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• Los mecanismos de seguridad norteamericanos, expresados en la SEC, son reconocidos y garantizan un adecuado control de las entidades.
• Cuando un inversor realiza compras con bancos o brokers dealers (tipo Merrill Lynch, Goldman, etc.), éstas se realizan por «cuenta y orden» del cliente (los brokers no pueden captar depósitos); por lo tanto, los títulos pasan a la custodia de entidades independientes (tipo Euroclear,Cedel). Por lo tanto, la inversión es «propiedad» del cliente y no un pasivo de la entidad. Si ocurriera un default, entonces, el activo no se encuentra sujeto a «riesgo de la entidad», está fuera del proceso de quiebra. En cambio, esa protección no existe para quien disponga sus ahorros en bonos u otra clase de títulos que haya emitido la entidad en la que invirtió; es decir, son parte del pasivo que ingresará al proceso de quiebra, al igual que el dinero en money market o los plazos fijos.
• Naturalmente, esta información no computa el riesgo del fraude, como podría ser la venta de títulos que no son propios por parte de la entidad, aunque esto supone burlar el «compliance» de la propia compañía, control que además hay que sumarlo a un seguro obligatorio con el SIPC (Securities Investor Protection Corporation) de hasta 500 mil dólares y a otro sin límite de monto al cual -por lo menos se han comprometido los 13 principales brokers norteamericanos.

En su cuarto día de suba los bonos ganaron otro 2%  - (Ámbito 23/07/08).
Siguió la euforia en el mercado de bonos, con alzas que en algunas series superaron 2%. A diferencia del lunes, la suba de ayer estuvo sostenida por un elevado volumen de negocios, uno de los más altos del año.
El tema central que parece perderse de vista, no pasa por los cambios en el gabinete. Es si el gobierno sincerará la forma de medir la inflación, algo que está más allá de la renuncia de un funcionario que cumple al pie de la letra las órdenes que le dieron.
Los bonos posdefault, los de plazo más corto, fueron muy demandados. Llegó a tal punto la euforia que alcanzó hasta los bonos más ignotos, de poco mercado. Por caso el BOCON PR13, que se emitió para compensar a los veteranos de Malvinas, subió 7,88%. Este bono paga la renta más alta del menú porque su precio está demasiado rezagado. Es un bono difícil de vender en la baja porque su emisión es reducida.-

Millonario rescate a bancos.(Ámbito 23/07/08)
Washington (Bloomberg, Télam, DPA) -El paquete de rescate concebido por el secretario del Tesoro, Henry Paulson, para Fannie Mae y Freddie Mac probablemente les costará a los contribuyentes estadounidenses u$s 25.000 millones, aseguró ayer la Oficina de Presupuesto del Congreso.
Freddie Mac son «las instituciones más interconectadas de todas las entidades financieras globales», sostuvo. Paulson pidió el 13 de julio al Congreso que otorgue poder al Tesoro durante 18 meses para comprar acciones de Fannie Mae y Freddie Mac para expandir sus líneas de crédito con el gobierno porque la preocupación de que las empresas no tienen suficiente capital hizo desplomar las acciones a su mínimo de 17 años.-

Los bonos suman su quinta suba consecutiva mientras que el Merval cae por segunda vez.(BAE 24/07/08)
Las noticias políticas parecen seguir encontrado buena acogida entre los inversores que apuesta al mercado de renta fija. Ayer los títulos públicos operaron mixtos y cerraron con subas de hasta 2 por ciento.-
Según los analistas, el motor que sigue impulsando las esperanzas de los inversores dentro del mercado de bonos es el rumor acerca de una posible partida de Guillermo Moreno, lo que sería interpretado como un intento por comenzar a “clarificar” las cuestionadas cifras del INDEC.-

Se acaba el paraíso de commodities - (Ámbito 24/07/08)
El maíz, el trigo y el gas se derrumbaron más de 20% desde principios de mes. El petróleo, la carne y la soja, de la que tanto depende la Argentina, 15%. El oro, refugio tradicional en momentos de turbulencias como el actual, 6%. ¿Simple corrección o fin de una burbuja especulativa que infló los precios de las materias primas más allá de lo razonable en el actual escenario de una economía internacional que languidece? La rueda gira rápido: las acciones bancarias, las más afectadas por la crisis de las hipotecas, asoman ya como las más prometedoras.-

