Volver Informe Periodístico (Reseña Financiera del 11/01/10 al 5/02/10) Para ahorristas: lo que puede pasar en los mercados hoy (Ámbito 11/01/10) El BCRA volverá hoy a vender fuerte dólares (en operaciones a futuro básicamente) para intentar mantener en casas de cambio inalterado su precio. En lo que respecta a los bonos, la cuestión no es tan sencilla. Si hubiera más ventas de papeles argentinos, el BCRA saldría a comprar de la mano de la ANSES. Como el Discount es el título emblemático de la oferta a los bonistas, su precio debería mantenerse para que no fracase la operación. Eso, obviamente, lo saben en el Ministerio de Economía y trascendió ayer que saldrán a amortiguar posibles caídas por ventas. Los inversores extranjeros están muy cargados de papeles argentinos: quieren que rápidamente se concrete el canje para poder realizar ganancias. Por ahora no venden. Pero apenas puedan, saldrán rápido de la Argentina.- Cristina y Redrado podrían dinamitar el valor de la oferta del canje (Cronista 11/01/10) Sin los pagos atrasados del cupón PBI, la caída de los títulos y la suba del riesgo país, la propuesta es menos atractiva. Se enrarece aún más el panorama financiero si el país no puede acceder a los u$s 6.500 millones del Fondo para pagar deuda. El Dicount en dólares, que se entregaría en la operación, perdió 7% en 3 días.- El Central pone todo sobre la mesa para demostrar que el dólar está controlado (Cronista 11/01/10) La pelea ente Redrado y el Gobierno fogoneó la demanda minorista de dólares. El BCRA tuvo que abastecer de billetes a los bancos por primera vez en dos meses. Igual, en las mesas hay tranquilidad. La entidad vendió u$s 700 millones en futuros en dos días.- Bajaron el dólar, pero caen 3% bonos (Ámbito 12/01/09) Los precios de los bonos, que ayer cayeron más del 3%, dan lugar a pensar en generalizado malestar en la plaza. Pero lo cierto es que los inversores han optado por correrse y mirar de afuera cómo se resuelve la crisis. Los negocios cayeron más del 50%. El dólar lo deciden en el BCRA: ayer bajó a $ 3,82.- Calificadora prevé volatilidad política  (Ámbito 12/01/09) La agencia Moodys fue muy crítica en un informe sobre la crisis argentina. Embistió contra la ya clásica falta de respeto a las instituciones en la Argentina. Pero fue la agencia Fitch la que directamente habló de la posibilidad de rebajarle la nota al país.- La incertidumbre se paga cara: los bonos cayeron hasta 4% y la bolsa perdió 1,5% (Cronista 12/01/10) Son los ecos de la pelea entre el Gobierno y Martín Redrado por las reservas. Los inversores castigan el revuelo que generó el desplazamiento del titular del Central y los precios aún no se acomodaron. Dicen que la volatilidad en el mercado continuará si no se vislumbra una salida al conflicto. Hay poco caudal de negocios y eso ayuda a que las bajas no se potencien todavía más.- Los analistas se olvidan del real y apuestan ahora a las monedas de Asia (Cronista 12/01/10) El real brasileño, favorito indiscutido hasta hace muy poco entre los analistas del mundo, ya no tiene el magnetismo de antaño. BNP Paribas, la entidad que pronosticó con mayor exactitud el auge de la moneda el año pasado –si bien se quedó bastante corto–, hoy recomienda evitar la divisa brasileña y favorecer al won y la rupia, ya que los bancos centrales asiáticos encabezarán el nuevo ciclo de subas de las tasas de interés. El won será el ganador en 2010, apreciándose 7,8%, mientras que la rupia se disparará 5,7%, según Sebastien Galy, estratega senior de divisas en el mayor banco francés en Nueva York. El real, el dólar australiano y el rand sudafricano fueron las monedas de mejor desempeño entre 16 divisas importantes en 2009, habiendo avanzado más de 25%. El won y la rupia, en cambio, avanzaron 8,2% y 4,9%, respectivamente. Bank Julius Baer & Co., Franklin Templeton e Investec Asset Management, que en conjunto gestionan u$s 736.000 millones, dicen que las autoridades de Asia permitirán que sus monedas se fortalezcan a medida que la demanda de exportaciones se recupere y suba el costo de los alimentos importados y el combustible.- Bonos de EE.UU. dejan atrás a los europeos (Cronista 12/01/10) La correlación entre los bonos del Tesoro estadounidense y del Gobierno alemán que ha prevalecido desde que los mercados de crédito comenzaron a congelarse en el 2007 está quebrándose conforme el crecimiento económico de Estados Unidos deja atrás el de Europa. Los rendimientos sobre los títulos del Tesoro estadounidense a 10 años subieron el doble de rápido que la deuda alemana con similar vencimiento desde comienzos de diciembre, según Bloomberg. Los bonos habían operado casi en tándem desde abril del 2007.- Se agrava la crisis: el juez Griesa embargó reservas. Se derrumbaron los Mercados. Tambalea el Canje (Ámbito 13/01/10) • Fue otra estocada mortal al Fondo del Bicentenario: el juez norteamericano Thomas Griesa aplicó un embargo a los fondos que el BCRA tiene depositados en la Reserva Federal. • No importa el monto -serán menos de u$s 18 millones-, sino las consecuencias legales, políticas y financieras que gatilló. • En primer lugar, confirmó que las advertencias contra el uso de las reservas para pagar la deuda eran ciertas: los fondos buitre, los que ayer festejaron la sentencia de Griesa, lograron imponer la teoría del «álter ego», es decir que el Banco Central es el «otro yo» del Gobierno. • Por ende, lograron derribar la barrera jurídica existente hasta ahora de que las re-servas internacionales de un país son inembargables. • Inmediata los papeles argentinos se derrumbaron hasta un 12%. • El riesgo-país trepó un 6,5% a 725 puntos. • Hace diez días, bajaba velozmente e intentaba perforar los 600 puntos. • Tontamente, el país otra vez va rumbo a perder una oportunidad única para reinsertarse en los mercados internacionales con una crisis de génesis propia. • Para peor, se entró en un círculo vicioso: bajan los bonos, pierde atractivo la oferta a los bonistas, se teme que el