Volver Informe Periodístico (Reseña Financiera del 28/10/08 al 03/11/08) AFJP: intervención del gobierno no logró calmar a los mercados- (Ámbito 28/10/08) El retorno de las AFJP a la operatoria bursátil y financiera no tuvo el resultado esperado. Los bonos volvieron a sufrir importantes derrumbes (el BODEN 2012 perdió más de 8%) y tampoco reaccionaron las acciones. No generó gran efecto el acuerdo para que las AFJP (a las que ahora se sumó SEDESA, el Seguro de Garantía de Depósitos) ingresen u$s 1.000 millones para aumentar la oferta de divisas en medio de la importante demanda. Además, el gobierno procura que se incremente la cantidad de plazos fijos con los fondos que repatriarán desde Brasil en las próximas horas y que inviertan en fideicomisos financieros para que no se detenga el crédito al consumo. Pese a que llegaron a valores ridículos, con rendimientos que superan más de 55% en dólares, nadie parece hoy estar dispuesto a comprar títulos argentinos por temor a que el país incurra en un nuevo default. No debe esperarse una reacción significativa en las próximas semanas, mientras se discute el proyecto de reestatización del sistema jubilatorio. Subsisten demasiadas incógnitas sobre el futuro del mercado de capitales sin las AFJP y resulta difícil imaginar que la ANSeS pueda reemplazarlas, analizando qué empresas recibirán créditos provenientes de los aportes de los futuros jubilados. Ni siquiera la perspectiva del ingreso de $ 15.000 millones anuales que recibiría el gobierno por los aportes previsionales resulta hoy un argumento tranquilizador.- Vuelven a tambalear las Bolsas en el mundo por temor a mayor recesión - (Ámbito 28/10/08) Con fuertes pérdidas en las Bolsas asiáticas abrieron ayer los mercados del mundo, anticipando otra jornada para el olvido en la que Wall Street cayó cerca de 2,5%. En Asia, Tokio perdió más de 6% y Hong Kong, casi 13%, mientras que en Europa las bajas rondaron 3,5%. Los inversores siguen escépticos respecto de las bondades y los resultados de los megarrescates bancarios. A esto se suman las mayores preocupaciones sobre las sombrías perspectivas de la economía mundial y los pronósticos recesivos, que potencian los temores sobre las ganancias corporativas. En la región, la Bolsa paulista sufrió otro duro revés al caer más de 6%, mientras que el dólar en Brasil bajó 3,6%, a 2,24 reales. En el mundo, la divisa estadounidense siguió ganando terreno y contra el euro avanzó 0,82%, a 1,25. Hoy y mañana, la Reserva Federal se reúne para decidir sobre la tasa de interés, y el mercado especula con que puede recortarla hasta 1% anual. Si bien esta baja no tendría impacto inmediato, despejaría ciertos nubarrones sobre los mercados financieros.- Lo ven a $ 3,45 a fin de año- (Ámbito 28/10/08) Para los economistas, el dólar va a continuar con la leve tendencia al alza para cerrar el año en torno a $ 3,45. El precio de la divisa norteamericana depende hoy en la Argentina de la decisión del Banco Central y, tal como lo viene haciendo con intervenciones en el mercado de cambio, la mayoría de los analistas espera que la entidad monetaria no lo deje subir mucho más del valor en el que se encuentra hoy. La sencilla pregunta de dónde se ubicará el valor de dólar a fin de año no encuentra una respuesta de esa simpleza. Es difícil predecir ya que, al complicado contexto internacional se suma la incertidumbre originada localmente. Así, mientras varios economistas consultados no creen que el dólar se deprecie mucho más, otros vislumbran un escenario un poco más pesimista, con un tipo de cambio que lo ubican entre $ 3,70 y $ 4 para fin de año. Hay que recordar que a principios de 2002 muchos analistas aseguraban que a fines de ese año el tipo de cambio iba a estar en $ 10.  Todos concuerdan en que, del piso alcanzado ayer de $ 3,31, no va a bajar.