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Informe Periodístico
(Reseña Financiera del 03/06/08 al 09/06/08)



Con fuertes ventas a futuro, el Central redujo el dólar a $3.12- (BAE 3/06/08)
El Central continúa firme en su postura. Ayer no vendió dólares de las reservas pero sí invirtió alrededor de u$s 350M a futuro. Los especialistas creen que esta estrategia puede continuar y el dólar seguirá sin piso. El BCRA ya ganó $25 M por vender a término a 3.17/18 pesos.-

S&P castigó a los bancos y bajó Wall Street - (BAE 3/06/08)
La agencia Standard & Poor's bajó el lunes las calificaciones crediticias de los bancos Lehman Brothers Inc, Merrill Lynch & Co Inc y Morgan Stanley, y dijo que el panorama de las grandes entidades financieras de Estados Unidos es fundamentalmente negativo.
"Las perspectivas para las grandes instituciones del sector financiero en Estados Unidos son ahora predominantemente negativas," dijo la agencia en un comunicado.-

Dólar de oferta: cerró ayer a $ 3,12. Kirchner le pone techo a $ 3,19 para fin de año - (Ámbito 3/06/08)
Continuó la caída del dólar en el comienzo de la semana, tanto en las pizarras de las casas de cambio (cerró en $ 3,12) como en el mercado mayorista ($ 3,088). Pero si había dudas respecto de la voluntad del gobierno de mantener controlado el tipo de cambio, ayer una operación efectuada por el Banco Central envió un mensaje adicional: pactó una venta a futuro a $ 3,19 pero a más largo plazo, a fin de diciembre. Hasta ahora la estrategia del Central pareciera ser la correcta en lo financiero, pero sujeta a un detalle no menor, que es la solución rápida al conflicto con el agro. El público sigue comprando dólares en casas de cambio. No modifica su conducta por más señales tranquilizadoras que emita el gobierno con esas operaciones a futuro ni con la caída desde $ 3,21 que viene registrando el tipo de cambio. Por ello es que daría la sensación de que el gobierno malgasta reservas internacionales si al mismo tiempo tiene como estrategia no negociar y extender el conflicto buscando desgastar a ruralistas.-

Suba abrupta de tasas (más de 20%) para que los bancos rescaten depósitos perdidos - (Ámbito 4/06/08)
La decisión del campo de continuar con las medidas de fuerza provocó un nuevo salto de las tasas de interés. Los bancos no dudaron en salir a pagar 18,5% anual para captar fondos de inversores mayoristas (a ese nivel llegó la Badlar), pero aun así les costó conseguir plata fresca.
El recalentamiento de tasas se sintió a lo largo de toda la curva. El call money (tasa interbancaria de corto plazo) saltó de 9% a 11% anual. Si bien una parte de la explicación puede vincularse a que se trata de los primeros días del mes y tanto bancos como empresas precisan efectivo, el aumento resultó mucho mayor que lo que sucede en un mes normal. El sistema financiero está sufriendo los efectos del menor efectivo que circula en la economía y la consecuencia es un empinamiento de las tasas para no perder fondos o, en algunos casos, para atraer a nuevos inversores. Un dato clave está vinculado con la abrupta reducción en el volumen de las cajas de ahorro: perdieron $ 7.500 millones, casi 20% del total, en apenas tres meses (pasaron de $ 37.300 millones en febrero a $ 29.600 millones a fin de mayo).
Pero en las entidades esperan que en los próximos días (la semana que viene a más tardar) comiencen a ingresar los flujos de AFJP para nuevos plazos fijos, ante los atractivos niveles de rendimientos. De suceder esto, podría resultar clave para detener la suba que duplicó los niveles en poco más de treinta días.
También se incrementó el costo de conseguir fondos a través de los fideicomisos financieros. Ayer se cerró una operación de Tarshop por $ 60 millones. La tasa conseguida llegó a 21,5% anual en pesos, la más alta para este tipo de instrumentos en lo que va del año. Pero los organizadores de la emisión destacaron que el crédito sigue abierto.-

