Volver Informe Periodístico (Reseña Financiera del 24/03/09 al 30/03/09) Redrado soltó al dólar y se fue a $ 3,70 - (Cronista 24/03/09) “La presión del público aumenta. Parece descontado que el dólar va a llegar a $ 4 poco después de las elecciones, y entonces todo el mundo se apura a comprar antes”, se animó ayer el operador de una mesa de cambio porteña. Con un clima cada vez más caldeado en las rutas, y el acercamiento de las elecciones, el público se mostró algo más nervioso en la city e hizo sentir más fuerte su presión sobre el dólar, hasta hacerlo trepar tres centavos, como no lo hacía desde principios de diciembre pasado. Y a pesar de que en el mercado esperan un nuevo rebrote de la demanda a partir de mañana, cuando se retomarán las operaciones cambiarias, el Central apareció ayer convalidando prácticamente toda la suba, con una intervención de apenas u$s 15 millones a futuro. El billete cerró así a $ 3,70 en el segmento minorista; a $ 3,69 en el mayorista; y a $ 3,79 en el informal. La intervención del BCRA se juzgó, en cambio, bastante más “activa” en algunas mesas. Un operador denunció a la agencia DYN que hubo “presiones desde el Central para desarmar las operaciones mayores al millón de dólares y para que en las pizarras figure una cotización que no alarme al público”. Para Antonio Cejuela, de Puente Hermanos, la demanda se intensificará en los primeros días de abril, cuando los minoristas cobren su salario, y se renueven los cupos de u$s 2 millones por mes que pueden comprar los inversores”.- Wall Street de fiesta en su mejor día del año: ganó 7% - (Ámbito 24/03/09) Un día de euforia se vivió ayer en Wall Street. Los principales índices ganaron un 7% tras conocerse el plan del Tesoro norteamericano de salir a recomprar activos tóxicos de los bancos. La suma llegará hasta 1 billón de dólares, que representa más de tres veces el PBI de la Argentina. El Dow Jones ya recuperó nada menos que el 18% desde el 9 de marzo, cuando tocó el nivel de 6.500 puntos. Las acciones bancarias resultaron las más beneficiadas ayer, con subas de hasta un 20%. Comienza a notarse el interés de los inversores por volver a posicionarse en acciones, ante la posibilidad de una recuperación de la economía norteamericana. El hombre fuerte de Obama en lo económico, Tim Geithner, parece resurgir tras las fuertes críticas que recibió al comienzo de su gestión. Ahora ganó crédito en el mercado con estos anuncios. ¿Durará este buen clima? Por prudencia o cábala, nadie dice aún que «lo peor ya pasó».- En Argentina sube el dólar y se derrumban 8% los BODEN - (Ámbito 24/03/09) Los ahorristas en la Argentina sólo tuvieron ojos para el dólar y comenzaron a comprar apenas abrió el mercado. No dejó de subir en ningún momento y, cerca de las 15, poco antes del cierre, tocó $ 3,70 para la venta. El Banco Central sorprendió y no intervino; sólo hizo ventas a futuro que no desalentaron a los ahorristas, que no se fijan en los precios, sino en ponerse a resguardo del conflicto con el campo, que puede tener consecuencias económicas. Otro tema que complicó la vida de los mercados fue saber que se adelantaría a abril el pago del cupón del Boden 2012 que vence en agosto, pero si aceptan un canje por otro título a siete años. Es lo que anticipó este diario ayer con detalles de un nuevo canje. La oferta por concretarse hizo caer al bono un 8%. El Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, perdió un 7%.- Sale hoy el gobierno a intentar frenar el dólar - (Ámbito 25/03/09) Era inevitable que el adelantamiento electoral repercutiera en el dólar. Rápidos de reflejos, los ahorristas buscaron refugio ante el clima de incertidumbre instalado. Las dudas pasan no sólo por el resultado electoral (en especial, la suerte de Néstor Kirchner en la provincia de Buenos Aires), sino también por el deterioro de las cuentas públicas. Hasta ahora, tuvieron razón los que apostaron a la suba del dólar. El aumento en lo que va del año ya es del 8% y en marzo ya ganó un 3,5%. Hasta el momento, resultó de lejos la mejor inversión de 2009, especialmente en la comparación con