Brasil subió la tasa  - (Ámbito 24/07/08)
El Banco Central (BC) brasileño reajustó con fuerza ayer su tasa básica de interés en 0,75 punto porcentual para elevarla a 13% al año, dejando en clara evidencia su preocupación con la trayectoria de la inflación en lo que resta de 2008. Se trató de la tercera alza consecutiva de la tasa Selic este año, aunque las dos anteriores habían sido de medio punto porcentual cada una.
En una breve nota oficial divulgada luego del anuncio, el Comité de Política Monetaria (Copom) apuntó que había decidido imprimir un aumento más acentuado a la tasa Selic para «promover gradualmente la convergencia de la inflación con la trayectoria de las metas» adoptadas por las autoridades económicas. El Copom destacó también que la idea del sensible aumento fue adoptada por decisión unánime de sus integrantes.-

Casa Blanca ya aprobó salvataje  - (Ámbito 24/07/08)
La Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó ayer un proyecto destinado a apuntalar al mercado hipotecario, agobiado por una de las peores crisis de los últimos 50 años. La aprobación por 272 votos a favor y 152 en contra se concretó después de que el presidente George W. Bush anunciara que había retirado su amenaza de veto.
Bush había objetado algunos aspectos del proyecto, que incluye un respaldo explícito del gobierno a las empresas hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac, que tienen en sus manos casi la mitad de la deuda hipotecaria del país de unos 12 billones de dólares.
«Este es un mensaje muy firme que enviamos a los inversores en EE.UU. y en todo el mundo, en el sentido de que comprendemos la importancia de estas empresas para nuestros mercados de capitales y de vivienda», dijo Paulson.-

El Tesoro toma la posta mientras la Fed amenaza con suba de tasas  - (Ámbito 24/07/08)
No sólo la Fed les puso el pecho a las balas. El Tesoro acompañó. La crisis financiera urgió respuestas contundentes, a contramano de la agenda trazada de antemano, y no exentas de controversia. La Fed debió desmantelar de apuro el andamiaje de sus tasas de interés y llevarlas de 5,25% a 2% con la inflación pisándoles los talones. La Tesorería, con notable presteza, diseñó una ley de estímulo (con un costo fiscal superior a un punto del PBI) y obtuvo la aprobación del Congreso, el 13 de febrero, en tiempo récord. Entre ambos consiguieron lo que parecía imposible: estabilizar la marcha de la economía -a pesar del vendaval financiero-y esquivar el sino de una recesión anunciada. Con una inflación núcleo (ex energía y alimentos) que se mantiene todavía bajo control, pero cuya versión general cabalga ya en 5%, los márgenes de la Fed para promover relajación son más que estrechos: están agotados. Es más: el presidente de la Fed de Dallas, Richard Fisher, abogó por un incremento de tasas en la última reunión de junio. La semana pasada, Gary Stern, titular de la Fed de Minneapolis, le hizo compañía. Enfatizó que la suba no debería esperar la recuperación de los mercados de vivienda ni de las finanzas.
Charles Plosser, su par de Filadelfia, anteayer se inclinó por un retoque «más temprano que tarde». ¿Voto cantado para el cónclave de agosto? No se sabe. Lo que sí revela es la incomodidad creciente que anida en la Fed ante la terca presencia de una inflación en alza.-

FED pide mayor profundidad en las reformas- (BAE 25/07/08)
Los comentarios provenientes de los hombres de la Reserva Federal se hacen cada vez más presentes ante la mala racha que están viviendo los mercados financieros en EE.UU.
Es crucial que los funcionarios ayuden para que el sistema financiero estadounidense se ajuste durante un periodo difícil, pero se necesitan reformas regulatorias sustanciales para hacer que las instituciones y los mercados sean más resistentes, dijo un funcionario de la Reserva Federal.-

Tasas de depósitos mayoristas bajaron del 14.5% al 10%- (BAE 25/07/08)
En al última semana, las tasas de interés de depósitos mayoristas cayeron del 15.5% al 10% porque los bancos  sacaron la plata del colchón por la mayor certidumbre.
La constante inyección de liquidez del BCRA preparó le terreno, pero fue recién la semana pasada, tras el tratamiento de la resolución 125 en el Senado, cuando las expectativas cambiaron y las tasas bajaron abruptamente en los últimos días.-