- Guiño al mercado: la ANSES participó fuerte en un nuevo fideicomiso- (BAE 29/10/08) Desde que se conoció el proyecto para la reforma previsional, se multiplicaron los pronósticos pesimistas respecto de fideicomisos financieros. Sergio Chodos y Amado Boudou siguen de cerca a las AFJP Funcionarios de la ANSES, en los últimos días, afirmaron que se buscará contribuir a dar liquidez a este mercado con los fondos de las AFJP. Ayer, el organismo dio muestras de esta intención participando en una colocación de fideicomisos. Se trata del fideicomiso Fidebica VIII, que totalizaba un monto de $27 millones. Recibió ofertas por $49 millones, de los cuales más de un cuarto correspondieron a la ANSES, según fuentes del mercado. La tasa fue de 28,20% y la duration es de cinco meses. Esta emisión se había postergado la semana pasada, al igual que una correspondiente a Fava, que se llevará a cabo a finalmente en estos días.- Convalida el Central suba más acelerada del dólar: ayer $ 3,39- (Ámbito 29/10/08) Sorprendió ayer el Banco Central al dar un paso al costado en el mercado mayorista de divisas. Al mediodía dejó de vender, lo que provocó de inmediato un salto del dólar, que subió 8 centavos (2,4%) hasta $ 3,39. El titular de la institución, Martín Redrado, cambió así la estrategia de deslizamiento gradual de la cotización y permitió un mayor incremento, que agrega incertidumbre a los operadores. En el gobierno aseguran que no quieren que la divisa se dispare, pero al mismo tiempo reconocen que desean saber cuál sería el nuevo nivel de equilibrio de la cotización. La presión sobre el dólar, que viene tanto del público como de inversores, creció en los últimos días en medio de un proceso de dolarización de portafolios. La inquietud pasa también por la salida de plazos fijos del sistema. Ayer los bancos ya pagaban hasta 20% anual para atenuar la salida de fondos, pero los inversores prefieren el refugio. No se descarta alguna movida similar a la sucedida en Brasil, donde el Banco Central bajó el dólar de 2,50 reales a 2,16. Pero parece complicado hoy para Redrado replicar lo que él mismo hizo en mayo, cuando llevó adelante un movimiento similar, porque el nerviosismo del mercado es mayor.- Expectativa de baja de tasas disparó a Wall Street- (Ámbito 29/10/08) Reaparecieron ayer los compradores en la Bolsa neoyorquina, pese a que se siguen conociendo datos negativos sobre la economía estadounidense. El Dow Jones tuvo una suba cercana a 11% y arrastró a casi todas las Bolsas del mundo: San Pablo trepó más de 13% y hasta en Buenos Aires las acciones líderes crecieron 6,5%. Hay fuerte expectativa entre los inversores por la baja de tasas que definirá hoy la Reserva Federal. Sería de medio punto y las dejaría en 1%, pero no se descarta que el recorte llegue a tres cuartos de punto. Los bancos centrales del mundo están dispuestos a utilizar todos los recursos para que la recesión que se avecina sea lo menos profunda posible. Esta es inevitable, pero la gran inyección de liquidez y una agresiva baja de tasas deberían ayudar para que la recuperación sea más rápida. De cualquier forma, nada es muy seguro hoy para los inversores: un día aprovechan los precios muy baratos de las acciones y al otro salen desesperados a tomar ganancias. En el mercado hay oportunidades, pero esto queda reservado para los que salieron relativamente bien parados de los derrumbes de las últimas semanas.