canje se postergue, lo que ocasiona que nuevamente bajen los bonos. • Ayer, el ministro Boudou, en conferencia de prensa, aclaró inmediatamente que el monto del embargo es ínfimo y que no peligra la operación. • A los precios de ayer, puede aún concretarse. • La semana próxima, el Gobierno planea tomar medidas. • Pero hay un efecto adicional: en la oferta a bonistas, el Gobierno planeaba recibir hasta u$s 1.000 millones de dinero fresco. • Ahora, el fallo de Griesa obliga a blindar más la operación contra futuros embargos que puedan sucederse. En paralelo, desde el Banco de Basilea, hubo reclamos al BCRA por las transferencias efectuadas recientemente y los constantes pedidos de jueces que recibe esa entidad sobre el origen de los fondos. • Aún sin el Fondo del Bicentenario, el Gobierno puede hacer frente al pago de la deuda. • Necesitaría u$s 3.000 millones de crédito externo, pero el gasto público primario, en lugar de crecer un 40% internual, lo haría a sólo un 25%. • Nada será fácil.- Scioli batalla más fondos de las cajas previsionales ( 13/01/10) En el marco de su batalla contra las urgencias financieras locales, el gobernador Daniel Scioli apuesta nuevamente a cosechar recursos frescos de las cajas previsionales de los colegios profesionales bonaerenses, a través de la ampliación de la emisión de un título público -con vencimiento en 2016- por hasta u$s 165 millones. En una resolución -publicada ya en el Boletín Oficial- del Ministerio de Economía que conduce Alejandro Arlía, el Ejecutivo provincial estipula «disponer la ampliación de la emisión de bonos de la provincia de Buenos Aires con vencimiento en 2016 en un monto adicional de hasta 165 millones de dólares, sobre la base de los términos y condiciones financieras establecidas en el artículo primero de la Resolución 54/09». «Se pidió la ampliación de una herramienta que tenía vigencia hasta el mes que viene, y que si no se iba a caer», aseguraron fuentes gubernamentales a este diario, confirmando el interés sciolista en seguir contando con esa opción. No es, precisamente, un mecanismo nuevo durante el Gobierno de Scioli, ya que a mediados de 2009 el Ejecutivo local logró financiamiento clave por $ 111 millones, luego de que nueve cajas previsionales accedieran a habilitar un préstamo a la gobernación por ese monto, a cambio de aceptar un bono en dólares con vencimiento 2016, con una tasa de interés Badlar en dólares más el 1,5 por ciento y un techo del 7 por ciento nominal anual, garantizado con los recursos de la coparticipación.- Inversores salen en manada y los bonos argentinos se derrumban hasta 12% (Cronista 13/01/10) El embargo viene a coronar una seguidilla de cachetazos para el mercado. La noticia de que un juez embargó fondos del Central en Nueva York volvió a poner a prueba la tolerancia de los inversores. La respuesta fue una ola vendedora mucho más virulenta que la de los últimos días. El ánimo respecto a la Argentina se está dando vuelta rápidamente. Ya ni el canje parece seguro.- Buenos Aires corre para salir al mercado detrás de la Nación (Cronista 14/01/10) La provincia de Buenos Aires obtuvo ayer $ 215 millones al firmar un préstamo sindicado de corto plazo con cinco bancos locales privados a una tasa cercana al 15% anual en pesos y se prepara para salir a tomar deuda en el exterior no bien la Nación concrete el canje. Ayer, el ministro de Economía provincial, Alejando Arlía, firmó un convenio con los bancos Macro, La Pampa, Hipotecario, Patagonia y Credicoop. Se trata de un préstamo hasta fines de mayo con un interés anual conformado por la tasa Badlar, hoy en 9,8% más 4,5%. Buenos Aires aspira así a ganar tiempo para suscribir deuda en el exterior a tasas más bajas. Así lo expresó Arlía, mediante un comunicado: “(El préstamo) vence a fines de mayo porque nosotros tenemos la intención de ir ganando paulatinamente nuevos mercados y entendemos que eso nos va a permitir hacer colocaciones a tasas aún menores de las que estamos pagamos hoy”. Arlía afirmó en reiteradas ocasiones la necesidad de la provincia de salir a buscar dinero al exterior no bien el Gobierno concrete el canje, con la apuesta de que esa operación bajará las tasas. Según fuentes cercanas al ministro, Buenos Aires buscará financiar en el exterior buena parte de sus necesidades, presupuestadas en $ 10.700 millones. Esa suma cubre el déficit de 2009, de $ 5.600 millones, más las amortizaciones de capital previstas para este año. A la vez, la provincia convalidó en los últimos días el bono destinado al pago de proveedores por hasta $ 850 millones. Y podría reeditar la emisión de un bono a las cajas previsionales de los colegios profesionales. El año pasado captó allí $ 35 millones. Ahora, el Presupuesto autoriza a buscar hasta $ 160 millones entre los ahorros de los futuros jubilados matriculados bonaerenses.- Mercados ven fin de la crisis: suben hasta 5% (Ámbito 14/01/10) Tras el derrumbe del martes, ayer hubo fuertes subas en bonos y acciones argentinas. Aparecieron compradores que apuestan a que lo peor del conflicto del Gobierno con el BCRA quedó atrás. Ayudaron las declaraciones de Cristina de Kirchner: «No hay deuda legítima e ilegítima». Confirma vocación de pago del Gobierno. Críticas de la oposición a la permanencia de Redrado en el BCRA y silenciosos movimientos de Blejer influyeron también en alzas. La velocidad de la recuperación dependerá de negociaciones en Congreso. Clima en los mercados emergentes sigue festivo.- Fondos buitre al acecho: apuntan a reservas en Suiza (Ámbito 15/01/10) Trascendió ayer que los fondos buitre, avalados por el fallo de Griesa en Nueva York, intentarán embargar las reservas depositadas en el Banco Internacional de Pagos en Suiza. Es el único refugio seguro que hoy tienen los activos del BCRA. El argumento es el de siempre: los dólares del Banco Central son, en realidad, del Tesoro. Pero hay algo más complejo de corto plazo: el BCRA no puede operar en Estados Unidos y, por ende, está utilizando al Banco de Basilea como si fuera una entidad comercial. En realidad, es el banco de los bancos centrales. Esto complicó toda la operatoria en dólares ayer de empresas. Puede crear iliquidez y subir tasas y tipo de cambio. Otra consecuencia nefasta del Fondo del Bicentenario.