Volver Informe Periodístico (Reseña Financiera del 09/12/08 al 18/12/08) Hacia dónde va el dólar - (Ámbito 09/12/08) Esta semana podría ceder la presión sobre el dólar en la Argentina. Por un lado, el contexto internacional juega a favor. Ayer, la moneda norteamericana cayó fuerte contra el euro y cerró a casi 1,30. En Brasil, da la sensación de que se está estabilizando en torno a 2,50 reales. Hay una alta correlación entre la soja y el tipo de cambio. Cuando los granos bajan, el dólar sube (anticipando un deterioro comercial y fiscal). Ayer, en Chicago, se dispararon cotizaciones de trigo, maíz y soja. Desde el gobierno, al mismo tiempo, quieren aminorar el alza del tipo de cambio por el impacto que pueda llegar a tener en el nivel de depósitos.- Rescata EE.UU. a automotrices con u$s 15.000 millones - (Ámbito 09/12/08) Washington - La Casa Blanca anunció ayer que es «muy probable» que llegue a un acuerdo con el Congreso para aprobar un paquete de ayuda para la industria automotriz, mientras los trabajadores del sector protestaron frente al Capitolio reclamando apoyo a sus fuentes laborales. Dana Perino, portavoz presidencial, dijo que la Casa Blanca y los dirigentes demócratas del Congreso -que controlan ambas cámaras- están a un paso de acordar un paquete de ayuda de u$s 15.000 millones para las tres principales automotrices del país. Si bien las automotrices sostienen que necesitan u$s 34.000 millones, Perino dijo que la Casa Blanca «está concentrada en un financiamiento de corto plazo», y agregó que el gobierno estudia designar a un consejo administrador para que supervise la ejecución del préstamo otorgado y que determine «si es viable prestarles a largo plazo más dinero de los contribuyentes», indicó Perino.- Oxígeno de Nueva York para los bonos argentinos.- (Ámbito 09/12/08) Hoy puede ser un buen día para los bonos y las acciones. El dólar continuará con el ritmo de alzas que tolere el Banco Central y que lo arrime a $ 3,55 hacia fin de mes. La divisa y los títulos tendrán en común la escasez de negocios. Son dos mercados que se quedaron sin inversores y en eso poco tiene que ver la crisis económica del mundo. En este escenario de júbilo que vino del exterior, los bonos argentinos están a merced de pocas manos que entran y salen para tomar ganancias lo más rápido posible. Hay un solo bono que está fuera de este círculo especulativo y es el Boden 2012 en dólares, que paga intereses en febrero y tiene una tasa de retorno que supera el 40% en dólares. Es el título argentino que más subió a partir de la segunda quincena de noviembre.- Dan superpoderes a Boudou para fondos AFJP - (Ámbito 10/12/08) La letra chica: se reglamentó que las tenencias de las diez AFJP pasarán automáticamente a nombre de la ANSES. Un comité asesorará en el manejo de las inversiones. Lo presidirá el propio Amado Boudou, titular del organismo, que tendrá derecho a veto. Las universidades nacionales efectuarán un dictamen cada vez que se presente un proyecto de inversión en economía real para que financie la ANSES. No actuarán en este caso las calificadoras de riesgo. Guillermo Moreno quedó fuera del grupo que definirá el destino de las inversiones.- El Boden sigue con alto rating: subió más de 3% - (Ámbito 10/12/08) El Boden 2012 es lo más destacado entre los títulos argentinos. Se anotó con un alza del 3,12%, pero con negocios por $ 76 millones, de los cuales $ 10 millones corresponden a compras del Banco Central. Es el bono que más dinero concentra. El título paga intereses en febrero y tiene una tasa de retorno del 47% en dólares. Consiguió más atención de los inversores en la segunda quincena de noviembre. Hasta ese momento, estaba en caída libre porque temían al default de la Argentina. Desde aquel día hasta ahora ha subido un 50%. El cupón PBI en pesos, en tanto, bajó un 0,36% a pesar de las compras de la entidad que preside Martín Redrado. Son pocos los que creen que la economía crecerá más del 3,50% el año próximo, requisito esencial para definir la renta que pagará este derivado en 2010.