Niega Lehman Brothers que requiera auxilio - (Ámbito 4/06/08)
El banco estadounidense Lehman Brothers salió al cruce de las afirmaciones que aseguraban que iría a buscar fondos frescos e indicó que no tiene necesidad de aumentar su capital. Agregó que sólo lo haría en caso de que se presente una oportunidad o si la firma estima que ayudaría a la percepción de los inversionistas, según comentó ayer una fuente cercana a la situación. En ese sentido, explicó que un aumento de capital sólo era una de las «decenas» de opciones que baraja el banco.
Por su parte, la vocera de Lehman Brothers, Kerrie Cohen, declinó referirse a un informe del «Wall Street Journal» que aseguraba que Lehman estaba considerando recaudar miles de millones de dólares en capital fresco. En el artículo, el diario citó a analistas y ejecutivos de Wall Street que estimaron que el banco saldría a levantar un total de u$s 3.000 a u$s 4.000 millones.
Además, de cumplirse estos planes sugerirían que el banco de inversión registrará una pérdida superior a u$s 300 millones que varios analistas han estado esperando, afirmó el «WSJ». En ese sentido, Lehman podría emitir acciones comunes, con lo que diluiría a sus actuales accionistas.-

Bernanke: "Está bien el nivel de tasas" - (Ámbito 4/06/08)
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, emitió ayer una inusual advertencia sobre el riesgo de un dólar débil para la inflación, pero dijo que las tasas de interés están «bien posicionadas» para enfrentar las presiones de precios y los peligros sobre el crecimiento.
«Los desafíos que nuestra economía enfrentó el año pasado han pesado sobre la tasa de cambio, lo que ha contribuido a una inoportuna alza de precios de los productos importados y una inflación en los precios al consumo», afirmó Bernanke. Sus palabras dejaron en evidencia la creciente preocupación entre los funcionarios estadounidenses acerca de la caída del dólar. Los miembros de la Fed generalmente dejan que sea el secretario del Tesoro quien se refiera al valor del dólar, por lo que, según analistas, los comentarios de Bernanke fueron altamente inusuales.
Tras los dichos del presidente de la Reserva Federal, el dólar, cuyo valor cayó fuertemente en los últimos años frente a otras divisas del mundo, subió.-

Asustados por la baja, exportadores salieron a vender divisas de apuro - (Ámbito 4/06/08)
Los operadores no salen del asombro. Luego de los rumores de devaluación que se vivieron, el dólar sigue en franca caída. Bajó 11 centavos en tres semanas. Ayer, el mayorista se ubicó a $3,068. Los exportadores salieron a vender lo antes posible para no perder más.
El dólar cayó a 3.10 pesos, pero sin la intervención del central.-

Para Soros la burbuja del crudo agrava las perspectivas de una recesión en los EE.UU. - (BAE 4/06/08)
El multimillonario inversor húngaro, George Soros, dijo ante el Congreso de los Estados Unidos que la “burbuja de los precios del crudo tiene un fuerte fundamento en el mercado y puede conducir a una recesión en la economía más poderosa del mundo”.
El empresario aseguró que la caída del precio del barril de petróleo aún no es inminente. "Actualmente estamos experimentando el estallido de una burbuja del sector inmobiliario y, al mismo tiempo, un alza del petróleo y de otras materias primas que tiene alguna de las características de una burbuja", dijo Soros. "Estar seguros de un impacto en los mercados petroleros no es inminente," añadió el importante hombre de negocios.-

Las compras oficiales impulsaron a los bonos - (BAE 5/06/08)
Fue una rueda de números rojos en al Bolsa porteña, mientras que los títulos públicos operaron en alza impulsaron en gran parte por las compras del Banco Central. Así los bonos culminaron la rueda con un alza promedio del 0.5 por ciento.
El total negociado en renta fija en la Bolsa fue de $914 millones, mientras que el MAE movilizó otros 784 millones.
Nuevamente, el Banco Central intervino en el mercado y compró bonos por $30 millones más otros u$s 70 millones. Según confirmaron desde la autoridad monetaria las compras se canalizaron hacia el Discount en pesos, el Discount en pesos subió 2.08% y cerró en $105.10, y el cupón atado al PBI trepó un 1.69 por ciento. El Boden 12, el Boden 13 y el Bonar 7 ganaron 0.2 por ciento, mientras que el bogar avanzó 0.5 por ciento.-