- Vuelven mercados a apostar al canje: riesgo-país cae 3,5% (Cronista 15/01/10) El mercado pareció operar como si ya no hubiera conflicto entre el Banco Central y el Gobierno. Por segundo día consecutivo subieron los precios de los bonos, y el Central tuvo que comprar dólares para evitar que el precio cayera. Pero si se observa con detenimiento, se verá que los montos negociados fueron muy bajos y esto es por la cautela de los inversores. Por caso, unas pocas operaciones al cierre hicieron subir casi un 7% a los cupones PBI y un 2,30% a los Boden 2012. El Discount en pesos, el principal bono del canje, avanzó un 2,81% y en dos días recuperó el 8%. La apuesta es que el canje no se verá afectado por esta crisis en el BCRA. Por ahora, el clima positivo en Wall Street lo permite todo.- A la eurozona le espera una dura década  (Cronista 18/01/10) ¿Qué habría pasado durante la crisis financiera si el euro no hubiera existido? La respuesta corta es que hubiera habido crisis cambiarias entre sus miembros. Las monedas de Grecia, Italia, Portugal y España habrían caído de manera brusca contra el antiguo marco alemán. Ese es el resultado que los creadores de la eurozona deseaban evitar. Han tenido éxito. Pero, si la tasa de cambio no se puede ajustar, algo más debe hacerlo. Ese “algo” son las economías de los países miembros periféricos. Ellos están en una deflación competitiva contra Alemania, el mayor exportador de bienes manufacturados de alta calidad. La eurozona importa, Su economía es casi tan grande como la de Estados Unidos Y tres veces más que la de Japón o China. Hasta el momento, ha pasado su prueba inicial. No obstante, la caída desde el techo al suelo de la economía estadounidense fue sólo 3,8% (desde el segundo trimestre de 2008 al segundo trimestre de 2009), mientras la de la eurozona fue de 5,1%. Antes de la crisis, los países de la periferia tenían un exceso de demanda por sobre oferta, mientras los países en el centro estaban en la posición contraria. Dado que las posiciones fiscales eran similares, los patrones de demanda privada tenían que ser diferentes: en 2006, los sectores privados de Grecia, Irlanda, Portugal y España gastaban mucho más que los que ganaban, mientras los sectores privados de Alemania y Países Bajos gastaban mucho menos. Luego vino el colapso. Inevitablemente, golpeó más duramente a los sectores privados más extendidos. Entre 2006 y 2009, los sectores privados de Irlanda, España y Grecia cambiaron sus balances entre ganancias y gasto en 16%, 15% y 10% del PBI, respectivamente. La compensación también fue bastante predecible: hubo un enorme deterioro en la posición fiscal. Esto deja a los países periféricos en una trampa: no pueden generar fácilmente un superávit externo; no pueden recomenzar el préstamo en el sector privado; y no pueden sustentar fácilmente los déficit fiscales actuales.- Bonos ensayan una recuperación pero con un volumen totalmente deprimido (Cronista 18/01/10) Prevén cierto alivio tras la decisión de liberar la cuenta del BCRA en Nueva York. Con feriado en Wall Street, hoy el mercado local quedará librado a su suerte. Pero en la city creen que la incipiente recomposición de precios en los títulos públicos podría continuar esta semana, incluso con cierto repunte de los negocios.- A pesar del ruido político, los ahorristas aumentaron sus depósitos en los bancos  (Cronista 18/01/10) En la primera semana de enero, los plazos fijos se incrementaron $ 884 millones. Aunque no hay datos oficiales, algunos bancos dicen que en la segunda semana de enero ya hubo cierta desaceleración en el crecimiento de las colocaciones.- El real se queda sin aire en 2010: es la moneda que más pierde contra el dólar en lo que va del año (Ámbito 18/01/10) Es la de peor desempeño a nivel global, con una caída del 1,6% en el año y del 2,6% en la última semana. Fue la reina del 2009 con un avance del 33%. Pero arrancó el 2010 con pocos bríos. Pronostican que terminará el año en 1,75 por dólar, casi sin cambios respecto a los 1,77 de hoy. El impuesto al ingreso de capitales estaría funcionando. El Tesoro advirtió además que usaría el fondo de riqueza soberana para intervenir en el mercado y reforzar la vigilancia de la moneda. Dicen que la suba de tasas este año no le daría alas al tipo de cambio.- Inversores sólo miran bonos de corto plazo (Ámbito 18/01/10) La primera víctima del conflicto con el Banco Central fueron los bonos defaulteados. El mercado se estaba armando a cuenta del canje que anunció el ministro de Economía, Amado Boudou y habían alcanzado alzas interesantes. Pero en la última semana no se registraron operaciones y hoy los bonos no tienen precio. Toda la especulación ahora pasa por los cupones PBI que habían caído con fuerza cuando la Presidente echó a Martín Redrado del Central, pero el miércoles iniciaron una sólida recuperación que duró sólo dos ruedas porque el viernes se detuvo. Los Discount en pesos, los principales títulos del canje de la deuda, siguen sobreviviendo y terminaron la semana con alzas, pero cada vez más forzadas y con menos volumen. Lo más sólido pasa por algunos bonos posdefault en pesos, en particular el Bogar 2018 y los nominados en dólares. El Boden 2012 y el 2015 todos los días suman leves aumentos a favor de lo corto de su vencimiento y de que su renta llega a poco más del 12%. Este es el panorama de la plaza de títulos públicos que está operando montos reducidos. Los que hoy están operando no son inversores que apuestan al resultado del canje o los que quieren tener los títulos en cartera algún tiempo atraídos por la renta que dan, sino los que entran y salen rápido y hacen diferencias muy grandes debido a la volatilidad que muestran. Los que apuestan a los bonos mirando la renta, están al margen. Saben que el INDEC no va a dejar de alterar los índices de inflación, pero conseguir una tasa de retorno del 18 al 20% en pesos, los seduce. Los que tomaron posición en los bonos en dólares más cortos, son los inversores más genuinos porque miran la tasa de retorno que está en el 12,50%. Ellos no entran y salen en el día. Apuestan a que los títulos se pagarán a su vencimiento. Algunos aprovechan para aumentar su cartera porque los bonos en dólares deben subir alrededor del 10% para recuperar el valor que tenían antes del conflicto.