- Para financiarse, los fideicomisos resisten todo - (BAE 11/12/08) Fue un año malo para el financiamiento en la Argentina, público o privado, como lo prueba un nivel de riesgo país que está en 1.841 puntos cuando a comienzos del 2008 merodeaba los 400. Sin embargo, los fideicomisos financieros no sólo no cayeron sino que van camino a batir un nuevo récord de emisiones en este atareado 2008. Según datos del IAMC, en el período enero-noviembre se emitieron u$s 2.845 millones en estos instrumentos, un 7% más que en todo el 2007. MERCADO. ¿Y quiénes son los inversores en fideicomisos? El principal inversor eran las AFJP. Aún cuando los fondos ya no existen más, los fideicomisos no dejaron emitirse en los últimos tres meses, desde que el subsistema de jubilación privada comenzó a desaparecer. A medida que empeoró el contexto financiero, los fideicomisos dejaron de fondear operaciones de mediano plazo (créditos prendarios, leasing) para volcarse casi con exclusividad al consumo. Estas operaciones, con tasas activas muy altas que cargan los bancos en sus préstamos personales o con tarjeta y las casas de electrodomésticos, permiten a los inversores gozar de los rendimientos más altos de los últimos años. Hoy un título senior (el de mayor calidad) rinde no menos de 20 por ciento. SALTO A LA CALIDAD. Los inversores hicieron un fly to quality, ya que se considera que debe desarrollarse una crisis sistémica muy grande para que haya un riesgo significativo de que el fideicomiso no se pague.- BODEN, refugio para inversores - (Ámbito 11/12/08) La estatización de las AFJP deja todavía heridas profundas en la plaza financiera. Hay escaso volumen de negocios, desaparecieron las cotizaciones de determinados activos y el dólar está en el centro de la escena. Sólo hay una excepción a este clima de desencanto: los Boden 2012. Ya acumulan ganancias del 50% en un mes. Se trata de un papel en dólares y de corto plazo. Ayer el dato de inflación del INDEC barrió con los precios de los papeles indexados por el CER, y el único sobreviviente fue, una vez más, el Boden. Néstor Kirchner insistió el martes en el Correo Central en que «la Argentina pagará su deuda puntualmente», algo que alentó a esta vedette, la única que resiste en el flagelado mercado local.- Manía estatista: ahora le toca a fábrica de aviones (Ámbito 11/12/08) Como si la crisis económica internacional diera margen para holguras, el Estado nacional comprará las acciones que la norteamericana Lockheed tiene en la fábrica militar de Córdoba, por las que pagará u$s 24 millones. A eso se sumará luego nuevo gasto público, necesario para mantener la construcción del avión Pampa, que nunca pudo ser vendido fuera del país, y para hacer reparaciones de aeronaves militares. La avanzada estatista parece no detenerse ante nada. A la nacionalización del Correo, Aguas Argentinas, astilleros, Aerolíneas Argentinas y las AFJP se suma ahora la de la planta militar cordobesa. Al menos, ésta última parece más barata que las anteriores.- Para aprovechar el boom del oro lanzan un plazo fijo atado a la evolución de su precio - (BAE 11/12/08) El oro no pierde vigencia como inversión a la que todos recurren en épocas de crisis. Ante la demanda creciente de este commoditie, el Banco Supervielle lanzó una opción innovadora en el mercado local: un plazo fijo indexado por la cotización del oro. La colocación es en pesos y a un plazo mínimo de 180 días. El monto depositado debe superar los $50.000. La retribución final en pesos obtenida por el inversor tendrá en cuenta, además de la variación del índice oro, la variación del tipo de cambio. Además, si el precio del oro cae, el inversor no pierde, mantiene el valor de los pesos depositados, ya que la devolución del capital está garantizada.- Si hay miseria, que no se note: 10 provincias cierran el año en rojo - (Ámbito 12/12/08) Pareciera que las cuentas fiscales en la Argentina están en orden, pero no es tan así. Hay sequía de fondos, aunque no se la muestre. Una prueba de ello es que después de cinco años de performance positiva, una decena de provincias cerrará 2008 con déficit fiscal, producto sobre todo de los sucesivos aumentos de salarios que se vieron forzadas a otorgar y de la fuerte caída de los envíos nacionales. Vuelve el fantasma del déficit primario, del orden de los $ 600 millones, y el déficit financiero superaría los $ 3.000 millones. No tienen crédito disponible, lo que hace probable el regreso de las cuasi monedas. Se anticipa una complicada agenda para mandatarios, especialmente si se tiene en cuenta el año electoral. Deberán acudir para financiarse al gobierno nacional (más líquido con impuestos que no coparticipa). La política entrará en juego.