Fideicomisos; Fitch señala que existe una suba de la morosidad - (BAE 5/06/08)
Un análisis de Fitch Ratings indica que existe in incremento en los niveles de morosidad en las carteras de los fideicomisos.
Según describe la calificadora, excluyendo los años 2003 y 2004 donde se observan curvas muy bajas, la morosidad desde 2005 a la fecha está convergiendo a niveles históricos.
La calificadora estima que, bajo las condiciones actuales, la mora en las carteras estaría situándose en alrededor del 11% de la cartera original. Es decir, según los parámetros que utilizan en la medición, el 11 por ciento de los créditos que conforman la cartera de los fideicomisos tiene un atraso de más de 90 días sobre el saldo del capital inicial.
El informe indica que la evolución de la mora en cada uno de los originadores dependerá del mercado al que financia y sus políticas de originación y cobranzas.-

Bernanke insiste: tasa está bien - (Ámbito 5/06/08)
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dijo ayer que está preocupado por las se-ñales de crecientes expectativas inflacionarias a largo plazo, pero a
gregó que no ve que se esté desarrollando un espiral de precios-salarios.
«Algunos indicadores de expectativas inflacionarias a largo plazo han subido en los últimos meses, lo que es una significativa preocupación para la Reserva Federal», dijo Bernanke
Los analistas creen que el tono de las declaraciones del presidente de la Fed es una señal de que mantendrá las tasas estables, ya que ahora su atención se centra en mantener la inflación controlada. Los precios de los bonos cayeron tras la publicación de los comentarios de Bernanke, en tanto, el dólar subió frente a otras divisas y las acciones se debilitaron.-

Corea auxilia a Lehman: sube 2,6% - (Ámbito 5/06/08)
El banco de inversión norteamericano Lehman Brothers pretende recaudar capitales en el extranjero y se acercó al menos a un inversionista de Corea del Sur, reportó ayer el diario «The Wall Street Journal».
Las acciones de Lehman descendieron el martes 9,5%, a cerca de sus mínimos de cinco años, por los temores de que podría necesitar recaudar más fondos. Según el periódico, las opciones para Lehman en Corea incluyen al estatal Korea Development Bank y a Woori Financial Group.
Korean Investment Corp. (KIC), un fondo de riqueza soberana que administra más de u$s 20.000 millones y es inversionista en Merrill Lynch, probablemente no invierta en Lehman, indicó el diario, citando a una persona familiarizada con la situación.
KIC declinó hacer comentarios cuando fue contactada, mientras los funcionarios de Lehman en Tokio y Seúl no estuvieron disponibles para hacer comentarios.-

¿Fin de viento a favor?: será menor crecimiento mundial - (Ámbito 5/06/08)
La mayoría de los países que integran la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico) tendrán una marcada desaceleración y no comenzarán a recuperarse hasta de mediados de 2009, además de atravesar una elevada inflación, estimó ayer la organización. Es así que prevé un aumento del PBI de 1,8% en 2008 y de 1,7% en 2009 para el total de sus treinta países miembros.
«Varios trimestres de débil crecimiento aguardan a la mayoría de las economías de la OCDE», sobre todo a raíz de la crisis inmobiliaria, la disparada del precio de las materias primas y la inestabilidad de los mercados financieros, sostuvo el informe de perspectivas semestrales de la organización.
En Estados Unidos, la OCDE revisó a la baja su previsión de crecimiento en 2008 a 1,2% del PBI, contra 1,4% en sus estimaciones interinas de marzo y 2% de hace seis meses. Para 2009 espera un crecimiento de 1,1% de la primera economía mundial, la mitad que hace seis meses.
«La economía estadounidense recién recuperaría su ritmo potencial de crecimiento a fines de 2009», indicó Joergen Elmeskov, economista jefe interino de la OCDE, en una conferencia de prensa.
Por su parte, el crecimiento económico de los gigantes emergentes (la India, China, Rusia) como conjunto seguiría siendo robusto, estimó. Según la OCDE, Brasil crecerá 4,8% en 2008 y 4,5% en 2009, estimulado por una fuerte demanda doméstica, la explosión de las inversiones, el alza del precio de las materias primas, y sus mercados financieros están capeando «bastante bien» la tormenta mundial. De esta manera, la nueva estimación prevé un crecimiento del gigante de la región tres décimas mayor que el de hace seis meses, cuando lo había ubicado en 4,5%.
En Estados Unidos las condiciones de crédito se normalizarían recién a mediados de 2009 y en ese momento habrá «una suba bastante marcada de las tasas de interés estadounidenses», anticipó.
En la Eurozona, la previsión fue recortada a 1,7% para 2008 contra 1,9% en marzo pasado, y a 1,4% en 2009 contra 2% de las previsiones de diciembre. En el caso de Japón, segunda economía mundial, la OCDE elevó al 1,7% su proyección de crecimiento en 2008 frente a un 1,5% en su anterior previsión, pero rebajó su pronóstico para el año próximo a 1,5%, contra 1,8% de hace seis meses.-

