Volver Informe Periodístico (Reseña Financiera del 1/09/09 al 7/09/09) Mercados alterados: caen China, la soja y el dólar (Ámbito 1/09/09) Como había sucedido hace dos semanas, una fuerte caída de las Bolsas en China afectó los mercados del mundo y, en particular, a los precios de las materias primas. Shanghai bajó otro 6,7% y acumuló una pérdida del 22% en el mes. Wall Street llegó a mostrar caídas cercanas al 1%, pero al final cerró un 0,5% abajo. El petróleo perdió un 3,8% y cerró por debajo de los u$s 70, mientras que la soja cayó más del 3%. Lo inédito es que el dólar en el mercado marginal sigue en baja.- Lo mejor del mes, el Boden 2015 (Cronista 1/09/09) Las acciones bancarias y los cupones PBI descollaron entre las inversiones bursátiles de agosto. A los bonos también les fue bien, en particular, aquellos nominados en dólares: encabezó el Boden 2015, con una ganancia del 13,4%, mientras que el Discount trepó otro 13,1%. La fuerte suba del cupón PBI no se explica, en realidad, por la expectativa de crecimiento que presenta la Argentina para este año o el próximo, sino por un fuerte retraso en su cotización. De hecho, quien compra estas unidades ahora recuperará no menos del 90% de la inversión con el pago que efectuará el Gobierno a mediados de diciembre. La desventaja, en este caso, es que este cupón no pagará en 2010, ya que el crecimiento de este año resultará inferior al 3.5%. Por lo tanto, la chance de recibir un nuevo desembolso es recién en diciembre de 2011, cuando ya haya cambiado el Gobierno.- El Ministro se entrevistará con Olivier Blanchard en el Palacio de Hacienda (Cronista 1/09/09) El Ministro se entrevistará Con Olivier Blanchard en el Palacio de Hacienda. Boudou se reúne hoy con funcionario del FMI para avanzar en un acuerdo.La Argentina busca un “acuerdo light”. Pero enfrente, hay dureza. El economista jefe del FMI criticó la acumulación de reservas en el BCRA, eje de la política económica K.- El Índice de Shangai se desplomó un 6,74% y generó dudas sobre la recuperación (Cronista 1/09/09) Un cimbronazo en la Bolsa china dejó sin aire a los inversores de todo el mundo. Retrocedieron los principales indicadores en Estados Unidos, Asia y Europa, y la región absorbió el efecto: el Bovespa perdió 2,1% y el Merval, 0,84%. Como nunca, la volatilidad divide a los gurúes: algunos hablaron del comienzo de una corrección necesaria, otros de una sobrerreacción del mercado.- Morgan Stanley plantea algunas dudas sobre el país (Cronista 1/09/09) En diálogo con la prensa, Richard Berner, director ejecutivo de Morgan Stanley, aseguró que existen señales que revelan que América latina se está recuperando de los efectos de la crisis. “La región está rebotando, vemos a la producción de estos países rebotar. La pregunta clave que todo el mundo se está haciendo es ‘ok, la producción está reencauzándose, el comercio también, pero ¿qué pasa con la gente?‘ Los países en Latinoamérica que están fuertes y tienen políticas market friendly van a crecer más rápido. Brasil o México son dos buenos ejemplos”, explicó. No obstante, el ejecutivo puso en tela de juicio el papel de la Argentina. “En particular, para la Argentina, tenemos algunas cuestiones que debe resolver”. Berner especificó que hay dudas acerca de la medición de la inflación y sus efectos en la economía. “De ahí la importancia de que tenga un tipo de cambio flexible”. El ejecutivo también apuntó otros puntos polémicos que el país debe remediar. “El presupuesto, los impuestos a la producción agrícola, son otros de los temas”, remarcó. - Tembló Wall St.: caen 5% bancos (y soja, otro 8%) (Ámbito 2/08/09) Setiembre suele ser un mes negativo para los mercados. Es una vieja leyenda entre operadores. Pero ayer, por lo menos, en el primer día del mes, se cumplió. Ahora, súbitamente, la sensación en Wall Street es de que el rally que dejó más del 50% en ganancias desde marzo necesita corregirse. La Bolsa de Nueva York tuvo su mayor caída en un mes. Donde más temor hubo fue, como desde el inicio de esta crisis, en los bancos norteamericanos. Las pérdidas promedios fueron del 10%. La aseguradora AIG, de ser la vedette en la plaza (se triplicó de valor en agosto) pasó a decepcionar y ayer perdió un 21%. La misma tendencia se dio en Citigroup, que ganó casi un 60% en agosto y ayer retrocedió un 10%. Sobre otra entidad, el CIT Group, que financia a pymes norteamericanas hubo versiones de quiebra. En este contexto, era inevitable que los precios de todos los commodities retrocedieran. La soja sufrió el temblor y perdió un 8%. Un golpe para el campo, en medio del eterno conflicto con el Gobierno y la sequía. Un llamado de atención para el Ejecutivo, que aguarda un viento de cola desde ahora y hasta 2011.