- Alivio en el mundo: bajó el dólar - (Ámbito 12/12/08) Lo que está claro de esta crisis financiera internacional es que nunca hay que decir que «lo peor ya pasó». Es la enseñanza de los sucesivos vaivenes en Wall Street. El activo que se ve en un momento fortalecido al día siguiente puede desplomarse velozmente. Es lo que le sucedió al dólar en todo el mundo. Contra el euro ya está de nuevo cerca de 1,35. En la comparación con el real, pasó de 2,50 a 2,34. Ayer, puntualmente, la moneda norteamericana se desplomó un 3,5% en San Pablo. En la Argentina siguió en baja y cerró a $ 3,43. Alivia porque genera tranquilidad entre ahorristas y porque mejora los precios de los commodities (la cotización siempre se hace en dólares). La soja, clave para la economía local, ayer trepó un 3%; y el petróleo, un 10%.- Gobierno calmó el dólar, pero no tasas: suben al 19% - (Ámbito 12/12/08) Mientras el gobierno apura las medidas anticrisis y las primeras licitaciones de créditos a bajo interés, el mercado muestra una realidad distinta: las tasas evidencian un importante recalentamiento que se acentuaría en las próximas dos semanas. Como consecuencia, los bancos están pagando el 19% anual para captar depósitos mayoristas (más de un millón de pesos) contra menos del 18% de principios de mes. Y este ajuste se traslada automáticamente al costo del crédito. Se trata, de todas maneras, de niveles menores al 26% que había tocado esta tasa clave en octubre, en medio de una fuerte fuga de capitales tras el anuncio de la reestatización de las AFJP.- Techint pidió más devaluación y anticipa crisis ‘‘larga y profunda’’- (Ámbito 12/12/08) Paolo Rocca, CEO y principal accionista del grupo Techint, dijo ayer que «la extensión de la crisis es gradual, pero inevitable; será profunda y prolongada y golpeará a la Argentina». Pidió un «tipo de cambio competitivo» (léase devaluación) para proteger la producción industrial argentina, «o quedaremos a merced de las importaciones de Brasil y China». También admitió que, producto de la crisis, Techint suspenderá buena parte de sus planes de inversión en el país (por más de u$s 1.000 millones) y aseguró que «a diferencia de otras crisis, en ésta nos salvamos todos juntos y no de manera individual», y dijo que la falta de una política para el sector agropecuario «es una asignatura pendiente» de este Gobierno. El empresario, uno de los más influyentes del país, habló en el marco del Seminario Propyme que organizó su grupo. Este evento desde hace siete años es la tribuna elegida por Rocca para hacer lo que viene siendo su única aparición pública anual.- Aprobó Europa plan de ayuda por u$s 260.000 M - (Ámbito 12/12/08) Bruselas - En la primera jornada de la cumbre de dos días, los jefes de Estado y de Gobierno de la Unión Europea aprobaron ayer el plan de reactivación económica de u$s 260.000 millones (200.000 millones de euros). De esta manera, los líderes de la UE dieron su apoyo al plan contra la crisis propuesto por la Comisión Europea, que prevé destinar fondos equivalentes al 1,5% del PBI comunitario a impulsar la actividad económica y el empleo, según aseguró el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi.- Es 20% más barato alquilar campos - (Ámbito 12/12/08) Subas de 50% en insumos, retenciones a las exportaciones, altos costos de fletes, sequía y heladas tardías, aumento de los precios de los combustibles, bajas en los valores de los commodities agrícolas en Chicago son los principales motivos que influyen en la baja de 10% a 20% de los arrendamientos rurales para hacer agricultura. Los expertos aseguran que estas caídas se agravarán durante 2009. «La zona núcleo sojera es en donde más cayeron los alquileres y la situación va a empeorar el año que viene», explicó a este diario Guillermo Macloughlin Bread, asesor impositivo de la Sociedad Rural.