Termino optimismo y caen bonos hasta 4% - (Ámbito 25/07/08) 
El derrumbe de los bonos estaba anunciado. La salida de Alberto Fernández y la permanencia de Guillermo Moreno en el gobierno hicieron que el mercado sienta que nada cambió y que la inflación seguirá avanzando sin que el INDEC la registre. No ven una voluntad de modificar el plan económico, a pesar del ahogo que tienen las cuentas públicas.
Ante esta situación, la salida de los bonos argentinos fue importante. Además de los problemas internos, se sumó el derrumbe de Wall Street y la caída de los títulos en la región.
Los bonos más afectados fueron los del canje de la deuda. El Discount en pesos perdió 2,60%. Si su caída no fue mayor, se debió a que el Banco Central hizo compras considerables. El PAR en pesos fue el que más sintió el efecto, perdió 3,60%.
Los cupones PBI en pesos bajaron 3,50%, pero casi sin negocios, ya que en el MAE apenas se movieron $ 300 mil, un volumen irrelevante que hace que el precio de cierre sea «no representativo», como se denomina a las operaciones de menos de $ 1 millón.
La caída alcanzó a todos los bonos posdefault en pesos. El BOGAR cedió 1,80% y el resto de los títulos retrocedió 0,50% promedio.
El BONAR X, uno de los últimos bonos en dólares emitidos por el gobierno, tuvo una fuerte caída. Ayer, sin la ayuda de la autoridad monetaria, perdió 4,05%.
Para hoy el mercado de bonos quedó muy vendedor. No hay voluntad de retener los títulos de la deuda. Los rumores sobre la salida de Guillermo Moreno se debilitaron y eso desalentó a los operadores. Saben que aunque se vaya el secretario de Comercio, el gobierno no cambiará la forma de medir la inflación, aunque no tenga credibilidad.-

Mercados aguardan una señal política para definir tendencia- (Ámbito 28/07/08)
Como empezaron las vacaciones de invierno al mercado le faltarán demasiados jugadores. Para muchos, este período llegó en un momento clave, porque quieren ganar tiempo antes de definirse.
De acuerdo con la voz que se escuche desde el gobierno los operadores toman decisiones. Los optimistas, o sea los que ven esta parte del gobierno como una nueva etapa, afirman que el secretario de Comercio se va en pocos días y se reformará el INDEC. Los que están al lado de Néstor Kirchner señalan lo opuesto: el funcionario se queda y el nuevo jefe de Gabinete, Sergio Massa, fue reprendido por el ex presidente por sus declaraciones sobre la necesidad de hacer un INDEC más creíble.
Está tan endeble el mercado financiero, aunque para el gobierno esto no sea importante, que la suba o la baja de los títulos públicos depende de detalles y no de un plan económico. Los bonos terminaron el jueves en una fuerte caída de la que no se recuperaron el viernes. Sus precios se mantuvieron en el piso y los tenedores de títulos están cautos porque les faltan datos para tomar decisiones.
Si la tasa a la que se le presta dinero al país se lo midiera por la que da uno de los últimos bonos en dólares que se emitió, el BONAR X, deberá 15% anual y es la más alta del mundo. Este bono el viernes se derrumbó 3,34%.
Esto indica que los inversores tienen una percepción distinta de la del gobierno que está convencido de mantener el rumbo económico y no sincerar la inflación.
No hay un solo indicio, más allá de las exultantes declaraciones del primer día de trabajo de Sergio Massa, de que algo va a cambiar. La ida de Alberto Fernández en soledad, sin arrastrar otros cambios, confirma que se aumentará la apuesta y que los subsidios y la inflación adulterada seguirán vigentes.-