- Sorpresa por críticas de Joseph Stiglitz- (Ámbito 29/10/08) Joseph Stiglitz, es uno de los gurús preferidos de los Kirchner, no contaban con que el visitante criticara abiertamente la estatización del sistema previsional, describiéndola como "un error" y afirmando que Cristina de Kirchner sólo debía "hacer más eficiente y competitivo" el sistema público. Para colmo, terminó su exposición fustigando la manipulación de los datos por parte del INDEC y señalando las consecuencias negativas que eso tiene para la credibilidad del país. Otros puntos salientes de su exposición: El futuro es sombrío y es la crisis más grave desde la Gran Depresión. Esta recesión económica es el resultado de grandes errores financieros. La economía norteamericana se sostuvo con el consumo, se alimentó de la burbuja inmobiliaria y de una política gubernamental irreflexiva, con una tasa de ahorro que bajaba a cero. Estados Unidos respondió siguiendo el modelo de Latinoamérica de los años 70, es decir, pidiendo prestado. Decían que era reciclaje de petrodólares, pero era deuda, y los países entraban en cesación de pagos. Tomamos préstamos por u$s 108.000 millones pese a ser el país más rico del mundo.  La tormenta recién empieza. Hay ya 1 millón de puestos de trabajo que se han perdido; 3 millones de norteamericanos perdieron sus hogares y se espera que sean muchos millones más, por culpa de este salvataje tan malo. En 1989, la caída del Muro de Berlín marcó el fin del comunismo como sistema económico. Los grandes salvatajes de 2008 prenunciaron la caída del fundamentalismo de mercado. El 15 de setiembre marca una divisoria de aguas. La globalización llevó a la diversificación. India y China están muy interconectadas con Estados Unidos. Y Europa tiene grandes pérdidas por las hipotecas tóxicas. Los problemas llegan ahora a China e India más rápido de lo esperado. La crisis va a afectar el comercio y el precio de los commodities. A mediados de año, Estados Unidos decide que las hipotecas tóxicas fueran exportadas. Y ahora decide exportar su desaceleración económica. Porque las malas ideas también se expanden, como ocurrió con el fundamentalismo de mercado.  A raíz de la crisis, Estados Unidos exportó la mitad de sus hipotecas tóxicas a Europa, a la que le agradecemos por haber comprado tantas. Nuestra economía ya debería haber entrado en recesión.  La confirmación llegó cuando el propio Alan Greenspan admitió que había cometido un error al confiar demasiado en el mercado. Hoy nadie discute que necesitamos más regulación. El tema es qué tipo de regulación. Los mercados financieros de Estados Unidos empeoran junto con los mercados premium del resto del mundo.- La FED rebajó 50 puntos de la tasa, pero Wall Street cayó sobre el final- (BAE 30/10/08) La FED recortó una vez más la tasa en lo que va del mes, y la dejó en 1%, el nivel más bajo desde junio del 2004. Wall Street se mantuvo volátil sin saber qué rumbo tomar. Sin embargo, los indices estadounidenses se desinflaron al conocer la noticia: el Dow Jones cayó 0,82% y el S&P perdió el 1,11%; mientras que el Nasdaq terminó arriba 0,47%. La tasa en el 1% implica un mínimo histórico para la política monetaria estadounidense, dado que desde junio del 2004 que no llegaba a esos valores. El objetivo fue revertir los efectos causados  en la economía por la crisis subprime. Aún así los analistas sostienen que la quita no tendrá efectos. “La baja de 1,5% a 1% es totalmente irrelevante para la economía y para el mercado, porque los bancos no lo están trasladando a la gente mediante préstamos”, explicó Darío Epstein, presidente de Research For Traders. Si bien la decisión de la FED no  fue en conjunto con el resto de los bancos centrales del mundo, ayer China también bajó las tasas para estimular la economía. Las quitas fueron de 27 puntos, para la tasa de préstamos y depósitos, dejando el de préstamos en yuanes a un año en 6,66% frente al 6,93%, y el de depósitos en yuanes a un año en el 3,60% frente al actual del 3,87 por ciento. “La noticia estaba ampliamente descontada y como tal siempre tiene un ímpetu positivo inicial y luego se va desinflando el efecto”, comentó el jefe de análisis financiero de Tavelli & Cía., Juan Pablo Vera. La caída final también puede adjudicarse según Vera, a una toma de ganancias gracias al acumulado de más de 13% que ya había alcanzado el Dow Jones, contando el 10,88% del martes y 3,28% que había alcanzado ayer. EEUU deja afuera al país de megasalvataje a