los plazos fijos, que rinden el 13% anual en pesos (ni hablar respecto del derrumbe de los títulos públicos). Martín Redrado, presidente del Banco Central, sabe que resultará inevitable seguir vendiendo reservas si lo que se busca es impedir que el dólar se dispare mucho más allá de los $ 3,70 del cierre del lunes. Pero ese día el BCRA no intervino. Lo dejó subir. Trascendió ayer que hoy saldrá fuerte a vender divisas en lo que será una puja importante con el mercado. La demanda, pese a los controles imperantes en las mesas de dinero a compradores, se mantendría. Por si fuera poco, aún está abierto otro frente para el Gobierno, que es el paro del campo.-Goldman revisó pronósticos: Argentina caerá 1,2% en 2009 - (Cronista 25/03/09) No será una benévola desaceleración. Y, menos, un ambicioso desacople. En realidad, lo que sufrirá la economía argentina, junto a muchas otras latinoamericanas, será una cruda recesión como la que hoy temen y padecen las grandes potencias del planeta. El pesimismo que empezó liderando Morgan Stanley sobre las perspectivas de la economía argentina sumó adhesiones entre los grandes bancos extranjeros, y hoy ya todos están pronosticando una caída en la economía local de hasta 4,7% para este año. El fenómeno aparece, según los análisis de los propios banqueros, como la verdadera razón del adelantamiento de las elecciones que anunció Cristina hace unas pocas semanas. Ayer, Goldman Sachs revisó sus pronósticos de crecimiento sobre los países de la región, y alertó que lo más probable será esperar una caída de 1% en Latinoamérica. El colapso arrastraría a muchos, y la Argentina no quedaría exenta. Para ese banco, la economía doméstica se reducirá un 1,2% (contra el avance de 0,1% que había pronosticado previamente); la de Brasil, un 1%; la de México, un 3%; la de Chile, un 0,4%; y la de Colombia, un 0,3%. Habrá aún crecimiento, en cambio -pero menos que el año pasado-, en Ecuador (1,3%), Perú (3%) y Venezuela (2%).- Congelan dólar pero empiezan a subir las tasas – (Ámbito 26/03/09) El dólar se mantuvo a $ 3,70, pero con fuertes ventas del BCRA y de los bancos Nación y Provincia. Están cayendo (poco) depósitos en los bancos, y por lo tanto, la tasa comenzó a subir. Era inevitable. Para descuento de cheques, pymes pagan un 25%. A futuro se aguarda más de lo mismo: presión sobre el dólar, pero también sobre tasas.- Por devaluación, recompran deuda en dólares - (Ámbito 26/03/09) La suba del dólar precipitó los planes de las empresas de recompra de deuda. Ayer salieron el Banco Hipotecario y Telecom Personal a anunciar estas operaciones, aprovechando, además, la fuerte caída en los precios de los bonos que circulan en el mercado. La lista de compañías que salieron a realizar operaciones de estas características se multiplicó en los últimos meses, entre ellas Edenor, IRSA y Banco Macro. Este último ya acumuló recompras de su deuda por u$s 50 millones. El precio de rescate no ofrece un premio sobre el valor de mercado. «Como se aceleró la depreciación del peso, el Hipotecario procuró aumentar de manera agresiva su fondeo con plazos fijos en pesos y al mismo tiempo reducir la deuda nominada en dólares», aseguró el informe de una casa de Bolsa local. La posibilidad de un canje de Boden 2012 por parte del Gobierno, sin embargo, le complica el panorama. Si el Gobierno pagara en efectivo el próximo vencimiento, la institución que preside Eduardo Elsztain tendría más recursos para salir a recomprar deuda. Pero si recibe un nuevo título, esta alternativa se reduciría significativamente. Telecom Personal también apunta a su deuda en dólares y encaró la sexta recompra. En total, según detallaron en la compañía a este diario, la suma involucra u$s 48,8 millones. La exposición a deuda en dólares complica sobre todo a las empresas que dependen del consumo doméstico y que generan sus recursos en moneda local. Al incrementarse el ritmo de devaluación, precisan hacerse de más pesos para salir a pagar los vencimientos en dólares.