- Debuta Boudou hoy: colocará en bancos $ 600 M en plazos fijos - (Ámbito 15/12/08) El Gobierno llamará hoy a licitación por los primeros $ 600 millones al 11% en plazos fijos de la ANSES, con el objetivo de que el dinero se vuelque rápidamente al mercado crediticio. Ayer a última hora no estaba claro cuáles serán los tiempos de este proceso, sobre todo por cuestiones operativas: en el sistema financiero afirmaban que recién el miércoles podría llevarse adelante y ese mismo día se divulgarían las listas de los bancos participantes. En el organismo esperan una masiva participación de las entidades: aquellos que ofrezcan el Costo Financiero Total más bajo para cada línea de crédito serán los que recibirán los fondos por un año de plazo. La operación será manejada por el Banco Central y se efectuará a través del Mercado Abierto Electrónico, el ámbito donde se negocia el grueso de títulos públicos y a través del cual el BCRA licita semanalmente la colocación de Lebac y Nobac.- Un informe revela que la actividad fabril cayó 6,1% - (BAE 16/12/08) En noviembre, la actividad fabril sintió como nunca el efecto de la crisis financiera global. Un trabajo de Ferreres y Asociados revela que el sector perdió 6,1%. El segmento que más cayó fue la química y agroquímica con un bajón superior al 30%, pero se sintió más el descenso de la industria automotriz y los electrodomésticos. Esperan un rebote en diciembre por los anuncios oficiales de apoyo al consumo.- A horas de que la FED baje la tasa, el mercado comienza a resignarse con un recorte de 50 pb- (BAE 16/12/08) La FED decidirá hoy si baja la tasa desde el 1% en el que se encuentra. El mercado anticipaba una quita de 75 puntos básicos, pero con el correr de los días se va conformando con 50 pb. La tasa de los Estados Unidos se encuentra actualmente en 1%, y con la reducción la FED busca incentivar el crecimiento a través de un crédito más barato. El problema está en que, dada la experiencia de los últimos recortes, las entidades no están utilizando ese beneficio para facilitar el crédito. Además, en el caso de lograrlo, los resultados llegan recién en seis meses. En conclusión, lo único que traería una quita en la tasa es un impacto sobre las Bolsas.- La Anses, ausente una vez más en las emisiones de fideicomisos de consumo- (BAE 16/12/08) El mercado de fideicomisos sigue esperando que la ANSES vuelva a participar en las colocaciones. Hacia fines de octubre, el organismo había dado sobradas muestras de su interés en seguir aceitando la rueda del consumo, llevándose cerca del 30% del título en cada nueva emisión. Sin embargo, desde el viernes 5 de diciembre, hace poco más de una semana, la institución que preside Amado Boudou, decidió dar un paso al costado en la mayoría de las operaciones. Ayer, se colocó el fideicomiso Megabono XXXV y la Anses tampoco participó. Se recibieron ofertas por $39,1 M –para una emisión de $35,4M–, una sobredemanda del 10%. La tasa de corte fue de 38 por ciento. Los préstamos con las que después se arman estos fideicomisos ofrecen tasas de entre 50 y 120%. Incluyen un amplio universo de financiaciones, que abarca: financiación con tarjetas de créditos no bancarias (como Tarjeta Shopping), préstamos de casas de electrodomésticos para comprar los bienes que allí se venden y préstamos en efectivo. En este nuevo panorama, sin la ANSES ni las AFJP, las tasas no tardaron en recalentarse. Hace un mes las tasas rondaban entre 28 y 33%. La colocación de la serie anterior de Megabono cortó, por ejemplo, el 12 de noviembre a una tasa de 28,5%.“Normalmente hay un correlato con la tasa Badlar, pero hoy fue muy por encima de esa tasa. No es un precio razonable”, indicó Pablo Muñoz, director de Deloitte Corporate Finance. “Por el tamaño de inversor que es, hoy el ANSES incide directamente en el nivel de tasas finales, dado que cuando participa, aumenta la oferta de inversores, con lo cual modera el costo financiero”, agregó Muñoz. Más allá del mercado de fideicomisos, las miradas de los mercados seguirán de cerca la licitación de hoy de la ANSES. La liquidez se ha vuelto el bien más preciado en un mercado cauto ante la crisis.