Señales sobre tasas hacen subir al euro - (Ámbito 6/06/08)
El euro subió casi 1% hasta u$s 1,5594 anotando su mayor ganancia diaria en más de dos meses. El alza estuvo impulsada por las declaraciones del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, quien señaló que las tasas de interés de la zona euro podrían subir en julio.
Los comentarios del presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Charles Plosser, acerca de que el banco central no se involucra normalmente en las intervenciones cambiarias, también se sumaron a la presión de venta sobre el dólar.
Un alza en las tasas de interés del BCE incrementaría el atractivo de los activos y la moneda de la zona del euro y perjudicaría al dólar, ya que se espera que la Fed recién comience a subir sus tasas para finales de año tras un agresivo ciclo de flexibilización.
En los últimos días, el dólar había subido luego de que el presidente de la Fed, Ben Bernanke, realizara una inusual advertencia acerca del peligro que la debilidad de la divisa representaba para la inflación. Según analistas, pareciera que las declaraciones del funcionario norteamericano tenían la finalidad de proteger al dólar de sucesos inesperados, tales como los comentarios de Trichet sobre las tasas.
«El mercado especula que parte de los motivos de Bernanke para sonar más agresivo y favorecer al dólar fue tal vez proteger a la divisa contra los esperados comentarios de Trichet», dijo Omer Esiner, de Ruesch International.-

Central volvió a vender y el dólar cayó a $3.09 - (Ámbito 6/06/08)
El dólar siguió en baja y vale $ 3,09 en las casas de cambio. Este valor lo tocó por primera vez el 9 de enero de 2006, es decir, hace dos años y medio. Si bien es cierto que el dólar cayó en el mundo por el anuncio del titular del Banco Central Europeo (BCE) de que pueden subir las tasas del euro en julio, en la Argentina el movimiento responde a causas totalmente ajenas.
Hoy los grandes operadores están en la plaza cambiaria con un ojo puesto en el mercado de futuros, donde el Banco Central es un activo vendedor. Esta estrategia le facilitó a la entidad que preside Martín Redrado, un mejor manejo de la divisa sin tener que vender dólares en el mercado contado durante las últimas cuatro ruedas consecutivas. Pero la crispación por el conflicto del campo, hizo que ayer muchas empresas compraran dólares y obligó a la entidad monetaria a vender alrededor de u$s 100 millones. Las reservas del país bajaron a u$s 48.450 millones, contra 48.519 millones del día anterior.
Para tener una idea de cómo creció la demanda de dólares por parte del público hay que observar lo que sucede con el MEC, que es uno de los abastecedores de las casas de cambio. Este mercado ayer operó u$s 306 millones contra u$s 536 millones del Forex-MAE. En los meses previos a la crisis, el Forex-MAE concentraba entre 70 y 75% de las operaciones cambiarias. En mayo su participación se redujo a 60% por el crecimiento de los negocios minoristas.
Estos precios imponen límites a las compras de los grandes inversores, pero no a los minoristas. Pero en contra del Banco Central está jugando la prolongación del conflicto que lo obliga a cambiar continuamente de estrategia. El tema es hasta dónde piensa bajar al dólar porque la recaudación está atada al valor de la divisa por el porcentaje de retenciones que va a las arcas del gobierno. Desde que empezó el conflicto cayó 3,75%. En total, el Central lleva vendidos u$s 2.000 millones. Una gran parte de esa cifra se fugó al exterior a través de las operaciones de «contado con liquidación». El dólar para hacer este movimiento ayer bajó a $ 3,18 y el BODEN 2012, el bono más usado para mandar dólares afuera, movió $ 290 millones y u$s 25 millones. Una cantidad demasiado elevada en comparación con lo que opera en épocas normales.
Cada día que pasa, el dólar luce más atractivo porque las empresas y público sólo piensan en cubrirse. Ya no hay grandes apuestas de privados al mercado de futuros después de las pérdidas de mayo. Ese territorio lo domina a sus anchas el Banco Central.