- A Obama le costó encontrar quién le preste y tuvo que tentar con más tasa - (Cronista 26/03/09) Una emisión de rutina de bonos del Tesoro estadounidense registró ayer un éxito relativo, hecho que inquietó a los mercados en momentos en que la Reserva Federal está empeñada en una costosa política de compra de obligaciones del Estado. El gobierno de Barack Obama emitió u$s 33.955 millones en deuda a cinco años a un interés de 1,75%. La demanda duplicó la oferta, con u$s 68.758 millones pero el gobierno debió pagar una tasa máxima que se situó en 1,849%. El rendimiento es calculado en función del precio más bajo pagado por los inversores que compraron títulos en esta subasta y es similar al de otras emisiones comparables anteriores: 1,985% el 25 de febrero, y 1,820% el 29 de enero. Sin embargo, esta emisión fue considerada como un fracaso relativo porque se esperaba que la llegada de la Reserva Federal como comprador al mercado secundario provocara un claro fortalecimiento de la demanda.- Para Strauss-Kahn es legítimo discutir sobre el papel de las monedas de reserva internacional - (BAE 26/03/09) Strauss-Kahn admite el debate. El funcionario señaló que las discusiones sobre una nueva moneda llevarían tiempo y que por el momento prefería concentrarse en arreglar la actual crisis económica. Zhou Xiaochuan, gobernador del Banco Central chino, dijo este mes que el mundo debería considerar elevar los derechos especiales de giro, la moneda del Fondo Monetario Internacional, como una moneda de reserva suprasoberana. “La discusión sobre una nueva moneda es absolutamente legítima y probablemente tenga lugar en los próximos meses, pero no es una cosa nueva”, indicó Strauss-Kahn.- Roubini, de gurú a aguafiestas - (Ámbito 27/03/09) Las acciones estadounidenses caerán y el Gobierno nacionalizará más bancos conforme la economía se contraiga hasta fines de 2009, afirmó ayer Nouriel Roubini, profesor de la Universidad de Nueva York que pronosticó la crisis económica del año pasado. «El mercado bursátil está un poco adelantado con respecto a las noticias macroeconómicas y financieras reales», sostuvo Roubini. «Algunos bancos importantes caerán y será necesario asumir el control de ellos», sentenció. La recuperación de marzo, que desencadenó el mayor avance mensual en 17 años del índice Standard & Poor's 500, es un «alza de mercado bajista», y los rendimientos de los bonos del Tesoro seguirán siendo «relativamente bajos» porque los inversores continuarán optando por los activos más seguros, dijo Roubini. El nuevo plan del secretario del Tesoro, Timothy Geithner, para retirar deuda tóxica de las empresas financieras no será suficiente para los bancos insolventes, agregó. La perspectiva de Roubini contrasta con los pronósticos hechos esta semana por Mark Mobius de Templeton Asset Management y Barton Biggs de Traxis Partners, quienes dijeron que la renta variable subirá conforme los esfuerzos del Gobierno por reactivar la economía y el sistema bancario empiecen a funcionar. Los inversores «son demasiado optimistas» sobre las perspectivas de una recuperación en la economía y los beneficios, contradijo Roubini.- Para escapar a los controles, migran cada vez más negocios a los futuros - (Cronista 27/03/09) Dentro del alicaído mercado financiero local, el dólar es el único activo que todavía despierta interés. Para captar esa demanda es que el Rofex está lanzando la semana que viene un nuevo producto financiero. Se trata de un contrato de futuro de dólar a un día, que se llamará Rolling Forex (RFX) y que permitirá a los inversores ganar con las subas diarias del billete verde en el mercado local sin tener que operar en el mercado spot o de contado, que desde noviembre se encuentra sujeto a fuertes controles de parte del Gobierno. “Esta situación ha llevado a que hoy por hoy los dos mercados de futuros locales en conjunto negocien lo mismo que el spot”, dijo Alejandro Bour, jefe de research del Rofex. La situación es inédita, ya que por lo general en la plaza al contado se negocia el doble que en el mercado de futuros. “Han migrado negocios desde un mercado hacia el otro. Y la idea con este nuevo producto que estamos lanzando es capturar algo más