Aprueban la Ley de rescate hipotecario- (BAE 28/07/08)
El Congreso de Estados Unidos aprobó una ley para un rescate económico del sector inmobiliario, en la que ofrece un financiamiento de emergencia para las empresas hipotecarias a Fannie Mae y Freddie Mac.
La legislación también crea un fondo de 300.000 millones de dólares para asistir a los complicados propietarios de viviendas.
La iniciativa prevé financiamientos de emergencia para Freddie Mac y Fannie Mae, los gigantes con respaldo estatal que garantizan cerca de la mitad de los 12 billones de dólares en deuda hipotecaria en el país.
En caso de correr riesgo, ambas podrán acudir a una línea de crédito del Departamento del Tesoro o el Gobierno podría, directamente, comprar acciones.
Con esta ley, muchos de estos compradores podrán refinanciar sus hipotecas a través de préstamos más blandos respaldados por el gobierno.-

¿Será el final de la carrera por el precio del crudo?- (BAE 28/07/08)
La pérdida del 15% del valor del crudo en las últimas ruedas calmó un poco la ansiedad de los líderes mundiales que temían una nueva escalada inflacionaria por la suba incesante que registró en los últimos meses. En sólo nueve semanas el barril cayó 23 dólares. Los expertos esperan que en el mediano plazo el petróleo se ubique entre los 100 y los 110 dólares, aunque admite que es muy difícil predecir un precio. Todos concuerdan en que jamás podía costar 140 dólares.-

Wall Street cae por el sector financiero y la Bolsa local se salva por el alza del crudo - (BAE 29/07/08)
Las bolsas de Nueva York terminaron con fuerte baja este lunes, afectadas nuevamente por el sector financiero, luego de un inquietante informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) y la quiebra de dos bancos regionales: el Dow Jones perdió 2,11% y el Nasdaq 2 por ciento.
El índice ampliado Standard & Poors 500 descendió por su parte 23,39 unidades, a 1.234,37 puntos (-1,86%).
Aumentando la presión sobre el sector financiero, "dos nuevos bancos declararon quiebra durante el fin de semana", subrayó Frederic Dickson, de DA Davidson.
Nuevas víctimas de los créditos a riesgo "subprime", dos bancos regionales debieron cerrar sus puertas: First National Bank of Nevada, así como su filial californiana First Heritage Bank.
Estas nuevas quiebras llevan a siete el número de bancos en bancarrota en Estados Unidos desde comienzos del año.
El banco Citigroup cayó 7,53%, Lehman Brothers 10,44% y Merrill Lynch 11,59 por ciento.-

Los bancos apoyan la idea de Paulson - (BAE 29/07/08)
El secretario del Tesoro norteamericano, Henry Paulson, adelantó que los cuatro mayores bancos del país están listos para dar una pronta partida a un mercado de bonos garantizados con activos, que podrían ayudar a expandir significativamente el financiamiento de préstamos hipotecarios.
Los bonos respaldados, que son emitidos por bancos y garantizados por grupos de activos como préstamos para la vivienda, se usan mucho en Europa, pero sólo se han vuelto atractivos en los Estados Unidos desde que se secó el mercado de bonos hipotecarios, que promovían los bancos de inversión.
"Creo que los bonos respaldados tienen el potencial de incrementar el financiamiento hipotecario, mejorar los estándares de colocación y fortalecer a las instituciones financieras estadounidenses al proveerles de una nueva fuente de financiamiento", dijo el lunes Paulson en una rueda de prensa.
El funcionario dijo que Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase y Wells Fargo señalaron que están intentando establecer programas de bonos respaldados "y partir rápido con este mercado en Estados Unidos".-

FMI: las pérdidas ya son de u$s 400.000 M - (Ámbito 29/07/08)
Preocupante informe del FMI presentado ayer por el economista español Jaime Caruana.
El FMI advirtió sobre el peligro de que la crisis de los créditos a riesgo (subprime) se propague al resto de la economía mundial, en su informe sobre la estabilidad del sistema financiero, publicado ayer.
«Los riesgos negativos subrayados en el informe de abril parecen materializarse, llevando a un círculo vicioso entre el sistema financiero y la economía», subrayó Jaime Caruana, ex titular del Banco de España y responsable del sector financiero y monetario del organismo.
En su nuevo informe, el Fondo precisó que «los mercados financieros mundiales se mantienen frágiles» y que «los indicadores de riesgo sistémico todavía son elevados».
En efecto, si bien «lo esencial» de las pérdidas causadas directa o indirectamente por las hipotecas de riesgo («subprime») ya está identificado, el peligro se ha desplazado ahora hacia otros créditos que «están bajo el efecto de la baja de los precios inmobiliarios y de la desaceleración del crecimiento económico».
Los bancos siguen bajo fuerte tensión, lo que los deja en situación más difícil para captar nuevos capitales. A las autoridades, por su parte, «les cuesta cada vez más» conciliar las metas de inflación, de crecimiento y de estabilidad financiera, agrega el informe. Tras conocerse el trabajo, las acciones bancarias en Wall Street sufrieron fuertes caídas.
El FMI estimó en 400.000 millones de dólares el monto total de las pérdidas contabilizadas hasta ahora por los créditos hipotecarios y títulos derivados. Estos son otros aspectos destacados por el organismo en su informe sobre el estado del sistema financiero internacional.-