- Comienza hoy la segunda fase del canje de deuda (Ámbito 2/08/09) El Ministerio de Economía lanzará hoy la segunda fase del canje de deuda que ya está en marcha. Así lo confirmó su titular, Amado Boudou, quien explicó que en este tramo la operación incluirá al Boden 2014, un bono en pesos que ajusta por CER, junto con aquellos Préstamos Garantizados que no entraron en el canje que se efectuó a principios de este año. Boudou señaló que el objetivo es «tener una mejor performance en las finanzas públicas quitando deuda en 2010, 2011 y 2012». La intención de la Secretaría de Finanzas, a cargo de Hernán Lorenzino, es que tanto el tramo uno (que incluye Pre 9 y Pro 12) como el dos cierren el lunes.- Apuestas, pero a corto plazo (Ámbito 2/08/09) Nuevamente las Lebac de más corto plazo fueron las más buscadas. Casi el 80% de lo propuesto fue a esos títulos que pagan una tasa fija. Lebac a 112 días: se ofrecieron $ 1.772,74 millones y se captaron $ 1.517,74 millones al 14% anual. Esta tasa cayó 0,25 punto respecto de la que se pagó en la licitación de la semana pasada. Lebac a 133 días: se aceptaron los $ 85,61 millones propuestos al 14,30% anual. Lebac a 189 días: se tomaron los $ 175 millones propuestos al 14,95% anual. Lebac a 231 días: se aceptaron los $ 30 millones ofrecidos al 15,40% anual. Lebac a 294 días: se tomaron los $ 30 millones propuestos al 15,75% anual. Esta tasa es 0,14 de punto inferior a la que se pagó la semana pasada.- Debutó el seguro de tasa (Ámbito 2/08/09) En el OCT-MAE comenzaron las operaciones de tasa hasta a un año de plazo. Ayer se negociaron 130 contratos por $ 13 millones. La concentración de operaciones correspondió al vencimiento que opera este fin de mes con un monto de $ 12 millones. Para el 30 de noviembre se operó $ 1 millón. Para fin de setiembre las operaciones se realizaron con tasas mínimas del 12,42% y máximas del 12,50% anual, mientras que para noviembre la tasa operada fue del 12,80%.- Moody’s le bajó la nota de 16 bancos argentinos (Cronista 2/09/09) La agencia Moody’s Investors Service rebajó ayer la nota global de depósitos en moneda local de 16 bancos argentinos y las calificaciones de deuda en moneda local de cuatro de ellos, mientras dejó en “estable” su perspectiva, excepto la de Banco Hipotecario. Se trata de los bancos Ciudad de Buenos Aires, Comafi, Credicoop, Finansur, Galicia, Nuevo Banco Industrial de Azul, Macro, Bisel, Banco de Tucumán, Patagonia, Banco de Santiago del Estero, Banco de La Rioja, Piano, Supervielle, Banco Regional de Cuyo e Hipotecario. Moody’s indicó que la rebaja en las calificaciones no están relacionadas con las actuaciones de los bancos y mencionó la “relativa resistencia” del sistema bancario durante la crisis financiera actual. La agencia señaló que ha perfeccionado su evaluación de apoyo sistémico para los bancos en Argentina, sobre la base de un indicador que refleja el nuevo soporte de la capacidad y la voluntad del gobierno para apoyar el sistema bancario en su conjunto, en el caso de una crisis sistémica. La agencia dijo que “las autoridades argentinas son ahora más capaces de ayudar a las instituciones financieras, en el caso de estrés sistémico, de lo que era a principios del 2000”, y destacó las reservas internacionales del país. “Contrariamente al período durante el cual el peso argentino estaba vinculado al dólar, el Banco Central tiene la autoridad monetaria total y, como consecuencia, está ahora en condiciones de utilizar distintas herramientas financieras”.