- La deuda soberana implica más riesgo que los bonos emitidos por empresas (Cronista 19/01/10) Es más caro protegerse de un posible impago por parte de naciones industrializadas que cubrirse de un default de empresas con grado de inversión. Por primera vez, es más caro protegerse del riesgo de impago de la deuda por parte de naciones industrializadas que cubrirse de un default por parte de las empresas con grado de inversión. Eso refleja la actual obsesión que tiene el mercado con el riesgo soberano. Lo mismo se aplica a los mercados de bonos, donde los inversores ya no están dispuestos a considerar “libre de riesgo” la deuda emitida por cada vez más gobiernos del mundo desarrollado. Estos países se han endeudado enormemente con el sector privado en sus esfuerzos por revertir la recesión y rescatar al sector financiero. El costo de la protección contra el incumplimiento de Grecia, cuyos mercados de acciones y bonos se desplomaron la semana pasada después de que la Comisión Europea denunciara que existían serias irregularidades en sus datos estadísticos, aumentó en 140 puntos básicos desde septiembre, hasta 263 puntos básicos. Esta cifra es seis veces superior a la de empresas como Unilever, BP y Deutsche Post.- Presión oficial por el DNU a gobernadores: aval o ajuste (Ámbito 19/01/10) El Gobierno ya tiene planeado cómo lograr el aval para usar las reservas del Banco Central. Presionarán a gobernadores mostrando que, sin ese aval, será inevitable el ajuste fiscal. El Ministerio de Economía cuenta con un plan alternativo de pago de la deuda sin reservas. En el Congreso, la UCR volvió a presionar a Redrado para que renuncie y a Julio Cobos para que convoque ya a una sesión especial. Pero Diputados no sesionará hasta febrero. Hoy la oposición rechazará en la Justicia la defensa oficial de los decretos.- Gobierno apura remoción de Redrado. Ahora vía Congreso (Ámbito 20/01/10) El Gobierno decidió finalmente tomar el camino del Congreso para intentar escapar de la crisis institucional en el BCRA. Ayer, Cristina pidió en conferencia de prensa y por carta a Eduardo Fellner que convoque a las dos comisiones que, junto con Julio Cobos, deben aconsejar sobre la situación de Redrado. Dejó de lado a las del Senado, que aún no tienen jefe en funciones. Con ese armado cree que enderezará el camino que inició con el DNU de destitución de Redrado y que la oposición y la Justicia le convirtieron en una pesadilla. El Gobierno paga así el costo político de reconocer como inválido su primer decreto. El proceso se iniciará mañana en Diputados, pero Cobos esperará a que también se lo convoque por escrito para activar esa comisión que debe aconsejar. Citará a Redrado para que se defienda, pero nada garantiza que la oposición acuda en defensa del funcionario.- Lebac: BCRA bajó tasas. Pagó el 12,7% a 4 meses (Ámbito 20/01/10)    Lebac a 112 días: se tomaron los $ 168,94 millones a 12,70% anual. Esta tasa es 0,05 puntos inferior a la que se pagó el martes de la semana pasada. Lebac a 126 días: las propuestas sumaron $ 230,05 millones, pero el Central aceptó $ 178,55 millones por los que pagará un 13,17% anual. La tasa es 0,06 puntos inferior a la de la semana pasada. Lebac a 140 días: se ofrecieron $ 248,50 millones de los que se tomaron $ 247 millones al 13,35% anual. Esta tasa no varió. Lebac a 175 días: se ofrecieron $ 137 millones de los que se tomaron $ 115,50 millones al 13,50% anual (-0,08 puntos). Lebac a 266 días: de $ 23,50 millones propuestos, se aceptaron $ 13 millones al 13,95% anual (-0,05 puntos). Lebac a 315 días: se aceptaron los $ 9,02 millones al 14% anual.- Los bonos aún deberían subir hasta 8% para borrar el efecto de la pelea Cristina-Redrado  (Cronista 20/01/10) Ayer el riesgo cayó 7,50% y los títulos treparon hasta 3,5% Sólo el Boden 12 y el Bonar 11 ya lograron recuperar ese nivel. JPMorgan pronosticó que habrá un repunte antes del canje. Los bonos locales son los que más caen este año entre los emergentes.- El dólar tuvo todas a su favor: el euro se desplomó hasta u$s 1,41 y tocó un mínimo de cinco meses (Cronista 21/01/10) Ya a fines de 2009, los analistas adelantaban que la moneda estadounidense daría batalla en 2010. Los pronósticos no tardaron en convertirse en realidad y el dólar se fue fortaleciendo desde comienzos de año. Ayer, sin ir más lejos, se apreció contra la mayoría de las principales monedas. Tal vez el avance más significativo lo marcó frente al euro. Y es que la moneda única se hundió a un mínimo de cinco meses, luego de que los bonos de la deuda griega se desplomaran por los temores sobre las finanzas de Atenas, elevando la preocupación sobre la capacidad del Gobierno helénico para financiar su elevado déficit. “Los temores sobre Grecia y las implicancias para el euro y la zona euro han sido el catalizador detrás de la fortaleza del dólar”, señaló John McCarthy, director de mercado cambiario en ING Capital Markets en Nueva York.- China sigue retirando los estímulos a su economía y hace temblar a las bolsas (Ámbito 21/01/10) Hubo rojos desde Shangai hasta Wall STReet y la Argentina. El gigante asiático quiere restringir el crédito para frenar las presiones inflacionarias. Ya había subido las tasas y ahora las autoridades pidieron a los bancos que presten menos. Cayeron las empresas ligadas a materias primas y sufrió el sector financiero por malos balances en EE.UU..