Viviendas con mayor caída en 21 años  - (Ámbito 30/07/08)
El precio de la vivienda en las diez mayores ciudades en Estados Unidos bajó 16,9% en los últimos doce meses, su mayor caída anual en 21 años, según el índice Case-Shiller, elaborado y difundido hoy por Standard & Poor's. Desde que la agencia de evaluación de riesgo empezó a elaborar ese índice en 1987, nunca antes se había registrado un descenso anual tan pronunciado.
Con respecto a abril, los precios descendieron 0,9% en las veinte principales ciudades y 1% en las diez mayores del país. Así, el precio de la vivienda acumula 22 meses consecutivos de descensos con respecto al mes anterior.
«Desde agosto de 2006, no hubo un solo mes en el que hayamos visto alzas de precios en conjunto», señaló a través de un comunicado el presidente del comité de índices de S&P, David Blitzer. Las ciudades más afectadas fueron: Washington con una  caída de 15,4%, mientras que en Nueva York el descenso anual fue de 7,9%-

Fondos comunes: inversores aprovechan precios bajos y cambian acciones de emergentes por las de los EE.UU. - (BAE 30/07/08)
Mientras, continúa la tendencia conservadora a la hora de invertir en fondos comunes –privilegiando los productos de Money Maket y renta fija de corto plazo- se observó en julio una preferencia por la acciones de los Estados Unidos y Europa, en vez de los papeles de mercados emergentes.
“Los inversores institucionales están haciendo algunos cambios en su portafolio de fondos de acciones internacionales. Por un lado están vendiendo fuerte aquellos FCI orientados a mercados emergentes (Asia, Brasil, Latinoamérica, Argentina) que en conjunto perdieron casi $200 millones, mientras tomaban posiciones en fondos de los Estados Unidos y en menor medida de Europa. Tal parece que para algunos instituciones los precios tan bajos del mercado americano se volvieron atractivos”, señaló Guillermo Masón, research manager de la consultora. Desde una AFJP confirmaron la tendencia, aunque indicaron que por el momento era marginal en comparación con le fuerte volumen que se está colocando en renta fija de corto plazo.-

Alivio en Wall Street: acciones suben 2%  - (Ámbito 30/07/08)
Las acciones estadounidenses subieron ayer más de 2% en Wall Street por la caída de 2% de los precios del petróleo y por expectativas de un punto de inflexión en la crisis de crédito, tras amortizaciones y una colocación de títulos del banco de inversión Merrill Lynch.-
La Bolsa neoyorquina también recibió la ayuda de cifras que mostraron una desaceleración de la caída de los precios en el mercado de viviendas de Estados Unidos, y por un informe separado que mostró que la confianza de los consumidores estadounidenses mejoró en julio por primera vez en seis meses.
El promedio industrial Dow Jones subió 266,48 puntos (2,39%), a 11.397,56; el índice Standard & Poor's 500 ganó 28,82 puntos (2,33%), a 1.263,19, y el índice compuesto NASDAQ avanzó 55,40 puntos (2,45%), a 2.319,62. Por su parte, el petróleo crudo para entrega en setiembre cayó 2,54 dólares (2,04%), a u$s 122,19 el barril, lo que alivió algunas preocupaciones sobre la inflación y el gasto de los consumidores, y mejoró las perspectivas para un amplio rango de empresas, incluidas las minoristas y las aerolíneas.-