emergentes- (Ámbito 30/10/08) En una medida inédita, la Reserva Federal norteamericana aprobó una línea crediticia para países emergentes. Eligió apoyar a cuatro que estuvieron entre los más afectados por la turbulencia financiera internacional: Brasil, México, Corea y Singapur. Se trata, concretamente, de un préstamo en dólares contra la entrega de las respectivas monedas locales. Ingresaron países calificados como "grado de inversión" que están sufriendo un fuerte retiro de capitales, pero no por culpa de sus políticas, sino por la búsqueda de refugio de los inversores. Los países elegidos no se verán en la obligación de utilizar los fondos, pero sí los tendrán disponibles. Sin dudas, esto ayudará a estabilizar las cotizaciones de las respectivas monedas y a mejorar la liquidez de los bancos. No llamó la atención que la Argentina quedara totalmente al margen de esta ayuda. La cercanía a Hugo Chávez y la falta de acuerdo con el Club de París (el principal acreedor es Estados Unidos) y con los holdouts hacen imposible que el gobierno norteamericano pueda considerar al país elegible para una inyección de liquidez de estas características. No vendría nada mal, considerando que aquí también se están registrando fuga de capitales y una acelerada dolarización de los portafolios de inversión. Claro que el motivo principal no es el derrumbe de Wall Street, sino las dudas que despertó el proyecto de reestatización de jubilaciones que encara el gobierno.- El Central arriesgó u$s 1.000 millones y calmó el dólar- (Ámbito 30/10/08) El Central volvió a cambiar su estrategia. Tras haberse corrido del mercado el martes, ayer salió con gran fuerza para impedir que la cotización continúe en alza. Después de tocar el nivel de $ 3,42, ofreció al mercado u$s 1.000 millones para dejar claro que no estaba dispuesto a avalar una suba mayor. Consiguió hacerlo retroceder hasta $ 3,39; es decir, sin cambios respecto de la jornada anterior, pero igual perdió más de u$s 200 millones de reservas. No terminó de convencer la ofensiva, ya que se esperaba que la cotización se deslizara hacia niveles algo más altos. Así, el peligro es volver a vender dólares a un precio relativamente barato y que sólo genere más demanda. La ofensiva oficial no calmó al mercado, porque se percibe que la compra de dólares es hoy la única búsqueda de refugio válida. En mayo, el Central consiguió calmar la corrida al dólar subiendo el tipo de cambio y, de manera paralela, las tasas de interés. Luego se produjo la baja de la cotización casi hasta los $ 3. Pero ahora la percepción del mercado es que el dólar aún podría subir más y que las tasas deben tener un mayor recorrido para encontrar un nuevo equilibrio que calme la ansiedad de los inversores.- El juez Griesa congeló dinero de AFJP por u$s 553 millones.- (Ámbito 31/10/08) El juez Griesa congeló dinero de AFJP por u$s 553 millones. Son fondos que iban a ser repatriados antes de fin de año. Fue por un pedido de fondos buitre, que siguen muy activos. Decisión aísla más a la Argentina y presiona sobre el dólar. Un juez federal de Nueva York ordenó congelar fondos por u$s 553 millones que las AFJP argentinas tienen en Estados Unidos. El magistrado hizo lugar a un pedido formulado por tenedores de bonos que no entraron al canje de deuda ofrecido por el gobierno argentino en 2005, cuyos abogados explicaron que existe una semiprueba de que el gobierno utilizará esos fondos para financiamiento propio y por lo tanto son embargables. Sin embargo, el titular de la Superintendencia de AFJP, Sergio Chodos, aseguró ayer que esos activos «son de las administradoras de pensión y se encuentran afectados exclusivamente al pago futuro de jubilaciones».