- Comienza proceso en diputados para remover a Redrado (Ámbito 21/01/10) Comienza esta tarde en el Congreso el proceso de destitución de Martín Redrado como presidente del BCRA. Quedarán constituidas las comisiones de Presupuesto y Hacienda y de Finanzas. Sus presidentes, Gustavo Marconato (kirchnerista) y Alfonso Prat Gay (por la Coalición Cívica) se sumarán a Julio Cobos para despachar un consejo no vinculante sobre el futuro del funcionario. Mientras tanto, la defensa de Redrado intentó bloquear el proceso: denunció a la Justicia que antes debe derogarse el DNU que firmó Cristina de Kirchner para removerlo del cargo. Mañana, la Presidente no tendrá otra opción que enviarle a Cobos una nota para que convoque a la Bicameral. Pero el vice partió ayer hacia Mendoza y recién podrá activarla el lunes. El kirchnerismo ya avisó que el «consejo» deberá estar listo antes del 9 de febrero. Argentina logra resistir (pero sólo por el canje) (Ámbito 21/01/10) Todo el mercado está apostando al éxito de la oferta a los bonistas. No es que haya un súbito amor de inversores por el Gobierno, sino que bancos y fondos locales y extranjeros tienen en cartera un alto porcentaje de papeles domésticos. Por ahora, no venden y esperan al inicio del canje. Ayer, el cupón PBI en pesos logró cerrar en alza.- Grecia: advierten que podría empeorar  (Ámbito 22/01/10) Los problemas fiscales de Grecia podrían derivar en una crisis social si el país no toma medidas inmediatas para reparar la economía, advirtió ayer el principal centro de investigación del país en una carta abierta al primer ministro. «Si las condiciones difíciles, donde acechan los riesgos de desestabilización del sistema social y político-económico, no se revierten, la crisis económica podría volverse una crisis social», sostuvo el centro de investigación IOBE en una carta. Grecia está pasando por una grave crisis económica después de que el déficit de su presupuesto se amplió a un 12,7% de su PBI el año pasado, provocando uno de los mayores desafíos de la zona euro desde que se introdujo la moneda única. Grecia está, además, en su peor recesión en 16 años; el desempleo está subiendo y el Gobierno enfrenta oposición a los duros recortes en el presupuesto anunciados para reducir su déficit fiscal por debajo de un 3% del PBI para 2012. «La economía griega está en un punto crucial, habiendo entrado en un círculo vicioso de déficits altos y baja competitividad», dijo IOBE. «La gran dependencia del endeudamiento externo provoca presiones agobiantes desde los mercados internacionales, la prensa extranjera y nuestros pares de la zona euro. Las condiciones demandan acción y medidas inmediatas», agregó IOBE.- Obama en problemas ataca a bancos y derrumba mercados. (Ámbito 22/01/10) Si alguna amenaza más le faltaba en este brusco comienzo de 2010 a la economía argentina, ayer se completó: Obama, casi al estilo Chávez, lanzó una profunda reforma del sistema financiero norteamericano. Incluye un límite más estricto al tamaño máximo que pueden tener los bancos. Además, Wall Street deberá decidir entre dedicarse a otorgar créditos a público y empresas, o bien dedicarse a hacer trading con bonos, acciones, commodities o cualquier activo financiero. Las dos actividades, no. En crisis tras la dolorosa derrota demócrata en su bastión de Massachusetts (la banca que quedó vacante tras la muerte del senador Edward Kennedy), y tras entrar en coma el proyecto estrella de su administración, la reforma sanitaria, Obama busca réditos políticos rápidos. La moda es atacar a los bancos, los «villanos» del momento. Es que se acercan las elecciones de mitad de mandato (serán en noviembre), y los republicanos experimentan un sorprendente repunte y los demócratas lo presionan para que atienda los reclamos, especialmente económicos y de empleo, de la base partidaria. No es ésta, seguramente, la situación que el presidente soñó para su primer año de gestión. Pero todo se le puede convertir en un búmeran. Comenzó Obama salvando a cualquier costo a Wall Street y ahora, por una cuestión política más que económica, sale a castigarlo. Las acciones se derrumbaron un 2% en Nueva York ayer. Los bancos, que tras la crisis aún necesitaban capitalizarse para estar más sólidos, pasan a debilitarse al limarles las ganancias. No vaya a ser cuestión de que este anuncio, que debe ser aprobado por el Congreso norteamericano, provoque un freno en la economía.- Canje sigue su rumbo (pero dinero fresco ahora será más caro) (Ámbito 22/01/10)   El canje de la deuda se mantiene pese a las malas noticias provenientes de EE.UU. Las objeciones que hizo la SEC a la oferta hace una semana serían respondidas recién el lunes. Está prácticamente descartado que ello suceda hoy. El cronograma oficial contempla ahora que a mediados de febrero, en el mejor de los casos, se comience con la oferta. Lo que sí está claro es que los u$s 1.000 millones que se pensaban obtener como dinero fresco en la operación ahora tendrán tasas más altas. La culpa no es sólo de Wall Street.-  La tragedia de la economía griega merece el interés global. (Cronista 25/01/10) Los problemas en la nación helénica son extremos, porque sufre tanto un alto déficit fiscal como una alta deuda. El Gobierno griego ha prometido reducir su déficit fiscal desde aproximadamente el 12,7% del producto interno bruto (PIB) el año pasado al 3% en 2012. ¿Podrá conseguirlo? No es muy probable. Teniendo en cuenta estas severas restricciones, un fuerte ajuste fiscal estructural dará lugar a una profunda recesión. Seguramente, eso aumentará el déficit cíclico. Asumamos, con prudencia, que por cada punto porcentual de endurecimiento fiscal hubiera, en compensación, 0,2 puntos de deterioro fiscal. Entonces, el ajuste estructural necesario para reducir el déficit actual al 3% del PIB se aproximaría a los 12 puntos porcentuales. El Gobierno griego se encontraría con que, por cada paso que diera hacia adelante, sufriría un pequeño retroceso. Hasta el momento, Grecia no ha sufrido una