Las AFJP perdieron $ 2.044 M en 15 días - (Ámbito 30/07/08
El conflicto con el campo y su correlato en la economía volvió a golpear fuerte a la jubilación privada en julio, ya que en la primera quincena el valor de las inversiones de las AFJP se redujo en $ 2.044 millones cayendo a un total de $ 96.764 millones. Esto se dio, además, en el mes en el cual la recaudación previsional crece por el efecto del pago del medio aguinaldo, por lo que las pérdidas son más relevantes. No puede descartarse que parte de esta caída esté asociada a la liquidación de posiciones en el exterior debido al proceso de repatriación de inversiones.
Los datos difundidos ayer por la Superintendencia de AFJP a cargo de Carlos Weitz corresponden al 15 de julio, horas antes de que el vicepresidente Julio Cobos desempatara en el Senado contra las retenciones. Esos días los mercados seguían depurando el impacto del conflicto y así lo reflejaban las cotizaciones de bonos y acciones que a esa altura del mes registraban caídas de 2% y 11% promedio, respectivamente. El riesgo-país había trepado a niveles de 660 puntos.
En este contexto, las AFJP profundizaron su estrategia conservadora como defensa ante la creciente incertidumbre.
Como resultado se refugiaron en los plazos fijos y dejaron una importante porción de recursos en dinero en efectivo en la quincena pasada.-

Bush promulgó ley de rescate hipotecario. - (BAE 31/07/08)
El presidente George W. Bush promulgó hoy la ley de hipotecas que ayudará a unos 400 mil compradores que enfrentan el desahucio, y arrojará un salvavidas a las dos mayores firmas hipotecarias del país, Fannie Mae y Freddie Mac.
La ley procura contener las ejecuciones hipotecarias y detener la caída libre de los precios de la vivienda mediante la provisión de seguros federales para las hipotecas refinanciadas, con 30 años de plazo de los compradores que actualmente tienen dificultades para hacer los pagos mensuales.
La medida también tiene el propósito de restaurar la confianza en Fannie Mae y Freddie Mac, dos empresas hipotecarias creadas por el gobierno federal durante la Gran Depresión de siete décadas atrás y que ahora son autónomas. Las dos firmas tienen en sus manos casi la mitad del endeudamiento hipotecario nacional de 12 billones de dólares.
La ley aumenta las regulaciones gubernamentales y autoriza al Departamento del Tesoro para que inyecte capital en las dos empresas.-

Bernanke prorroga el auxilio a bancos  - (Ámbito 31/07/08)
Una nueva serie de medidas de la Reserva Federal para aumentar la liquidez de los mercados de capitales mostró ayer que quiere mantener la fluidez financiera y sugiere que probablemente dejará las tasas de interés sin cambios por meses.
Economistas afirmaban que las medidas para asistir una operación eficaz de los mercados debían ser vistas como una iniciativa separada de sus acciones de política monetaria, pero que el banco central buscará evitar un aumento del costo del crédito mientras el clima financiero siga tan frágil.
La Fed extendió al 30 de enero la facilidad de crédito para operadores primarios (PDCF, por sus siglas en inglés), el acceso que concedió a los bancos de inversión para su ventanilla de descuento de fondos de emergencia en la época del rescate de Bear Stearns. También prolongó otro préstamo, la facilidad de préstamos de valores a término (TSLF), diseñada para los bancos de inversión, en la misma cantidad de tiempo.-

Europa mantendrá tasa (y subsidios)  - (Ámbito 31/07/08)
Pocos banqueros y estrategas en cambios en Francia han prestado la debida atención a la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE), a cargo de Jean-Claude Trichet, deje que sus tasas de interés permanezcan sin cambio alguno durante una buena parte de 2009, pese a que la inflación se mantiene en niveles preocupantes. El 77 por ciento de los economistas prevé un statu quo monetario que se mantendría en 4,25 por ciento anual.
En efecto, sólo 20 por ciento de los economistas consultados por «Reuters» (17 sobre 85) apuesta a una suba a 4,50 por ciento o más, de hoy hasta fin de año. Y el 3 por ciento piensa que bajará de 4,25 por ciento.-

