Volver Informe Periodístico (Reseña Financiera del 28/09/08 al 30/09/08) Países del G-7 y Europa apoyan el rescate de los EE.UU., pero juran que no lo imitarán- (iECO 28/09/08) Sí, la volatilidad es inherente al capitalismo. Y, sí, los mercados  financieros globales la acentuaron espectacularmente hasta que, en las últimas semanas, la gigantesca burbuja especulativa gestada en el mercado hipotecario estadounidense y extendida planetariamente a través  de los más inverosímiles instrumentos financieros inventados gracias a “la creatividad de financistas temerarios (y en algunos casos, inescrupulosos) y a la complicidad de autoridades regulatorias autocomplacientes, estalló por el aire sumergiendo a la economía estadounidense y mundial en lo que amenaza convertirse en un cataclismo inédito desde la crisis del treinta del siglo pasado. El anuncio de la reapertura del canje de deuda anunciada por la presidenta en su alocución ante el Council on Foreign Relations hoy durante su visita a Nueva York es, en principio, una buena noticia para el país. La reapertura permitirá reestructurar el remanente de deuda pública en default por unos 28 mil millones de dólares de valor nominal en manos de acreedores que no habían aceptado la propuesta original (holdouts) y quedaron fuera de la reestructuración de 2005.- Una estimación conservadora permite calcular en no más de 6 mil millones de dólares el valor presente de los títulos que se cambiarían por los que actualmente están en manos de esos acreedores. Cabe esperar que los compromisos financieros que estos nuevos títulos generarán en los próximos años serán, además, muy modestos. En esa misma línea, tendiente a reducir la presión sobre la situación fiscal de los fuertes vencimientos de deuda que el país enfrenta los próximos dos años, se inscriben la posible colocación de un bono por 2.500 millones de dólares que suscribirían los bancos Citigroup, Barclays y Deutsche (entidades que elevaron la propuesta de canje en nombre de los bonistas) para aliviar las necesidades de financiamiento del gobierno en los próximos años, y un estiramiento de los vencimientos de los Prestamos Garantizados, deuda resultante de un canje realizado por Cavallo a fines del 2001, antes del default, y que sólo en 2009 tienen vencimientos por casi 4.500 millones de dólares. Como el resto de las economías emergentes, Argentina no saldrá indemne de esta crisis.- Rescate a Wall Street será en cuotas. Seguirá la crisis - (Ámbito 29/09/08) • Hubo acuerdo ayer en Washington sobre el paquete de rescate a bancos. • Pero introdujeron varias modificaciones para que sea potable a menos de cinco semanas de las elecciones presidenciales. • Los u$s 700.000 millones disponibles para que el secretario del Tesoro, Henry Paulson, apague el incendio se otorgarán en tramos. • Por poner controles, se pierde cierto poder de fuego contra la crisis. • Anoche, Tokio mostraba alza tibia de 0,4%. • Bancos continúan débiles: Wachovia, otra entidad bajo ataque, seguía buscando comprador. • Santander se hizo cargo de banco inglés en problemas y estatizaron a grupo belga-holandés Fortis tras reuniones de emergencia del Banco Central Europeo y ministros de Finanzas. • Hoy paquete se vota en Diputados y mañana en Senado de EE.UU. • Fue otro tenso fin de semana a ambos lados del Atlántico con gobiernos que también reaccionan en cuotas.- Canje: arranca campaña de 45 días para convencer a bonistas - (Ámbito 29/09/08) El gobierno decidió acelerar al máximo posible el canje de deuda. Se busca aprovechar el efecto favorable que generó en el mercado y, más que nada, la perspectiva de recibir fondos frescos a principios de 2009. Cristina de Kirchner se reunirá hoy en Casa Rosada con representantes de los tres bancos que encabezarán la transacción. Se anunciará con qué grado de aceptación parten (de base serían u$s 10.000 millones, 50% del total en default). Tendrán hasta el 15 de noviembrepara buscar más bonistas que quieran participar. Un dato importante que trascendió es que el cupón PBI que recibirán los bonistas no incluye el pago que corresponde a diciembre de este año, lo que le quita cierto atractivo a la oferta. Para el gobierno, se abre la perspectiva de volver a los mercados de capitales el año próximo, pero antes deberán transparentar el INDEC y rezar para que mejoren las condiciones financieras en Wall Street.