferior a la real, lo que le permitiría reducir el pago de intereses en los bonos ligados a la evolución de los precios.-

La FED apoyó el plan de rescate hipotecario (BAE 07/12/07)
El titular del Banco Central de los EEUU, Ben Bernanke, avaló el programa anunciado por George Bush para congelar la tasa de interés de los préstamos por cinco años.
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, expresó que el programa del gobierno norteamericano para ayudar a los propietarios en riesgo de perder su casa debería ayudar a evitar parte de las peores consecuencias de una ola de ejecuciones.
"El proceso para refinanciar y modificar las hipotecas de tasa variable anunciado hoy es un paso bienvenido para ayudar a los estadounidenses a proteger sus casas y comunidades de las consecuencias de ejecuciones innecesarias", dijo Bernanke en un comunicado.
El presidente de EEUU, George W. Bush, anunció un plan para aliviar la peor crisis en el sector hipotecario de las últimas dos décadas, que permitirá congelar el interés en cientos de miles de hipotecas durante cinco años.-

Bancos Centrales liquidan oro (Ámbito 10/12/07)
Se aceleran las ventas de oro de los 16 bancos centrales europeos. En dos meses entregaron al mercado 103 toneladas, es decir, 20,6% de los volúmenes que se les permite comercializar (500 toneladas). Evidentemente, algunos banqueros centrales se apuran, aprovechando la fuerte suba del oro.
Según banqueros de viejas cepas y fieles a su credo, esto es debido además a las acciones en baja y al repliegue de las tasas de interés en Estados Unidos y, de ahora en adelante, también en Inglaterra.
La Argentina, a través de su Instituto de emisión, dirigido por Martín Redrado, es compradora de oro, al igual que los Bancos Centrales de Rusia, China, Bielorussia y Kazajstán.-

Latinoamérica dejó fundado el Banco del Sur (BAE 10/12/07)
Los presidentes de Brasil, Venezuela, Bolivia, Paraguay, Ecuador y Argentina (en lo que fue el último acto formal de gobierno de Néstor Kirchner) firmaron el acta fundacional del Banco del Sur. La ausencia notable fue la del presidente de Uruguay, Tabaré Vázquez, quien hoy rubricaría el acuerdo. A su turno, Evo Morales planteó la necesidad de que la región tenga una moneda única; Lula calificó el momento como “un paso decisivo en la integración”, y Chávez dijo que “el Banco de Sur es la continuación por la batalla de la independencia”.-

Tras los datos de empleo favorables, ahora el mercado se pregunta que hará la FED mañana (BAE 10/12/07)
Los mercados esperaban sin expectativas la reunión de mañana de la Reserva Federal, ya que se descontaba desde hace semanas una baja de 0,25 puntos básicos. Pero el viernes, el dato de empleo llegó algo más favorable de lo que se preveía y en consecuencia Wall Street cerró mixto aguardando a la FED.
“El dato de la FED es fundamental, no creo que baje más de 25 puntos, además van a salir otros indicadores, pero no tienen la misma relevancia”, opinaba el economista jefe de Orlando Ferreres, Fausto Spotorno.
Mercado Emergente
Los analistas coinciden en que los países emergentes se beneficiarán con la acción de la Reserva Federal tendiente a evitar una recesión. “Es bueno para nosotros porque mantiene el flujo y abarata el costo del dinero”, dijo desde Invertironline.com, Alejandro Bianchi.
En la renta fija los títulos públicos son los activos financieros que tienen un valor agregado de 0,9% de aumento de precios en noviembre. “Los bonos tendrían un rally mayor debido a que el índice de inflación local fue más real”, destacaron las fuentes.-

Las perspectivas económicas de la zona euro para 2008 empeoran (BAE 10/12/07)
Los principales organismos internacionales parecen tenerlo cada vez más claro: la expansión que ha disfrutado la economía europea en el último año y medio tendrá un final abrupto en 2008. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) revisó la semana pasada de forma drástica sus últimas previsiones y dejó el crecimiento de la zona euro para 2008 en 1,9%, siete décimas menos que lo que estimó en septiembre. El nuevo vaticinio del Banco Central Europeo (BCE), también difundido el jueves, es similar, con una predicción promedio del 2%.
La zona euro rozó el 3% de crecimiento en 2006 y rondará el 2,6% este año. Pero la desaceleración afecta en mayor o menor medida a todas las economías desarrolladas. La OCDE prevé que el crecimiento de los 30 países que forman parte de la organización se quedará en el 2,3% en 2008. Estados Unidos, Japón o el Reino Unido tampoco superarán el 2%.-
             
     
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