de las operaciones de contado que hoy por hoy no se pueden llevar a cabo”, agregó. En concreto, el Rolling Forex es un contrato que no tiene vencimiento, mediante el cual diariamente se cobra la diferencia entre el valor actual del dólar y el valor que tenía el billete verde al momento en que fue comprado. Desde ya que quien adquiere uno de estos contratos debe pagar un costo financiero, que está determinado por el spread entre las tasas Badlar y Libor. Así, quien haya comprado un contrato de RFX cobrará una prima si el dólar sube, a la cual se le debe restar el costo financiero de la operación (Badlar -Libor). Mientras tanto, quien esté vendido deberá pagar si el dólar sube, pero cobrará una renta financiera por las tasas de interés.- Bancos extranjeros prevén que la moneda local seguirá devaluándose - (BAE 27/03/09) Crédit Suisse y RBS Greenwich Capital Markets indicaron que el BCRA deberá aumentar las ventas de dólares para mantener a la divisa equilibrada y apuestan a que después de las elecciones el tipo de cambio subirá. “Hay igual incentivo para mantener un tipo de cambio relativamente estable en las proximidades de las elecciones”, escribió Flavia Cattan-Naslausky, de RBS en el informe. La analista recomienda a los inversores pasar a futuros de monedas en dólares de seis a nueve meses, apostando a que “el riesgo de un grave deterioro suba bruscamente después de la votación de fines de junio”. Carola Sandy, de Crédit Suisse, citando datos del sector bancario, dijo que un aumento de los depósitos en dólares y una caída de los depósitos en pesos “señalan que los votantes pueden estar perdiendo confianza en el peso”. Con la suba del dólar, la moneda local recuperaría la competitividad que perdió frente al real.- Para cerrar el déficit, Scioli recurre a fondos previsionales - (La Nación 28/03/09) En medio de un creciente ahogo financiero, el gobierno bonaerense se propuso echar mano a los fondos de las cajas previsionales de los profesionales de la provincia. A cambio, ofreció a las entidades un bono por US$ 60 millones. La iniciativa, que abrió una polémica entre los aportantes, forma parte de una serie de medidas con las que el gobierno de Daniel Scioli intentará cerrar las necesidades de financiamiento de la provincia este año, que, como mínimo, rondarán los 7000 millones de pesos. Hace un mes, funcionarios de la Secretaría de Endeudamiento Público del Ministerio de Economía bonaerense formalizaron ante la Coordinadora Provincial de Cajas de los distintos consejos profesionales el ofrecimiento del bono a siete años y pusieron como garantía fondos coparticipados por el gobierno nacional. Según la propuesta, el dinero y los intereses -con capitalización semestral- comenzarán a ser devueltos a partir del cuarto año. "No existe un plazo para dar respuesta; las cajas están evaluando la conveniencia y, en principio, vemos que la propuesta se encuadra en las posibilidades de inversión que prevé la ley que creó las cajas", explicó el secretario general de la Coordinadora Provincial de Cajas, Luis Sánchez. No es la primera vez que el gobierno bonaerense ensaya una medida de este tipo. En 2001, antes del estallido de la crisis, había emitido un bono similar al que habían adherido todas las cajas. Hace unos días, la versión de que el gobierno pretendía emitir un certificado por US$ 150 millones a 10 años había causado alarma. Fuentes del Ministerio de Economía provincial indicaron ayer que, finalmente, la provincia terminaría por emitir un bono por US$ 40 millones.- Madre de todas las batallas: Campo-Gobierno por dólar - (Ámbito 30/03/09)| Comienza desde ahora la puja por liquidación de la soja: los productores quieren postergarla para después de las elecciones. El Gobierno contaba con esos dólares para hacer frente a la fuerte demanda de los ahorristas. Supera los 100 millones diarios. Si caen ventas del campo, BCRA deberá sacrificar más reservas. Hay bancos y casas de cambio que ya fijan máximos para la venta al público. Siguen controles y requerimientos de la AFIP.