- Gran Bretaña nacionaliza al prestamista hipotecario B&B- (BAE 29/09/08) 29-09-2008 /  El gobierno británico nacionalizará al atribulado prestamista hipotecario Bradford & Bingley (B&B) y transferirá sus activos y sucursales al español Santander, según dijeron ayer agentes del sector bancario. El negocio de depósitos de B&B será transferido al Santander bajo un plan de rescate negociado con el gobierno británico, según adelantó anoche la cadena BBC. El gobierno británico anunciaría hoy los planes para nacionalizar Bradford & Bingley y tomar el control de los 41.000 millones de libras (75.000 millones de dólares) en hipotecas residenciales, según dijo a Reuters una fuente cercana al tema. A su vez, un portavoz de Santander no pudo confirmar el reporte de la BBC. El Tesoro británico habría preferido que el sector privado intercediera para rescatar al noveno mayor proveedor de hipotecas en Gran Bretaña. Según informó la BBC, el B&B será nacionalizado, y su libro de hipotecas será fusionado con Northern Rock, el prestamista estatizado en febrero pasado.- Fortis se desprende de ABN y queda en manos de tres países - (BAE 29/09/08) Según el acuerdo alcanzado ayer por las autoridades de Bélgica, Holanda y Luxemburgo, que inyectarán en la entidad un total de 11.200 millones de euros a cambio del 49 por ciento del capital de las divisiones de banca en cada uno de los tres países. En rigor, el Estado belga aportará 4.700 millones de euros; el holandés, 4.000 millones, y el luxemburgués, 2.500 millones, según indicó el primer ministro belga, Yves Leterme, al término de una reunión de urgencia. Con esta decisión, diseñada en un encuentro que se alargó más de cinco horas, los tres gobiernos tratan de garantizar la estabilidad de Fortis, una de las entidades europeas que se ha visto más afectada por las turbulencias financieras. Además, Fortis se deshará de los activos de ABN- Amro (entidad que compró el año pasado), que pasarán a manos del holandés ING a un precio de 10.000 millones de euros.- Comenzó formalmente el proceso financiero del nuevo canje de deuda con los holdouts de 2005 - (BAE 30/09/08) El Gobierno y los bancos Barclays, Citi y Deutsche firmaron anoche la "Carta Acuerdo" que da inicio formal al proceso de análisis de la oferta presentada por las entidades financieras. Para la administración central, "la propuesta es más que interesante" y permitirá dar un "horizonte de previsibilidad" al país. Así lo definió el jefe de Gabinete, Sergio Massa, al término del encuentro con los representantes de las entidades financieras que encabezó la presidenta Cristina Fernández.- Colapsan mercados en todo el mundo al fracasar el plan Bush de salvataje - (Ámbito 30/09/08) Quedará en la historia la negra jornada de ayer en todos los mercados del mundo. En realidad, desde hace un año, con interrupciones más o menos fugaces, con mayor o menor intensidad, se vienen sucediendo días sombríos para inversores. Al comienzo de las operaciones ayer en Wall Street ya la tendencia era claramente bajista. Es que el paquete de rescate a bancos norteamericanos que se iba a votar en Diputados servía poco. Ya venía podado en las negociaciones previas. Luego, a las 14.30 hora argentina, se conoció directamente el rechazo a la iniciativa de Bush. De ahí en más, colapsó todo. El Dow Jones perdió 7%. En San Pablo debieron suspender operaciones y finalmente clausuró con una pérdida de 9,4%. En la Argentina hubo ola de ventas, y las acciones perdieron 8,7%. El riesgo-país creció 8,5%. El dólar subió a $ 3,14. La única esperanza pasa ahora por que el jueves, en un nuevo intento, otro paquete sea aprobado. O quizás hagan falta más derrumbes para que en EE.UU. se den cuenta de la gravedad de la situación.- Ola de ventas sobre bancos - (Ámbito 30/09/08) Las acciones de las principales entidades financieras se derrumbaron ayer. El Citigroup (con auxilio oficial) ayer se hizo cargo de Wachovia, un banco que venía peleando día a día por subsistir. Fracasó y pasó a engrosar la lista que ya incluye a Bear Stearns, Countrywide, Lehman Brothers, Fannie Mae, Freddie Mac y Merrill Lynch, entre otros. El Gobierno salvó primero a Bear Stearns, pero después no quiso hacerlo con Lehman. Eso gatilló pánico. Además, en los rescates sucesivos, funcionarios decidieron castigar a tenedores de bonos y de acciones preferidas. Conclusión: bancos no pudieron nunca más hacerse de fondos a través de esas vías. Todo mal e improvisado. Nada será igual en Wall Street, desde los nombres de entidades, accionistas hasta los salarios de ejecutivos y operadores. Es el fin de una era.