- Daño colateral: bonos locales caen más de 7% por default ecuatoriano- (El Cronista Comercial 16/12/08) “Pertenecer tiene sus privilegios”, dice un afamado slogan de una tarjeta de crédito. Para la Argentina, “pertenecer” es más una condena que un privilegio: en términos de mercados, los operadores del exterior sitúan al país entre el “triste trío” que tiene además a Venezuela y Ecuador. Como éste último hizo ayer un default político por unos míseros u$s 30 millones que vencían, el mundo financiero volvió a intranquilizarse. No con la región, sino con el “trío”. La consecuencia, para la Argentina, fue un derrumbe superior al 7% en los títulos públicos como el caso del Boden 12. “Argentina sufre por lo de Ecuador, pero también por el plan ‘sin fondos’ de CFK con respecto a la obra pública. No queda claro cómo financian eso (desde aquí da la sensación que se gastaron los morlacos de las AFJP varias veces ya). Aparte, los Boden 12 –que habían subido algo porque el gobierno está comprando a escondidas– si dejan de hacerlo terminan cayendo. En fin, puro ruido”, decía un escéptico economista argentino desde Nueva York. El Credit Default Swap –seguro contra incumplimiento de pagos– a 5 años de Ecuador es el más oneroso (6.065 puntos), seguido por el de Argentina (3.823 unidades) y escoltado por Venezuela (2.750 puntos). Desde la city porteña, el diagnóstico es el mismo. Rodolfo Acosta, analista de Arpenta, afirmó que “ayer la caída fue muy virulenta y de importante calibre”. “El mercado era vendedor, empujado tanto por los locales como los extranjeros”, añadió. Los especialistas creen que en el corto plazo, las presiones de venta de los fondos del exterior con respecto a estos tres países pueden traer como consecuencia más caídas.- De vuelta el dólar para arriba: cerró a $ 3,45 - (Ámbito 16/12/08) El dólar subió 2 centavos, a $ 3,45 para la venta, inducido por el Banco Central, que compró u$s 18 millones para evitar que las liquidaciones de algunos exportadores lo hicieran bajar. También ahorristas compraron más dólares con lo que cobraron del pago del cupón PBI que se les acreditó ayer en sus cuentas.- Los bonos argentinos caen víctimas de ecuador - (Ámbito 16/12/08) El default de Ecuador derrumbó el Boden 2012, que cayó casi el 8%. Es el bono en dólares que más atrae a los inversores porque paga renta en febrero y tiene una tasa de retorno del 53%. La decisión del presidente ecuatoriano de no pagar la deuda asustó a los inversores, que ya están de por sí sensibles a todo lo que sea riesgo argentino.- Histórico: EE.UU. bajó tasas a casi el 0%. Habrá más medidas- (Ámbito 17/12/08) La Reserva Federal decidió ayer una agresiva movida para aliviar los efectos de la recesión: bajó las tasas de corto plazo desde el 1% hasta un rango de entre el 0% y el 0,25%. El próximo paso para combatir la crisis económica, aclaró el organismo que preside Ben Bernanke, será recomprar deuda. El comunicado oficial, que se conoció a las 16.15 hora de Buenos Aires (las 14.15 de Nueva York) aclaró que la Fed «empleará todas las herramientas disponibles para restablecer el crecimiento y preservar la estabilidad de precios». Y agregó que «ante la debilidad económica, se toma la medida de reducir las tasas a valores excepcionalmente bajos». El mercado esperaba que el recorte fuese de medio punto como mucho, pero se decidió tomar un paso mucho más contundente. Por eso, el mercado neoyorquino reaccionó con subas muy fuertes tras el anuncio, mientras que los precios de los bonos norteamericanos tocaban máximos históricos, reduciendo a valores mínimos las tasas de interés. Una de las apuestas al bajar a niveles prácticamente nulos las tasas es que los inversores se vuelquen por activos financieros para mejorar su rentabilidad.- El BCE y el Banco de Inglaterra seguirán los pasos de la FED- (BAE 18/12/08) El fuerte recorte de tasa de referencia de la Reserva Federal (FED) -de 75 puntos básicos- obligará a los demás bancos centrales a emparejar sus tasas con las de los Estados Unidos, si quieren preservar la salud de su economía. Los más afectados serían los países europeos, por lo que se espera que tanto el Banco Central Europeo (BCE) como el Banco de Inglaterra se acomoden al 0,25% en que quedó la tasa de la FED. Es que de no hacerlo, la depreciación a la que llevará la tasa de casi 0% al dólar hará que el euro continúe apreciándose y así la exportación para los países