- España debió salir al rescate de una financiera e inyectó €9.000 millones- (BAE 30/03/09) El gobierno español y el Banco de España intervinieron ayer en la caja de ahorros de Castilla-La Mancha, a la que concederán hasta 9.000 millones de euros de financiación para afrontar sus problemas de liquidez. La intervención de la entidad es la primera de este tipo en España, desde el inicio de la crisis financiera internacional. “La Caja de Ahorros de Castilla-La Mancha es una entidad solvente, su patrimonio neto es positivo y no hay ningún agujero financiero”, subrayó el ministro de Economía, Pedro Solbes, tras la reunión extraordinaria. No obstante, el funcionario explicó que “la entidad manchega afronta problemas de liquidez que sólo pueden ser resueltos a través de la financiación del Banco de España”. “La normativa comunitaria obliga a que cuando el Banco de España lleve a cabo una financiación a una entidad tiene que estar garantizada por el Tesoro, esa es la razón de la aprobación del decreto ley del Ejecutivo”, añadió Solbes. “Se trata de financiación, de un aval, y no de una aportación de capital”, explicó el vicepresidente segundo. La intervención del gobierno español garantiza que la entidad “seguirá operando con absoluta normalidad”, indicó Solbes.- Blue, Badlar, liqui: la trilogía que hoy no hay que perder de vista - (Cronista 30/03/09) No todo es terreno del Banco Central. En la city financiera, existe vida más allá. Por decirlo de un modo llano: abundan las cotizaciones de dólares de otros colores. El Blue, por ejemplo, que refleja el valor del dólar que se mueve fuera del mercado formal y que el viernes se negoció en los $ 3,80. O el contado con liqui, el otro dólar, que ya anda por los $ 3,90. Esta es la operación mediante la cual los inversores se hacen de dólares en el exterior mediante la compra de títulos en el mercado local, y la venta simultánea en dólares en el mercado del exterior de ese mismo activo, sin tener que pasar así por el mercado de cambios formal. En lenta escalada, para la tasa Badlar también hay valores cambiantes. Según informó el Banco Central, esta alícuota que refleja la tasa de interés que pagan los bancos por los depósitos de más de $ 1 millón de pesos rondaba el 12,5 %. Esto redunda en un alza en el mercado de los plazos fijo minoristas. El viernes, el ahorrista podía encontrar tasas para los depósitos a plazos fijo minoristas que iban desde 9 % anual hasta el 15%. Se trata de depósitos en pesos y a 90 días, aunque hay algunos bancos que pagan tasas similares a menor plazo.- Veremos una mayor devaluación pero postelecciones”- (Cronista 30/03/09) Peso argentino: “Creemos que el gobierno hará todo lo que esté en su poder para mantener al peso estable o bien debilitarlo sólo muy ligeramente antes de las elecciones. Sin embargo, habrá presiones cada vez mayores tanto en el frente externo (precio de commodities deprimidos, recesión global, aversión al riesgo, salida de capitales, etc.) como en el interno (temor de los depositantes a un nuevo corralito y la huelga de los productores agrarios). Por eso, pensamos que habrá finalmente una maxi-devaluación que lleve al tipo de cambio a 4 pesos o más, pero seguramente esto ocurra en la segunda mitad del año”. Dólar-euro: “Aunque seguimos preocupados por la situación en Europa emergente, con el fortalecimiento de la capacidad de crédito del FMI y una mayor voluntad de EE.UU.y la Unión Europea de socorrer a estos países, creemos que la situación será manejable, esto es, que una crisis regional de envergadura puede evitarse. En cuanto al dólar, puede que en el corto plazo sea buscado como moneda de refugio pero con las perspectivas de déficit fiscal e inflación en alza, en el mediano y largo plazo, las cosas no se ven bien para el billete verde”.-                   Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4100 | 512 6000 | 422 5278 B1900BZK La Plata | CUIT 30-53118349-1       Caja de Seguridad Social para los Profesionales en Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4141 | 512 6060 | 425 6739 B1900BZK La Plata | CUIT 30-59942184-6     Copyright 2006 | CPBA Todos los derechos reservados.