recesión significativa. Parece que eso cambiará. El Gobierno pronto se encontrará con unos sectores público y privado en una situación lamentable, sin instrumentos políticos. Los problemas de Grecia son extremos, porque de entre los países miembros vulnerables de la eurozona, sólo ella sufre tanto un alto déficit fiscal como una alta deuda. Otros países que cuentan con altos déficit fiscales son Irlanda (12,2% del PIB en 2009) y España (9,6%). Pero, mientras que los préstamos netos públicos alcanzaron el 86% del PIB a finales de 2009 en Grecia, según la OCDE, en Irlanda y España sólo ascendieron al 25% y al 33%, respectivamente. Entretanto, Italia, con un ratio de deuda neta del 97%, registró un déficit de “únicamente” el 5,5%. Portugal se encuentra en un término medio, con una deuda neta del 56% del PIB y un déficit del 6,7%. Así, el reto para Grecia es mayor y más apremiante que para el resto de países. En un artículo en Financial Times la semana pasada, Desmond Lachman, del Instituto de Empresa Americano, concluía que Grecia se vería obligada a abandonar la eurozona. Simon Tilford, del Centro para la Reforma Europea londinense, expuso en estas páginas, por el contrario, que debe ser rescatada. Existen otras dos posibilidades: que Grecia no ceda; o que simplemente cometa impago.- Hay síntomas de preocupación en los mercados  (Ámbito 25/01/10) Al conflicto innecesario creado con el Banco Central, se agregó en la semana la caída de las Bolsas por las medidas de China y por los anuncios de Obama sobre los bancos. La conjunción de crisis interna con problemas externos, fue demasiado para los inversores locales. Muchos comenzaron a deshacer sus posiciones en bonos argentinos porque ven que el conflicto se va a extender y puede afectar al canje de la deuda. Estos son algunos de los síntomas que revelan que la situación se complicó: La oferta de los bancos en la última licitación de Lebac y Nobac del Banco Central cayó a menos de la mitad. Algunas provincias (Mendoza, Río Negro y Buenos Aires) salieron a buscar financiamiento al mercado y no lo consiguieron. Ya los inversores no hacen esfuerzos por retener los bonos, en particular los nominados en dólares. Las pocas Obligaciones Negociables que emiten las empresas privadas son a plazos más cortos. El dólar está más comprador y tiende a subir, aunque el Banco Central está en condiciones de controlarlo. En el mercado cambiario el problema es que sin Martín Redrado puede faltar credibilidad. El actual presidente del Banco Central superó crisis como la del campo sin que impacte en el tipo de cambio. Hay que ver si al desplazarlo y asumir una conducción que responde ciento por ciento al Gobierno, los inversores no tomarán ganancias en bonos en pesos y se pasarán a dólares. Los movimientos de los últimos días muestran que hay una creciente tendencia a la toma de ganancias. Los más afectados son los bonos en dólares que en dos días perdieron más del 3% y tienen sus rentas en dos dígitos. El Boden 2012 rinde un 11% y el Boden 2015, un 13%. Los bonos del canje de la deuda también están en baja. El Discount en pesos, que es el título de referencia, perdió un 5% en dos días. En el sector de los bonos posdefault en pesos, el Bogar tuvo un comportamiento similar. El dólar, por su parte, está más pedido. Aunque el Banco Central lo maneja a voluntad ya no hay vendedores masivos y se detuvo el ingreso de dólares del exterior. En el mercado marginal la divisa está casi en $ 3,88 pero con una demanda que hasta hace poco no tenía, al punto que hace un mes el dólar «blue» valía tanto como el que se vende en las casas de cambio. Hoy, entre ambos billetes hay una brecha de cinco centavos que puede crecer. Esta semana será clave para ver cuál es la decisión de los inversores. Los bonos serán el termómetro. Si los inversores vuelven a comprar porque ven los precios atractivos, es que confían en que la salida de Redrado del Banco Central no los afectará. Del precio de los bonos depende el valor del dólar, porque los que venden bonos en pesos al instante se convierten en compradores de divisas.- Desembarcó Pesce en el BCRA. Mercado desconfía  (Ámbito 26/01/10) Comenzó era post-Redrado en BCRA con incertidumbre sobre cómo será la gestión de Pesce. En una reunión de directorio ayer se modificó el Informe de Inflación que efectúa el BCRA. Obvio: se hizo versión «light». Hoy Pesce rendirá examen, ya que saldrá a licitar Letras del Central en mercado cauteloso. Los bonos lograron ayer cerrar en alza, pero poco significativa. Se temen demoras del canje y medidas de este nuevo BCRA. Concretamente, presión a los bancos para que financien obra pública y al Tesoro.- Campaña en roma de los bonistas para embargar reservas (Ámbito 26/01/10) Representantes de los bonistas, en realidad, de los fondos buitre, están utilizando todos los recursos disponibles para que se embarguen las reservas argentinas depositadas en el Banco de Basilea. Es en esta entidad, que actúa de banco de los bancos centrales, donde se encuentra depositada casi la totalidad de los u$s 46.000 millones de reservas del BCRA. En paralelo, hoy -a más tardar, mañana- los abogados del Gobierno argentino en Nueva York (el estudio Cleary, Gottlieb, Steen and Hamilton) entregarán las respuestas a las objeciones planteadas por la SEC (organismo que supervisa mercados en EE.UU.) a la oferta por el default. Los tiempos están muy justos.- La soja no levanta cabeza: cerró a u$s 345, el menor valor en casi cuatro meses  (Cronista 26/01/10) Desde principios de enero, los futuros en Chicago perdieron 10%. Y los analistas creen que es solo el principio, por las supercosechas. Preocupación por los números locales.- Obama anuncia beneficios impositivos para aumentar el consumo de la clase media (Cronista 26/01/10) Las medidas incluyen el aumento de la desgravación fiscal por hijo o familiar dependiente, que se duplicará para aquellas familias con menores ingresos.