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Informe Periodístico
(Reseña Financiera del 01/12/09 al 04/12/09)

En un noviembre deslucido, los cupones PBI dieron la nota con subas del 10% (Cronista 01/12/09)
Ayer continuó la toma de ganancias en la plaza argentina. El Merval perdió casi 2% y los bonos hasta 5%, con un muy bajo nivel de negocios y a contramano de Wall Street, que cerró 0,3% arriba. Se despide un 2009 con grandes rentabilidades. En los últimos tres meses, ya acumulan ganancias que superan el 50%.-

“El dólar todavía es mejor que cualquiera de las alternativas” (Cronista 01/12/09)
Barry Eichengreen es doctor en Economía de Yale y enseña hace más de dos décadas en la Universidad de California, Berkeley. Eichengreen cree que el dólar ya no es el que era, pero aún es mejor que sus alternativas.
“El dólar es menos atractivo que en el pasado por varias razones, pero sigue siendo más atractivo que las alternativas. El principal desafío para el dólar viene de la posición fiscal insostenible de los Estados Unidos, lo que implica deudas pesadas, crecimiento lento e inflación si no se lo maneja en forma adecuada en los próximos cinco a diez años. Si Estados Unidos no pone la casa fiscal en orden para, digamos, el 2019, los mercados emergentes aparecen seriamente como alternativas para el dólar”.
“Me preocupa que los mercados se están adelantando demasiado a los acontecimientos. Es difícil para mí imaginar un crecimiento por encima del 2,5% en 2010, lo que supone que el desempleo permanecerá en niveles de dos dígitos”, agregó.-

Fin de la euforia: volvió la cautela y cae más Argentina (Ámbito 01/12/09)
Los papeles argentinos sintieron a pleno el efecto Dubai porque están entre los menos seguros del mundo. El riesgo-país subió casi un 3% a 758 puntos. Si bien la crisis del país árabe fue absorbida por los principales mercados, inversores extranjeros que tienen aversión al riesgo decidieron tomar ganancias en la plaza local. Por eso, los títulos en pesos cayeron hasta un 5,20%. Tal vez el ajuste continúe, pero aunque ello no suceda, está claro que el clima de euforia existente hasta la semana pasada se ha disipado. Por lo menos el dólar se mantuvo a $ 3,82 y el Banco Central compró u$s 60 millones.-

El oro lideró el ranking de noviembre (Ámbito 01/12/09)
Cuando el dólar se debilita, aparece el oro. El metal precioso fue la mejor inversión de noviembre al subir más del 13%. Fue el refugio de los inversores que vieron cómo la moneda de Estados Unidos caía por la fuerte emisión que se hizo para proteger al sistema financiero y a empresas de la crisis.
Muy cerca del oro se ubicaron los cupones PBI en pesos y en dólares con alzas de más del 10%. El Bonar X, que tiene tasa fija en pesos subió más del 7%.
Los bonos en moneda local que indexan por el costo de vida vieron desmejorada su performance en las últimas ruedas. Por caso, el Bogar perdió ayer un 5,20%, pero terminó el mes un 5% arriba.
Entre los bonos en dólares sobresalió el Boden 2015, que subió un 2,64%. Éste es otro título que se malogró sobre el final por la crisis de Dubai. El dólar en el mes bajó un 0,26%, pero si se le suma el costo de entrada y salida, la pérdida es del 1,20%. No hay que olvidar que se compra al precio vendedor y se vende al precio comprador. En el caso del euro, sucede algo similar. La moneda única subió un 0,86%, pero si se calcula el costo de entrada y de salida, esa ganancia se transforma en una pérdida del 0,90%.-

Volvió la calma a los mercados pero no repunta el volumen (Cronista 02/12/09) 
Se desinfló el miedo por Dubai: bonos y acciones locales recuperaron hasta 3%. Los activos locales ganaron incluso más que Wall Street, que se apreció 1,5%. Creen que se exageró el pánico por el default del país árabe, pero será difícil que se restablezca el rally de fin de año. Inversores mantienen la cautela.-