- Serio: el viento de cola no sopla más (Ámbito 3/09/09) La extrema cautela se apoderó de los inversores. Tras el fuerte temblor del martes, Wall Street cerró otra jornada, la cuarta seguida, en retroceso. ¿Está explotando una miniburbuja? Las ganancias fueron siderales, más del 50% en cinco meses. Ayer se conoció que en la Reserva Federal de EE.UU. sostienen que la recuperación puede ser mucho más lenta de lo previsto. Toma al país en pleno proceso de acercamiento a los mercados: lanzó canjes de la deuda en pesos, y se intenta normalizar la relación con el Fondo Monetario. Los pronósticos de crecimiento de la economía argentina en 2010 podrían recalcularse y ser menores que el 3% estimado. Si se siguen abriendo conflictos internos, el panorama podría ensombrecerse. Dependerá de cuán rápido vuelva a soplar el viento, dado que por lo estrictamente local, por ahora no hay que ser demasiado optimista.- Descubren gigantesco yacimiento de crudo en el Golfo de México (Cronista 3/09/09) La petrolera británica British Petroleum (BP) anunció ayer el descubrimiento de un “gigantesco” yacimiento de petróleo en aguas profundas del Golfo de México. Las reservas halladas podrían superar los 3.000 millones de barriles, según un portavoz de la petrolera. Las perspectivas de que se descubran yacimientos masivos en las aguas profundas del Golfo de México también representan buenas noticias para Estados Unidos que aspira a reducir su dependencia del petróleo importado. Varios analistas indican que es poco probable que Tiber esté productivo antes de 2014, informó la BBC en su página web.- En la city aconsejan a sus clientes abstenerse del primer canje de Boudou (Cronista 3/09/09) Operadores dicen que no conviene cambiar títulos que pagan renta y amortización en forma mensual por otro que lo hace cada tres meses. Confían en que estos bonos no van a perder mucha liquidez. Los inversores minoristas tienen el 50% de estos los bonos en circulación.- Brasileño JBS quiere crecer más en EE.UU. (Cronista 3/09/09) El productor avícola estadounidense Pilgrim’s Pride y el mayor productor de carne vacuna del mundo, el brasileño JBS (dueño de Swift), rehusaron comentar el miércoles un reporte sobre que están discutiendo una fusión, señaló la agencia de noticias Reuters. El diario financiero brasileño Valor Económico dijo ayer, sin citar fuentes, que JBS se había acercado a Pilgrim’s para posibles conversaciones de adquisición. Una potencial oferta por esta firma estaría al alcance de JBS, que, tras comprar la operación argentina del frigorífico Swift, se quedó en 2007 con la casa matriz estadounidense, lo que lo convirtió en el mayor productor de carnes del mundo.- Pan American obtiene el mayor préstamo del Banco Mundial desde la crisis. (Cronista 3/09/09) Pan American Energy (PAE), la segunda petrolera del país, en manos de la familia Bulgheroni y la inglesa BP (British Petroleum), acaba de obtener un crédito de u$s 153 millones de la Corporación Financiera Internacional (IFC, según su abreviación en inglés), el brazo del Banco Mundial encargado de prestarle al sector privado. De esa manera, la compañía se convirtió en la empresa argentina que recibió la mayor erogación de la IFC desde el comienzo de la crisis internacional, en octubre del año pasado. El monto no fue el único lauro que obtuvieron los negociadores de PAE. Por caso, la tasa promedio es de un 6,5% (variable, atada a la Libor), muy por debajo del al menos 20% anual que debe pagar una empresa grande en la Argentina. PAE empleará el dinero para financiar parte del programa de inversiones por u$s 700 millones que prevé destinar este año a la exploración y producción de hidrocarburos en las áreas Cerro Dragón –allí se encuentra el yacimiento de petróleo más grande del país–, Piedra Clavada y Koluel Kaike, en Chubut y Santa Cruz. El resto provendrá de su propia caja.