S&P bajó la calificación de tres automotrices. - (BAE 1/08/08)
Standard & Poor's Ratings Services informó este jueves que bajó las calificaciones de las automotrices General Motors (GM), Ford Motor, y Chrysler, a "B-", desde "B".
Las notas de GM y Ford fueron retiradas de la lista de vigilancia crediticia con implicancias negativas, donde se las había colocado el 20 de junio del 2008.
Chrysler se mantiene en vigilancia, pendiente de la revisión de ciertas líneas de crédito bancarias de DaimlerChrysler Financial Services Americas LLC (DCFS), que se espera se completen en los próximos días.
S&P también rebajó las calificaciones de las financieras GMAC LLC, Ford Motor Credit Co. y DCFS, también a "B-", desde "B", con un panorama negativo para todas.-

Alan  Greenspan “Los actuales datos no sugieren una recesión”. - (BAE 1/08/08)
El ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan dijo que una desaceleración de la economía global podría empujar a Estados Unidos a una recesión, pero aún no está en esa situación. Además, Greenspan añadió nerviosismo a Wall Street al afirmar que "No estamos ni cerca del suelo en la caída en los precios de la vivienda",
"Pienso que los datos en esta etapa en Estados Unidos no están (...) sugiriendo una recesión," afirmó Greenspan. Pero agregó: "Estamos justo al borde y estaría más sorprendido si no (cayéramos en una recesión) que sí lo hiciéramos, dado el estado financiero."
Greenspan dijo que las compañías estaban controlando sus inventarios de manera efectiva, y que "en este punto, pienso que es la principal razón por la cual en el muy corto plazo estamos limitando las presiones inflacionarias." No obstante, destacó que ante el aumento en las solicitudes de beneficios de desempleo y la desaceleración del crecimiento en el exterior, sería difícil para Estados Unidos evitar caer en recevsión.
El ex presidente de la Fed señaló sobre Fannie Mae y Freddie Mac que lo ocurrido, con las agencias garantes de la liquidez del sistema hipotecario de Estados Unidos, era de esperar. "La solución" es la "nacionalización" de las compañías, con un plan de reestructuración con dinero público para terminar con una nueva privatización como "cinco o diez entidades distintas", agregó.-

Bonos en pesos y plazo fijo, lo mejor de julio. - (Ámbito 1/08/08)
Los bonos en pesos y el plazo fijo fueron la mejor inversión de julio. En medio de la volatilidad que trajo el conflicto con el campo, los bonos resurgieron porque sus precios estaban en el piso. Pero no fue una suba consistente, porque no se puede sostener debido a la adulteración de datos del INDEC.
Lo que ayudó a la suba, cuando se agotó el buen impacto que causó en el mercado la posibilidad de que Guillermo Moreno renunciara, fue el aumento de las tarifas eléctricas porque saben que el INDEC no podrá eludir este dato. Una medición más alta del costo de vida aumenta el capital de los títulos indexados. Esta medida benefició a los títulos más cortos, por eso en el ranking el primer lugar es para el BOCON PRO12.
El Discount en pesos también tuvo un buen comportamiento, pero fue un bono ayudado por las compras del Banco Central, igual que el BOGAR 2018.
El Cupón PBI que tuvo una fuerte demanda del Central, en cambio, siguió el camino opuesto y terminó el mes 4,40% abajo. Después de las acciones que bajaron 8,92%, fueron la peor inversión. El primer efecto de la crisis del campo fue la pérdida de confianza en que la economía seguirá creciendo como lo venía haciendo y esto afectó a estos derivados que dependen de las cifras del PBI.
El plazo fijo también lució y pagó tasas cercanas a 1,50% mensual porque las entidades querían retener a los depositantes. Estos elevados rendimientos permitieron que los grandes inversores liquidaran dólares para pasarse a pesos tomando seguros de cambio. El movimiento ayudó a que el dólar se mantuviera tranquilo todo el mes.
Para agosto el panorama es incierto. Los bonos son territorio de especulación pura y el dólar está mostrando una tendencia a subir, mientras las tasas de interés bajan. El negocio que buscan los inversores es hacer una diferencia en dólares a favor de hacer un seguro de cambio y colocar los pesos a plazo.-