Se cierra un capítulo negro: cancelan la última cuota del salvataje financiero del 2001 (Cronista 02/12/09)
El Banco Provincia pagará hoy los $112 millones que debía. El esquema conocido como “matching”, puesto en marcha en 2003, llega a su fin. El Central llegó a asistir a cuarenta entidades financieras por un total de $ 20.000 millones.
Así, con la cancelación que hará el Bapro, pasará al olvido el esquema ideado por el BCRA para surfear los problemas de liquidez de las entidades. En total, la autoridad monetaria asistió a 40 bancos por un monto de $ 20.065 millones.
A partir del segundo trimestre de 2007 solamente el Provincia quedó comprendido en el esquema.-

Mercados del mundo se olvidan de Dubai  (Ámbito 02/12/09)
Las acciones norteamericanas ya ignoran por completo el default en Dubai. Ayer, datos de una economía que sale de la recesión alimentaron las órdenes de compra, y el índice Dow Jones trepó un 1,2%. El oro es el activo financiero «estrella»: ganó casi un 2% y marcó otro récord, a u$s 1.200. En la Argentina, los papeles domésticos se recuperaron, el riesgo-país cedió un 2,5%, pero no hay euforia como en las semanas previas. No sólo hay inversores que son más cautelosos con los mercados emergentes, sino que están creciendo las dudas por la demora oficial en instrumentar el canje de la deuda. Cristina de Kirchner regresa hoy de su gira por el Vaticano y Portugal, y se espera en la plaza que rápidamente firme los decretos necesarios para poner en marcha la oferta a bonistas.-

Lebac: Central baja las tasas  (Ámbito 02/12/09)
El Banco Central licitó Lebac por $ 1.000 millones y bancos, empresas y público ofrecieron $ 1.629 millones, de los que sólo fue rechazado $ 1 millón.
Todas las propuestas fueron para las Lebac que pagan una tasa fija. No hubo interés por las Nobac que ajustan por la Badlar, una tasa variable que está en baja. La Badlar se forma con el promedio diario de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón.
El Banco Central aprovechó para bajar las tasas en casi todos los plazos. A 133 días pagó el 13% anual; a 168 días, el 13,50% (esta tasa la subió 0,10 punto); a 182 días, el 13,65%; a 210 días, el 13,80% y a 252 días, el 14,05%.
La mayor parte de las ofertas fue al plazo de 133 días, que concentró $ 595,25 millones. El plazo que lo siguió en importancia fue el de un año, donde se pagó una tasa de interés del 14,55% por $ 405,54 millones.-

Chávez (no Dubai) hizo caer mercado (Ámbito 03/12/09) 
La decisión de Hugo Chávez de cerrar cuatro bancos privados en Venezuela y la amenaza de intervenir otros despertaron una mayor desconfianza en el mercado. Los bonos venezolanos cayeron un 4% y contagiaron a los títulos públicos argentinos, que sufrieron pérdidas que llegaron al 3,5%. El riesgo-país, que hace diez días había caído por debajo de los 700 puntos, ayer cerró en 764, con un aumento del 1,19%. Para que los bonos recuperen su senda alcista hace falta ahora que el Gobierno apure los pasos para el canje de deuda, que con viento a favor no arrancaría hasta enero. Por ello se aguardan señales desde el Ministerio de Economía en este sentido.-

Amenazan provincias con lanzar festival de bonos (Ámbito 03/12/09)
La asfixia financiera con la que la mayoría de las provincias llega a fin de año derivó en una riesgosa escalada de endeudamiento, signada por la emisión de bonos y la amenaza del retorno de las temidas cuasi monedas. Ayer, Córdoba anunció que si antes del 15 de diciembre la Nación no le paga lo que le debe, se verá obligada a emitir un bono para pagar a proveedores y empleados públicos. En Buenos Aires, Daniel Scioli ya avanzó en la ingeniería de un título para cubrir las abultadas deudas que mantiene con los proveedores del Estado. También Neuquén, Chubut, Río Negro, Mendoza, Catamarca y Jujuy apuran en sus respectivas legislaturas la aprobación de diversas herramientas de financiamiento, mediante la toma de deuda con bancos y algunos organismos nacionales. Todo al amparo de la suspensión de la Ley de Responsabilidad Fiscal que aprobó el Congreso recientemente.-