- Soja se desploma y complica más la caja (Ámbito 4/09/09) La soja ahora parece no encontrar piso. Volvió a registrar una caída en Chicago, donde cerró a 360,8. Perdió otro 3%, pero acumula un 20% en tres semanas. Es la peor noticia para un Gobierno sediento de fondos. La crisis con el campo, la sequía y esta caída de los precios internacionales provocará pérdida de $ 10.000 millones en el año; 2009 será el primer año en que caerán ingresos por las retenciones desde su renacimiento en 2002. Quizás esto acelere medidas desde el Gobierno para desactivar el conflicto con el campo con alivios fiscales y eliminación de controles para el trigo, el maíz y la carne. Pero, en la residencia de Olivos, aún insisten en subir tono del conflicto.- Hay más plazo fijo (pero en dólares) (Ámbito 4/09/09) Es cierto que hay menos presión sobre el dólar en el mercado cambiario. Ayer se mantuvo a $ 3,86 y hace varias semanas que viene oscilando en torno a esos valores. Pero en lo que respecta al dinero colocado en los bancos, el ahorrista no se vuelca al plazo fijo en pesos. No lo atrae. En parte es por las baja tasa, pero también por perder frentre a un súbito repunte de la moneda norteamericana. Sí coloca dólares.No hay confianza. Ya hay u$s 10.000 millones en depósitos a plazo. Bien diferente sería el comportamiento de la economía si ese monto estuviera depositado en pesos y a seis meses o más de plazo. Pero para ello, hace falta un giro de 180 grados en la política económica.- En un año crecieron más de un 30% los préstamos de los bancos al Gobierno (Cronista 4/09/09) El stock, que venía en descenso, alcanza unos $ 14.325 millones, número que no se veía desde hace 3 años. Un gran porcentaje proviene del Nación. Si bien no es una cifra alarmante todavía, la tendencia viene en aumento y algunos expertos ya proyectan un stock de $ 20.000 millones para diciembre.- Trichet no quiere hacer la V de victoria todavía (Cronista 4/09/09) Ahora espera que la eurozona crezca en 2010. Pero seguirá inyectando fondos sin límites al 1%. El repunte será accidentado, dijo. Pero una recuperación en V ya no es una utopía.- El oro toca máximos de seis meses y ya roza los u$s 1.000 (Cronista 4/09/09) El oro trepó a un máximo de seis meses, llegando a u$s 999,50 por onza, por conjeturas de que un dólar débil alentará la demanda de metales preciosos como inversión alternativa. La plata, por su lado, se disparó al máximo precio en los últimos 13 meses. El euro se ha disparado 13,5% contra la moneda estadounidense en los últimos seis meses. Y la relación histórica entre ambos activos indica que el metal amarillo tiende a subir cuando el dólar cae. “El dólar va a ser la causa principal del fortalecimiento del oro el resto del año”, dijo a Bloomberg David Barclay, analista de metales de Standard Chartered Plc en Londres.- Economía global: ¿se terminó la Gran Recesión? (iECO 6/09/09) En EE.UU. la producción industrial subió en agosto. Francia y Alemania tuvieron un crecimiento positivo, aunque leve, en el segundo trimestre. El FMI pronostica ahora que la economía mundial crecerá 2.9% en 2010. Lentamente, la economía mundial parece estar emergiendo de su peor recesión en 70 años. La mala noticia es que nadie espera un regreso al crecimiento a ritmos ni lejanamente parecidos a los antes de 2008. Y algunos economistas no descartan una recaída que, en caso de ocurrir, sería peor y más difícil de remontar. El escenario que viene, según Paul Samuelson.- El escenario que puede seguir la gran tormenta (iECO 6/09/09) Por Pauls Samuelson. La Reserva y la mayoría de los pronósticos económicos temen que la recuperación prevista sea débil y que no haga mucho para reducir el desempleo. Y también podría implicar que el gasto del consumidor y en inversión sigan siendo anémicos. Hubo un tiempo en que Estados Unidos producía casi la mitad de la producción mundial total, en que era apropiado centrarse principalmente en el papel de Estados Unidos con respecto al resto del mundo. Pero hace ya mucho que aquello se acabó para siempre. La Unión Europea prácticamente iguala la parte proporcional estadounidense de la producción mundial. Y, naturalmente, China e India son nuevos centros neurálgicos a tener en cuenta. Cuando el rendimiento económico es relativamente bueno en Alemania y en Francia, la fortaleza del euro se ve presionada al alza. Por desgracia, eso hace sufrir a Italia, a España y a los países bálticos. China -y Japón, y otros por el estilo- haría bien en abandonar los bonos del Tesoro estadounidense con tipos de interés más bajos y pasarse a carteras mundiales diversificadas. Eso induciría una depreciación considerable del dólar. Y semejante huida del dólar provocaría una subida de los índices de precios de consumo y de producción estadounidenses.