- Sin la opción de las reservas, a Cristina ya casi no le queda crédito con el Banco Central (Cronista 26/01/10) Las transferencias al Tesoro tienen un límite de $ 40.000 millones pero ya se utilizaron $ 36.580 millones. La capacidad ociosa se redujo de esa forma a $ 3.420 millones.- Directorio K del Central avalaría un dólar más caro para auxiliar arcas oficiales (Cronista 26/01/10) La devaluación incrementa las utilidades del BCRA y permite más gasto público. Las consultoras empiezan a trazar lo que será la nueva estrategia del Banco Central. Dicen que habrá menos independencia y que la política monetaria será laxa, o sea, se emitirán pesos con mayor libertad. Directores afines al Gobierno modificarían el programa monetario presentado por Redrado.- El Banco Central se corre del mercado y avala una suba del dólar mayorista (Cronista 27/01/10) El billete para bancos y empresas cerró en $ 3,814, su mayor nivel desde noviembre del año pasado. Operadores se preguntan si habrá un giro en la política cambiaria de Pesce.- Scioli sale hoy a colocar bonos por primera vez en dos años para ‘testear’ a los inversores (Cronista 27/01/10) Casi como probar la temperatura del agua en la bañadera con el codo para no quemarse. Hoy, y por primera vez en dos años, el Ministro de Economía de la provincia de Buenos Aires, Alejandro Arlía y la cartera que él preside, buscarán $ 80 millones en el mercado de deuda doméstico. Lo harán a través de una licitación de Letras del Tesoro, cuyo vencimiento operará a 2 meses de plazo, en lo que será una avanzada con una única misión: permitirá “testear” a qué tasas hoy los inversores están dispuestos a financiar a un emisor como la provincia de Buenos Aires, bajo la atenta mirada de otras provincias del país que viven una situación crítica por no contar con recursos suficientes para enfrentar el año. “Sabemos que el monto es menor para lo que son los números de la Provincia, pero lo que queremos es ensayar la tasa de interés a la que están dispuestos a financiarnos los inversores en un momento donde la liquidez existente en el mundo y en la Argentina es mucha y todavía es buen momento para capitalizarlo”, señaló Arlía a este matutino. Consultado por la tasa que esperan, Arlía dijo no querer adelantarse “a lo que disponga el mercado mañana” (por hoy). Sin embargo, y como referencia, hace unos días, la Provincia cerró un préstamo sindicado por $ 215 millones con cinco bancos locales privados a una tasa cercana a tasa Badlar + 4,5%, lo que terminó arrojando en aquel momento una tasa de aproximadamente el 15% anual en pesos. En esa oportunidad fueron de la partida los bancos Macro, La Pampa, Hipotecario, Patagonia y Credicoop.- La Reserva Federal estudia cambiar la tasa de referencia (Cronista 27/01/10) La Reserva Federal está estudiando la idea de adoptar una nueva tasa de interés de referencia, que reemplazará a la que el organismo viene usando desde hace dos décadas. El banco central ha sido incapaz de controlar la tasa de fondos federales (“fed funds”) desde la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. En ese entonces, la entidad comenzó a inundar a los mercados financieros con fondos por u$s 1 billón para evitar que la economía se derrumbe. Ahora, los funcionarios de la Fed –que ayer comenzaron una reunión de dos días– dicen que podrían reemplazar o complementar la tasa de fondos federales con intereses pagados sobre las reservas bancarias excedentes. “Una opción que estamos considerando es la de fijar una tasa de interés para el exceso de reservas y dejar que los fed funds se negocien con algún spread sobre eso”, dijo a la prensa el presidente de la Fed de Richmond, Jeffrey Lacker.- El cierre de oferta a los bonistas pasa ahora para marzo (Ámbito 27/01/10) Hoy, el subsecretario de Financiamiento, Adrián Cosentino, viajará a Londres para reunirse con inversores institucionales. Será otro intento de seducción de la oferta por el default. Pero lo más importante pasa por Estados Unidos. La SEC, la entidad que controla el funcionamiento de los mercados, comenzará hoy a analizar la respuesta del Ministerio de Economía a los pedidos de aclaración solicitados. El trámite puede demorarse varios días. Y peor: exigir nuevas aclaraciones. Por ello, en el Gobierno ya descartan que la operación se pueda cerrar en febrero. Ahora se apunta a la primera semana de marzo. Se deberá implorar que en Wall Street no surjan más temblores como el que ocasionó Obama con su embestida a los bancos. Y obviamente, en lo doméstico, dejar de provocar remezones en el post-Redrado que comenzó esta semana.- Canje pierde lo mejor: el postre   (Ámbito 27/01/10) Lo mejor de la oferta a los bonistas por el default no era la operación en sí, sino lo que venía después: la posibilidad de conseguir u$s 3.000 millones a tasas menores al 10%. Todo quedó atrás. Ello se esfumó, y hasta Mauricio Macri, cuando anuncie en las próximas horas el lanzamiento de un bono por cerca de u$s 500 millones de la mano del Credit Suisse, deberá convalidar una alta tasa. Lo mismo le pasará a Scioli, otro que estaba en la fila. Inicialmente, la oferta a los bonistas estaba prevista para que comience en diciembre. La demora en firmar los decretos que permitían largar con la operación la hicieron pasar para 2010.- Wall St., paralizada por nuevos fantasmas (Ámbito 27/01/10) Hay miedo hoy a un alejamiento de Ben Bernanke, a lo que surja de la cumbre de la Reserva Federal, al discurso de Obama ante el Congreso (el tradicional Estado de la Unión) y a la polvareda que surja de las audiencias por el controvertido rescate a la aseguradora AIG. Ayer, el Dow Jones, tras un rally alcista inicial, cerró prácticamente en equilibrio por esos fantasmas. El optimismo dejó paso rápido a las dudas.