- Más que bonos, preocupa soja- (Ámbito 30/09/08) La Argentina no podía escapar al pánico proveniente de Wall Street. Lo más preocupante fue el derrumbe de 6% de la soja. Aún está por encima de los u$s 400, pero quedó muy lejos el máximo alcanzado de u$s 609 el 3 de julio.- Europa también debió rescatar- (Ámbito 30/09/08) El virus de las hipotecas está creciendo cada día más en Europa. Ya Inglaterra había nacionalizado el banco hipotecario Bradford & Bingley el fin de semana para venderlo al Santander.- Cómo sigue la crisis ahora - (Ámbito 30/09/08) Anoche, las acciones en Tokio perdían 5%, pero reflejaban lo sucedido en Estados Unidos. Hoy volverá a hablar Bush a las 9.45, hora argentina, poco antes del inicio de las operaciones en Wall Street. Da la sensación de que serían necesarios más derrumbes de cotizaciones de bancos para que reaccionen el gobierno y los legisladores. Pero cuando llegue ese momento, en lugar de u$s 700.000 millones en rescate, podría llegar a necesitarse u$s 1 billón. Pero lo temible es que comiencen a verse retiros de depósitos en grandes bancos norteamericanos. Hay margen de tiempo para evitarlo, pero cada vez es menor. En paralelo, Europa debería aprender de los errores del otro lado del Atlántico. De ello depende todo. Más allá de soluciones concretas, caerá la actividad económica en todo el mundo. Cuánto dependerá de cuán rápido se actúe.- Morgan Stanley, más japonés (Ambito 30/09/08) Nueva York (EFE) - Mitsubishi UFJ (MUFG), el mayor banco japonés, llegó a un acuerdo definitivo para adquirir 21% de participación en el estadounidense Morgan Stanley por u$s 9.000 millones, anunciaron ayer ambas entidades. El presidente y consejero delegado de la firma nipona, Nobuo Kuroyanag, se mostró «encantado de establecer una relación significativa con Morgan Stanley, una firma que tiene una larga tradición de ofrecer servicios financieros de calidad mundial a una clientela diversificada, incluidos gobiernos, empresas e individuos».- El Congreso dijo no y asestó una derrota dramática a Bush - (Ámbito 30/09/08) Ignorando las advertencias de que el país podría precipitarse en una depresión económica y la orden de los líderes legislativos de los partidos Republicano y Demócrata, una mayoría de la Cámara de Representantes de Estados Unidos asestó ayer una grave derrota a la Casa Blanca al rechazar, de modo sorpresivo, el plan oficial de rescate financiero de 700.000 millones de dólares.- Ola de ventas en bonos: cayeron 7% - (Ámbito 30/09/08) El Bank of America a esta altura se estará preguntando si no pagó cara la compra de Merrill Lynch hace menos de un mes. La apuesta de todos es que el rescate se hará, aunque haya que esperar hasta el jueves por el feriado de la colectividad judía. El movimiento de los bonos en la Argentina, mostró un lado menos trágico que en el resto de los países, por la simple razón de que hace rato que están bajo la presión de una crisis desde que el INDEC fue intervenido por el gobierno. «Los muertos no sufren», dijo un operador para explicar el estado de los títulos locales. Son bonos con precios de default, que están en manos locales porque los inversores del exterior los rechazan. Los que peor lo pasaron fueron los bonos en dólares, donde el BODEN 2012 perdió-3,75% y el Discount en dólares, 7,60%. La caída de este bono es clave, porque es el que se le va a entregar a los holdouts a cambio de los bonos defaulteados. Los bonos en pesos, a pesar de la caída tuvieron un lado positivo: los negocios fueron muy escasos. Es decir no hubo pánico ni apuro para deshacerse de ellos. Valen tan poco que no significa ningún riesgo tenerlos en cartera. El Mercado Abierto Electrónico (MAE), que en ruedas normales opera cerca de $ 2 mil millones, ayer hizo apenas $ 630 millones.- Para ahorristas: ¿dónde se puede invertir ante la crisis?  - (Ámbito 30/09/08) ¿Plazo fijo, dólares o debajo del colchón? ¿Acciones,bonos o commodities? El colapso de los mercados financieros de ayer creó dudas a muchos con respecto a qué hacer con el dinero. De esta manera, con los bancos norteamericanos desplomándose, la sensación de falta de resguardo de los depósitos de quienes tenían en Estados Unidos sus fondos se incrementó. Además, la alta volatilidad en el mercado de commodities también borró de la lista la opción de refugiarse en estos activos. La recomendación principal de los analistas es conservar la calma y tener cautela. Sostienen que, dependiendo de si se aprueba o no el plan de rescate de la administración Bush, los mercados reaccionarán de una u otra manera. Y recién ahí será el momento de volver a componer la cartera. De entre las monedas, Antonio Cejuela, de Puente Hermanos, sostiene que las que pueden tener una buena evolución son el franco suizo o la corona noruega. Para Héctor Scasserra, de Arpenta, «los dólares sirven sólo como atesoramiento, no como inversión, ya que no tienen rendimiento». Es por esto que, dado que no espera una corrida contra el tipo de cambio, aconseja los fideicomisos de corto plazo, las cauciones bursátiles o los plazos fijos en pesos que ofrezcan una buena tasa de interés. Además, para los que tienen fondos en el exterior recomienda la opción conservadora de pararse en bonos del Tesoro o, dentro de los activos de renta fija, el BODEN 12. «Paga intereses dos veces al año y está teniendo un buen rendimiento», explicó.- El economista del mes: "Hay que evitar que el dentista de Ohio saque sus depósitos  - (Ámbito 30/09/08)No me asusta que haya que lanzar un rescate de u$s 700.000 millones, la esencia de la crisis es la interacción. Bernanke -titular de la Fed- no sabe qué va a hacer mañana, pero creo que estará a la altura de las circunstancias. Tengo una preocupación muy acotada respecto de la crisis. Nadie en EE.UU. piensa que el capitalismo americano y su futuro depende de su voto. El riesgo de no intervenir hoy, es un problemade hoy. Yo tomo decisiones como si el paquete de ayuda se va a aprobar. Por ende no habrá corridas en EE.UU. porque la crisis está acotada. Si la Fed sale a compensar pérdidas de capital sería un error, creo que no lo hará. Y me parece que no es lo que está haciendo, por eso pierden los accionistas. Lo que tiene que evitar es la corrida sobre el sistema bancario, que el dentista de Ohio corra a sacar sus ahorros del banco. Lo del pánico mundial, no lo veo así, es un invento argentino. Yo observo de costado que el problema está acotado. Esta crisis se trata de una corrida de naturaleza muy diferente (se invirtió en riesgos). La acción de Lehman pasó de 4 a 80 dólares, se multiplicó por 20 la riqueza. Uno dice: son unos genios o algo va a pasar. Y pasó. Eso sí, lo de que la Argentina está blindada no se lo cree nadie, los problemas son de acá. Las consecuencias de la crisis serán un menor crecimiento y consumo. Al aumentar el nivel de incertidumbre los empresarios postergan decisiones de inversión. Para algunos, la crisis es una oportunidad, pero la historia muestra que las crisis son recesivas. Respecto del superávit comercial, en los primeros siete meses del año, el valor de las exportaciones creció 37%, pero sólo 3% por volumen, el resto, 33% por precios. Y las importaciones aumentaron 47%, pero 30% por volumen. Somos más vulnerables de lo que nos quieren hacer creer. Con la soja a los precios de 2007 tendríamos déficit comercial. El dólar seguirá recuperando terreno frente al euro. Esto va a ocurrir porque la historia me enseñó que cuando un precio relativo está caro, bajará y viceversa. Y, lo que es más importante, a u$s 1,60 el euro, los europeos viajaban de shopping a EE.UU. y los vinos franceses ya no podían venderse en el mercado americano. La fantasía de pensar que esto era la normalidad, la nueva economía, era una ficción y los argentinos con la experiencia acumulada saben que algo va a pasar.-                   Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4100 | 512 6000 | 422 5278 B1900BZK La Plata | CUIT 30-53118349-1       Caja de Seguridad Social para los Profesionales en Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4141 | 512 6060 | 425 6739 B1900BZK La Plata | CUIT 30-59942184-6     Copyright 2006 | CPBA Todos los derechos reservados.