Los fondos de las AFJP, afectados por los mercados - (La Nación 7/06/08)
En tiempos en que las inversiones financieras no ofrecen resultados auspiciosos, los fondos previsionales no tuvieron espacio para quedar al margen. En el período anual finalizado el mes último, la rentabilidad promedio de los fondos de los afiliados a las administradoras de fondos de jubilaciones y pensiones (AFJP) fue del 1,3%, un índice levemente positivo en términos nominales, pero que refleja una pérdida del valor de los ahorros si se lo corrige por inflación.
Según los empresarios y analistas del sector, al tratarse de fondos para el pago de beneficios futuros, lo conveniente es evaluar los resultados en el largo plazo, más allá de lo que les pueda estar ocurriendo a los ahorros por la crisis de los mercados financieros.

El dólar se moverá entre los $ 3 y $ 3,10 - (Ámbito 9/06/08)
El enfriamiento de la economía está produciendo de la peor manera posible, “con una inflación que no enfrenta ningún freno en la política económica, describe el economista Guillermo Resewurcel. “En estas condiciones, la entrada de la Argentina a un período de estanflación (estancamiento con inflación) aparece como el escenario más probable.-

El dólar se moverá entre los $ 3 y $ 3,10 - (Ámbito 9/06/08)
Por ahora, la idea oficial parece ser mantener al dólar entre $ 3 y $ 3,10 como una herramienta antiinflacionaria.
De todas maneras, la divisa parece haber tocado un piso en $ 3,0550. A ese precio el mercado se puebla de compradores. Lo más acertado en la estrategia del Central ha sido su manejo de los mercados a futuro, lo que le permitió ahorrar una considerable cantidad de reservas para bajar el dólar.
La demanda que no cede es la del público. Los pequeños y medianos ahorristas se refugiaron en la moneda de Estados unidos y el monto de negocios en el mercado minorista se mantiene en niveles elevados. Ellos no miran el precio porque no buscan renta en estas compras. Quieren seguridad.-

El riesgo país creció 28% en 2008 (el de Brasil cayó 19%) - (Ámbito 9/06/08)
En lo que va del año, el riesgo-país de la Argentina se incrementó y está más alto que el de Irak o Ghana, y se aleja aún más de Brasil que, luego de haber sido calificado como «grado de inversión», está cerca de ser considerada la economía más segura para invertir de la región.
Desde inicio de año, el riesgo argentino subió más de 28%, hasta rondar los 550 puntos, mientras que el de Chile -el país más seguro de la región- lo hizo en tan sólo 10% y el de Brasil se redujo en 19% hasta las 189 unidades.
Desde que el gobierno decidió manipular las cifras de inflación, el riesgo no dejó de subir. Esta alza hizo que el índice se disparase de los 180 puntos en febrero de 2007 hasta las 400 unidades para fines de año. El índice se mantuvo en torno a este valor por 3 meses aunque, con el inicio del conflicto agropecuario, reanudó su tendencia alcista que lo llegó a ubicar cerca de los 600 puntos.-

Preocupación mundial por la escalada del petróleo - (Ámbito 9/06/08)
La imparable escalada del precio internacional del petróleo causa fuerte preocupación en todo el mundo por el impacto sobre la inflación, el nivel de actividad y los conflictos que empiezan a suscitarse. Ya hay paros y protestas de transportistas en Chile, España, Francia e Italia. También se registran medidas de fuerza de pescadores en varios países de Europa, y las aerolíneas comerciales están reduciendo sus planes de expansión debido al alto costo del combustible de aviación.
La cotización del crudo subió entre diciembre y junio 43%, y los analistas no se arriesgan a pronosticar un techo.-

Sin señal clara de fin de conflicto, el mercado inicia una semana de cautela y expectativa - (BAE 9/06/08)
Los analistas esperaban con ansias el levantamiento del campo, ya que imprimiría mayor movilidad en los mercados, que desde hace semanas se caracterizan por exhibir volúmenes magros y tendencias poco definidas. Pero ahora al panorama no está claro.
Tal como explica Mariana de Mendiburu, de Portfolio Personal, el conflicto, de Portfolio Personal, el conflicto entre el campo y el Gobierno es uno de los factores determinantes en la cautela de los inversores, que repercute notablemente en la disminución de operaciones en los mercados.-
             
     
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