Viento a favor para Boudou: ingresarán u$s 35.000 millones a bonos emergentes (Cronista 03/12/09)
Fondos de pensión e inversores no tradicionales incrementarán posiciones en el mercado de renta fija. Si la Argentina tiene éxito con el canje a los holdouts, habrá una posibilidad de colocar deuda porque se mantendrá el apetito por el riesgo.
Según JPMorgan, el año próximo se duplicará el ingreso de fondos a la región.-

Cautela con Argentina: dudan inversores (Ámbito 04/12/09)
Los bonos están vacilantes. No tienen la fortaleza de hace unos días porque no aparecen novedades de fondo en la reapertura del canje de la deuda. Además, el clima político que transmitió la jura de los nuevos legisladores, no es para tranquilizar a los inversores que están cerca del límite de tolerancia del riesgo.
Si a esto se le suman las dudas de Wall Street, se comprenderá el pesimismo.
La cautela se vio en el monto de negocios que bajó un 25%. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron $ 710 millones. Sobre el final de la rueda algunos bonos recortaron pérdidas y unos pocos lograron sumar leves ganancias.
Los títulos del canje de la deuda, los más afectados de los últimos días, fueron los que mejor comportamiento tuvieron. El Discount en pesos subió el 0,23% y el cupón PBI en pesos, el 2,34% que es lo que había perdido la rueda anterior. El Par en pesos, en cambio, perdió casi un 2%.-

Decidió el BCE mantener tasas (Ámbito 04/12/09)
El consejo de gobierno del BCE volvió a mantener ayer su tasa de interés en el mínimo histórico del 1%, elevó sus pronósticos de crecimiento, y en vista de la leve recuperación económica, anunció que retirará gradualmente los préstamos de emergencia que ofreció de forma extraordinaria para garantizar la estabilidad financiera. «Los bancos de la zona euro pueden sobrellevar el retiro gradual de las medidas para apuntalar la liquidez», señaló Jean-Claude Trichet, presidente de la entidad.-

Reclamó Bernanke que no se recorte poder a la Fed (Ámbito 04/12/09)
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, defendió ayer su gestión al mando del banco central ante un Senado crítico, que analiza la posibilidad de quitar a la institución sus poderes para regular los mercados financieros.
Durante una audiencia sobre su nominación para un segundo período en el cargo, Bernanke admitió ciertos errores en la supervisión al sistema financiero, pero dijo que mantener la regulación en manos de expertos era crucial para el rol de la Fed como ente rector de la estabilidad financiera. A continuación las principales definiciones de Bernanke.
* «Tan graves como han sido los efectos de la crisis, el resultado podría haber sido mucho peor. Hemos jugado un papel central en los esfuerzos para calmar las turbulencias financieras».
* «Estuvimos lentos en cuanto a la protección de los consumidores», «debimos exigir más» de los bancos, «no preví una crisis de esta magnitud».
* «Las bajas tasas de interés en Estados Unidos no están ayudando a generar especulación en el exterior y dando paso a la formación de eventuales burbujas de activos. Si otros países temen que ese escenario fuera cierto, era su problema. No es responsabilidad de Estados Unidos asegurar que no haya desalineamientos en cada economía del mundo».
* «Pienso que necesita entenderse que la política monetaria de Estados Unidos apunta a resolver tanto los asuntos económicos como financieros del país».-

Una lluvia de bonos provinciales (Clarín 04/12/09)
Una tormenta que llega desde el interior amenaza con inundar las calles de la city porteña. Claro que no se trata de agua, sino más bien de la continuación de la sequía financiera que padece el interior.
El permiso otorgado a las provincias para que se endeuden, ya generó una nueva ola de futuros negocios (provincias de Tucumán, Córdoba, Neuquén, Río Negro, Chubut, Jujuy, Santa Fé, Catamarca, Buenos Aires y la Ciudad Autónoma).
Es cierto que hay mucha plata sin aplicación, las tasas están bajando, el dólar está planchado y una buena oferta para hacer negocios nunca se rechaza. Pero hasta no ver las condiciones de emisión, los rendimientos y garantías, no se puede decir mucho.
Vale la pena recordar que el Banco Provincia no puede financiar el déficit provincial, un mecanismo que hace años llevó a la quiebra a más de un banco provincial. Pero la creatividad no está prohibida.-
             
     
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