- Recesión en puerta: si bien la economía de los EE.UU. se contrajo 0,3%, Wall Street cerró en alza- (BAE 31/10/08) No todo es negativo en momentos de crisis -aquellos adinerados y valientes que aprovechan estas gangas lo saben bien-, dado que las malas noticias pasan a ser buenas por el simple hecho de no ser pésimas, trágicas o apocalípticas. Al igual que como sucedió con el récord negativo de la Confianza del Consumidor tres días atrás, el descenso de 0,3% del PBI anualizado del tercer trimestre de los Estados Unidos hizo que Wall Street celebrara. Esta vez las subas fueron parejas: el Dow Jones creció 2,11%, el S&P ganó 2,58% y el Nasdaq subió 2,49%, ayudados además por la noticia de los resultados más que positivos de Exxon y por las bajas de tasas en Asia. También contribuyeron los recortes de tasa que se dieron ayer en Taiwán y Hong Kong se sumaron a la quita que efectuó la Reserva Federal el miércoles y a las posibles rebajas que se produzcan hoy en Japón y la semana que viene en Europa.- Prepara el gobierno medidas para calmar a los mercados- (Ámbito 3/11/08) • En la plaza local vuelve a repetirse lo mismo que en mayo, en plena crisis con el campo: caen bonos y Bolsa, sube el dólar. • Tras el anuncio de estatizar las AFJP, ahora resulta imperioso dar señales de tranquilidad a ahorristas. Trascendió que saldrá gobierno a recomprar BODEN 2012. Adelantaría pago de cupón PBI. • Esto mejoraría la cotización de títulos, pero no aliviaría demasiado la presión sobre el dólar. Por plazo fijo se paga hasta 22%.- ídas: pagar deuda por adelantado- (Ámbito 3/11/08) El péndulo va de un lado a otro: tras el anuncio de la estatización de las AFJP, ahora el gobierno buscará dar señales para calmar mercados. El trote de ahorristas hacia el dólar, el despegue de las tasas y el derrumbe de los bonos apuran decisiones. Las medidas en estudio en el Ministerio de Economía apuntan a recomprar títulos de deuda, no tibiamente como lo hicieron en agosto y setiembre apenas se agravó la crisis internacional, y además cambiando el mecanismo de manera tal de lograr un mayor impacto en la operación. Hubo promesas de recomprar BODEN 2012 en circulación y de adelantar el pago del cupón del PBI que debe hacerse en diciembre. Insistirán en lo que vienen juramentando -sin éxito por cierto-desde que comenzó el derrumbe de los papeles: se van a respetar todos los compromisos de la deuda. Hoy los BODEN 2012 cotizan a sólo u$s 18,50, un valor que tiene implícito lo que un inversor recuperaría tras una nueva reestructuración de la deuda (técnicamente el « recovery value»). Hoy en el exterior se desconfía de todo lo que tenga relación con la Argentina, y por ello el valor tan bajo, de default, de los títulos de la deuda. Ahora algunas empresas y grandes inversores no se contentan con una cobertura ante variaciones del tipo de cambio con las operaciones a futuro. Quieren el dólar en la mano. «¿Y si un día el gobierno cambia las normas sobre estos mercados?», razonan mirando el patrón de conducta oficial con el INDEC. Desde hoy encima vuelven a cero los límites para compra y giro de dólares al exterior.- Por plazo fijo pagan hasta 22%- (Ámbito 3/11/08) La tasa de plazo fijo llegó a su nivel más alto del año. Los bancos pagaron el viernes a grandes inversores un promedio de 22% anual (éste fue el nivel de la BADLAR), mientras que para minoristas se ubicaba entre 16% y 18%. De todas maneras, el nerviosismo era tal que cualquier nivel parecía insuficiente. Por supuesto que resulta imposible que las tasas de crédito no se disparen o incluso que hayan desaparecido las líneas de corto plazo. «Lo primero es lo primero. Para que haya crédito, los bancos tienen que tener depósitos», se resignaban ayer fuentes del Ministerio de Economía.                   Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4100 | 512 6000 | 422 5278 B1900BZK La Plata | CUIT 30-53118349-1       Caja de Seguridad Social para los Profesionales en Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4141 | 512 6060 | 425 6739 B1900BZK La Plata | CUIT 30-59942184-6     Copyright 2006 | CPBA Todos los derechos reservados.