europeos -con Inglaterra incluido, aunque su moneda sea la libra- será cada vez más difícil. La próxima reunión del Banco de Inglaterra es el 8 de enero y los analistas esperan un recorte de 50 puntos, que dejarían la tasa en 1,5 por ciento. En el caso del BCE la reunión es el 15 de enero, pero es más complejo anticipar la decisión de la entidad que preside Jean Claude Trichet. “La tasa de Europa está en 2,5%, pero tratándose del BCE es probable que Trichet espere un poco para asegurarse que siga bajando la inflación”, advirtió el economista jefe de Orlando Ferreres, Fausto Spotorno. No obstante afirmó que podría bajarla a 2 por ciento. Es el caso del Banco de Japón, que es el próximo en reunirse para definir su tasa. Según Prack, aun con la tasa en 0,3% se espera que mañana hagan un recorte.- Fideicomisos: tasas altas sin la ANSES- (BAE 18/12/08) Con la ANSES claramente decidida a no participar por el momento en las colocaciones de fideicomisos, las tasas se consolidan esta semana en niveles de entre 36 y 39 por ciento. Con su ausencia, la ANSES está dando señales para que haya una baja en las tasas de financiación que ofrecen a sus clientes las cadenas y comercios que obtienen fondos mediante la colocación de fideicomisos. Pero desde el mercado, aseguran que los números no cierran, especialmente considerando el perfil de riesgo de estas carteras. Ahora, además, con el costo del fondeo en alza, las posibilidades parecen más lejanas. Habrá que ver cómo evolucionan las tasas en una semana en la que todavía faltan los fideicomisos de Frávega, préstamos prendarios de GMAC y Tarjeta Shopping.- Gobierno anuncia que tiene los fondos para todo 2009- (Ámbito 18/12/08) En las próximas horas, el Gobierno tiene pensado dar a conocer cómo hará para pagar la deuda en 2009. Hasta está previsto mostrar que habrá excedentes. Será un intento de aproximación a mercados que aún asignan una alta probabilidad a que la Argentina no cumpla en tiempo y forma con los próximos vencimientos. El reciente default de Ecuador alimentó los temores en la plaza, y un título como el Boden 2012 ofrece un rendimiento de casi un 50% en dólares. La ANSES, tras la estatización de las AFJP, es la gran proveedora de fondos para el Gobierno.- Bonos reviven y el Riesgo País cae 6%- (Ámbito 18/12/08) De las cenizas están resurgiendo los papeles argentinos. El milagro es parte de la mejor situación en el exterior, pero también por compras oficiales de bonos. El riesgo-país cayó, pero sigue en un alto nivel, a más de 1.800 puntos. Pero ayer fue notoria la performance de los títulos con alzas en torno al 3% para el Boden 2012, el papel más apetecible para inversores. La soja está en torno a los 320 dólares. Esto aleja fantasmas de todo tipo. Llegó a cotizar cerca de los u$s 280, lo que abría frentes de conflicto para el Gobierno con el campo y generaba honda preocupación por la caída de recaudación que traía aparejada. ¿Seguirá alza en bonos? Dependerá de la tendencia de Wall Street y de los números fiscales. Si la recaudación crece poco y el gasto se mantiene alto, volverán a aparecer las fuertes órdenes de venta.- Señal a mercado: anuncian cómo pagarán en 2009- (Ámbito 18/12/08) * El Gobierno se apresta a anunciar el programa financiero de 2009. ANSES, Banco Central, Banco Nación, origen de los fondos para pagar la deuda. * Se avanza con canjes de la deuda, pero a medida. Lo principal pasa por préstamos garantizados en poder de bancos. Allí, la cartera de Economía a cargo de Carlos Fernández tiene pensado hacer de «sastre a medida», canjeando papeles por otros que tengan características apetecibles a los poseedores de esos Préstamos Garantizados. De Boden 2012 aún no hay nada definido. * Hay una carta que no se jugará aún que es canjear tenencias de acciones en empresas (que estaban en manos de las AFJP) de la ANSES por títulos públicos.-                   Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4100 | 512 6000 | 422 5278 B1900BZK La Plata | CUIT 30-53118349-1       Caja de Seguridad Social para los Profesionales en Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4141 | 512 6060 | 425 6739 B1900BZK La Plata | CUIT 30-59942184-6     Copyright 2006 | CPBA Todos los derechos reservados.