- El canje no atrae a los minoristas (iECO 6/09/09) Mañana a las 14 finaliza la primera etapa del Canje, por la cual el Gobierno aspira a retirar del mercado parte de la circulación de títulos Pre9 y Pro12, ajustables por CER, a cambio de otorgar un Bonar 2014 (cuya sigla Bursátil es AE14), que es un bono con cláusula Badlar más un spread de 275 puntos básicos. Si bien el canje puede ser útil para bancos y compañías del seguro (les permite reducir la incertidumbre respecto de la evolución de las tasas y tener un instrumento más liquido en sus carteras), para el inversor minoristas, en cambio, no parece haber grandes ventajas: al menos desde el 2007 para acá, la tasa Badlar no se ha constituido como una cobertura eficaz contra la inflación. Como señala Delphos Investment en su último informe, los títulos ajustables por CER son más apropiados como cobertura ante escenarios inesperados (como una súbita devaluación del peso) y ante la posibilidad de que se avecinen cambios de fondo en el INDEC que permitan que la inflación oficial vuelva a aproximarse a la real. Se deduce que lo que el Gobierno privilegia es dar señales sobre la deuda indexada, recuperar la confianza, acercarse nuevamente al mercado, y como fin último, poder acceder al crédito voluntario internacional en un plazo no muy lejano.- Boudou se somete hoy al primer veredicto sobre sus gestos hacia el mercado (Cronista 7/09/09) Mientras el Gobierno apura las tratativas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para anunciar un acuerdo con el organismo en la asamblea de Turquía, el mercado dará su veredicto hoy sobre el canje de deuda, el primer eslabón del plan esgrimido por el ministro de Economía, Amado Boudou, para volver a emitir bonos antes de fin de año. Pero más allá de eso, el resultado del canje también será un veredicto del mercado sobre la política de acercamiento al FMI esbozada por Boudou y los intentos por despejar dudas sobre el Indec y los vencimientos de deuda futuros.- Promesa de BOudou: en un mes acuerdo light con el Fondo (Cronista 7/09/09) Se acordó con el FMI la revisión de la economía. Fue en reunión del No 1 del Fondo con Boudou y Redrado en Londres. Informe no será crítico. Se cerrará en un mes en cumbre en Estambul, y en enero llegaría al país misión del organismo. Serviría ante los nulos avances en el INDEK. La próxima estación de Plan Boudou: bonistas.- Mercados: se acaba auge por los bonos en pesos (Cronista 7/09/09) La euforia por los bonos en pesos parece haberse agotado. Cuando llegan a las alturas se desploman para recomenzar la historia. Están condenados a fuertes subas y bajas con escasos negocios. Esto es así porque desde que el INDEC fraguó las mediciones del costo de vida, comenzó a agonizar el mercado de capitales. El golpe de gracia se lo dio la estatización de los fondos de las AFJP. El viernes se debilitó la suba de bonos y para hoy no tienen estímulos para retomar el sendero de alzas. Hoy los inversores dicen que para tener un bono argentino en dólares, debe haber una renta de entre un 18% y un 20%. Esto es lo que brindan el Boden 2012, el 2013 y el 2015, por eso concentran la mayor cantidad de negocios del mercado de renta fija. Se convirtieron en una buena alternativa a los dólares, porque garantizan un buen retorno. Si las negociaciones con el FMI fueran creíbles, los bonos en dólares subirían más y su tasa de retorno sería inferior porque significa que bajó el riesgo.-                   Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4100 | 512 6000 | 422 5278 B1900BZK La Plata | CUIT 30-53118349-1       Caja de Seguridad Social para los Profesionales en Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4141 | 512 6060 | 425 6739 B1900BZK La Plata | CUIT 30-59942184-6     Copyright 2006 | CPBA Todos los derechos reservados.