Analistas esperan que la confianza en los mercados retorne en 2009. - (BAE 4/08/08)
La confianza está regresando lentamente a los mercados internacionales de dinero, aunque las tasas de interés probablemente suban en Estados Unidos y sólo gradualmente bajarán en Europa y Gran Bretaña a lo largo del año próximo, reflejó un sondeo de Reuters.
Un año después del comienzo del racionamiento del crédito, pocos analistas prevén un retorno al estado de sospecha total entre los bancos que casi paralizó las operaciones de los mercados mundiales de dinero en el otoño boreal pasado.
Pero está claro que tampoco habrá un regreso rápido al crédito fácil, especialmente en Estados Unidos, donde la mayoría de los analistas y operadores están convencidos de que es sólo cuestión de tiempo hasta que el costo referencial del endeudamiento empiece a subir.
Una encuesta entre alrededor de 100 analistas en bancos e instituciones de análisis en Estados Unidos y Europa halló que se prevé que la tasa Libor en dólares se negocie al 2,70 por ciento en tres meses y seis meses desde ahora, elevándose al 3,0 por ciento para esta misma época del 2009.
Los resultados cuentan la misma historia que un sondeo de Reuters entre 87 economistas realizado hace unas pocas semanas, que concluyó que el racionamiento del crédito todavía tiene camino por delante, otros seis a 12 meses al menos, antes de que mejoren las condiciones.-

Empresas suspenden la emisión de fideicomisos  - (Ámbito 1/08/08)
La decisión del gobierno de eliminar la exención impositiva para los fideicomisos financieros ya generó sus primeros efectos. Una emisión de $ 60 millones que estaba en plena etapa de colocación fue suspendida al conocerse la noticia y se estima que por lo menos en los próximos diez días no habrá nuevas colocaciones.
El impacto directo de la aplicación del Impuesto a las Ganancias a 35% será para los originadores -denominados fiduciantes- de los préstamos que permiten el armado del fideicomiso, según lo dispuesto el viernes por el Decreto 1207/08, que llevó la firma del ministro de Economía, Carlos Fernández. En su mayor parte, se trata de las compañías de electrodomésticos. Son estas empresas las que deberán pagar el gravamen.
Las compañías optarán por aumentar las tasas de interés de las cuotas a las que financian a los compradores o directamente subirán el precio de los productos. Las dos alternativas, en definitiva, tienen una consecuencia similar, que es un mayor costo para el comprador.
Quienes ya invirtieron en certificados de un fideicomiso financiero o compraron cuotapartes de fondos de inversión que invierte en este tipo de instrumentos no están alcanzados por el gravamen. Tampoco los que lo hagan de ahora en más. Esto significa que el responsable de pagar el tributo es el fiduciante, o sea la compañía que otorgó el crédito y luego lo descarga en el mercado a través de la figura del fideicomiso.

Estanflación: ahora turno para Europa  - (Ámbito 4/08/08)
Resulta evidente que a la fecha, la actividad económica mundial está sufriendo un significativo proceso de desaceleración, acompañada, sin embargo, por crecientes niveles de inflación. ¿Cómo es posible que con una caída de la demanda global, se dé en forma simultánea un incremento de precios? A nuestro juicio, esta incongruencia se origina en las fuertes subas registradas últimamente en los precios del petróleo y de los alimentos, las cuales parecen no responder a los fundamentos de la oferta y la demanda, sino, más bien, a coberturas de capitales financieros contra la debilidad del dólar. A este respecto, vale mencionar que -de un año a esta parte- el precio del petróleo más que se ha duplicado, pasando de 70 dólares por barril a un máximo de casi 150; sin embargo, actualmente, la oferta y la demanda del mercado mundial se hallan equilibradas en el orden de los 86 millones de barriles por día. Algo similar, aunque en menor medida, ha sucedido con los alimentos. Todo indica, pues, que en estos casos estaríamos en presencia de un proceso de formación de burbujas.
Independientemente de la hipótesis anterior, lo cierto es que actualmente la economía mundial se enfrenta a una crítica situación: coexistencia de una clara desaceleración en sus niveles de actividad con crecientes presiones inflacionarias. La encrucijada que plantea este difícil escenario radica en que, lamentablemente, las políticas monetarias y fiscales necesarias para combatir ambos flagelos son antagónicas e incluso pueden llegar a exacerbar en forma negativa y simultánea ambas variables. Si este fuera el caso, se podría llegar al peligrosísimo escenario conocido como «estanflación»: recesión con inflación.-