- Avanza pacto para gastar las Reservas del Central  (Ámbito 28/01/10) El Gobierno ya comenzó a negociar una salida para salvar el Fondo del Bicentenario que aún sigue jaqueado en la Justicia por el congelamiento del DNU que firmó Cristina de Kirchner para crearlo. Para lograrlo, Néstor Kirchner se puso a la cabeza de las conversaciones con gobernadores a quienes ya se ofrece asistencia con sus deudas y distribución de parte de ese fondo, a cambio de apoyo en el Congreso. La Casa Rosada ya reconoce en privado lo inevitable: estará en problemas cuando Diputados y el Senado analicen el DNU del Bicentenario, paso indispensable para que se destrabe el uso de reservas para el pago de deuda. Pero ese paso es inevitable no sólo porque la Constitución obliga a la revisión de los DNU, sino también porque lo estableció el fallo de la Cámara en lo Contencioso Administrativo. Así, a cambio de calmar el desequilibrio de $ 13.000 millones que muestran las provincias, se exigirá el voto de sus diputados.- Obama prometió empleos (pero Wall Street duda) (Ámbito 28/01/10) Barack Obama usó anoche su primer informe «sobre el estado de la Unión» ante el Congreso para fortalecer su imagen maltrecha tras un año de desgastante gestión. Intentó largamente seducir a los ciudadanos que lo acompañaron con su voto, pero que parecen abandonarlo ahora ante la persistencia de la crisis económica y el aumento del desempleo. Sus promesas no tuvieron el tono populista de los últimos días, cuando ensayó una embestida contra los bancos, ya que garantizó llevarlas a cabo sin dejar al país bajo «una montaña de deudas». Con todo, los mercados ya no le extienden ningún cheque en blanco. Pese a la pérdida de la mayoría calificada en el Senado, prometió insistir con la reforma de salud.- Con una intervención récord, Pesce salió a demostrar que controla al mercado (Cronista 28/01/10) La entidad jugó fuerte en futuros con posturas de ventas de u$s 500 millones en algunos plazos. Evita así deshacerse de divisas y disuade de comprar en el mercado de contado. Pero dicen que se recalentó el mercado negro y la demanda del público. El blue ya está en $ 3,90 y el minorista subió a $ 3,84. El volumen en futuros se disparó a un récord absoluto de u$s 1.350 millones - Scioli salió airoso de su primer test con una tasa de 12,7% anual a 3 meses (Cronista 28/01/10) Finalmente ayer y tal como adelantó El Cronista, el gobierno de Daniel Scioli licitó Letras del Tesoro por primera vez en dos años. En esa oportunidad, la gente del Ministerio de Economía bonaerense encabezado por Alejandro Arlía tomaron $ 83,5 millones de un total de 88 millones ofertados al tiempo que calificaron la jornada como “un éxito”. Para la opción de plazo más corto (35 días), se tomaron 46,5 millones de pesos a una tasa de interés de 12,7%; en el mediano plazo (91 días) fueron 14,3 millones de pesos a una tasa de 13% y en el largo plazo (168 días) la Provincia tomó 22,8 millones de pesos solamente a tasa Badlar (9,87%) más el 1%. Envalentonado por los resultados obtenidos –esta primera licitación tenía por objeto “testear” el ánimo de los inversores– el próximo 17 de febrero, el gobierno de Daniel Scioli tiene previsto llevar adelante una nueva licitación donde, según trascendió, el monto será mayor al licitado ayer, con vistas a desarrollar un programa integral que en sucesivas salidas al mercado tiene previsto licitar Letras por un monto total de hasta $ 2.500 millones de pesos.- Sigue el derrumbe de los bonos locales, que ya pierden 10% desde comienzos de 2010 (Cronista 28/01/10) En una jornada con fuertes caídas para las bolsas del mundo, el mercado local acusó un nuevo recorte. Para los analistas, ya hay inversores que deciden vender sus títulos hasta que se materialice el canje.- Aunque recibió un récord de votos en contra, Bernanke logró la reelección (Cronista 29/01/10) Con 70 votos a favor y 30 en contra y a sólo tres días de que concluya su mandato, el actual presidente de la Fed se aseguró la continuidad. Pero las críticas por su desempeño lo mantendrán bajo la lupa. Obama y Geithner festejaron. El desafío ahora es desactivar las medidas tomadas en la crisis.- Vuelve a caer Wall St. y hunde más al mercado (Cronista 29/01/10) Obama sigue sin dar señales de tranquilidad a los mercados. Todo lo contrario, acentúa las dudas de los inversores. Wall Street cierra hoy el peor mes en casi un año con retrocesos del 2,9%. Para peor, Grecia sigue alarmando con un nuevo incremento en el costo de protegerse contra un default en ese país. Se repiten los movimientos típicos en tiempos de incertidumbre, como la caída de los precios de los commodities y el retroceso de monedas como el euro. El dólar vuelve a ser refugio. La Argentina no es inmune. Al contrario, genera preocupaciones por sí sola. El riesgo-país ya está por encima de los 750 puntos cuando a principios de mes buscaba perforar el piso de los 600 puntos. El mundo y el país cambiaron repentinamente. Al menos el canje de la deuda mostraría señales de avances. Se completó la visita relámpago de funcionarios de Economía a Londres y Roma. Todo indica que en dos o tres semanas podría darse comienzo a la oferta con el cierre en marzo.- Dólar en $ 3,85: incertidumbre en la city por los próximos pasos del Banco Central (Cronista 01/02/10) Arranca un nuevo mes y la incertidumbre sobre la estrategia del nuevo Banco Central (BCRA) –en todos los aspectos– a media que pasan las horas, crece. En el plano cambiario, los operadores especulan con varias tácticas que la gestión Pesce (ahora ultra oficializada, tras la renuncia de Martín Redrado el viernes a última hora y por mail) podría aplicar a partir de ahora. En las mesas están “perdidos”, según dicen, con un Central que no mantiene una continuidad en sus operaciones. “Antes contábamos con una mayor previsibilidad”, alegan. El viernes, la mesa oficial que comanda Juan Basco se corrió del mercado –no participó ni del spot ni en futuros– y convalidó una suba de dos centavos para el dólar en el circuito mayorista. De esta manera, la divisa cerró en $ 3,836 desde los $ 3,817 del cierre anterior.- El dólar fue la mejor inversión de enero, y los títulos perdieron hasta 17% (Cronista 01/02/10) El primer mes del año tuvo un sabor amargo para los inversores. Y es que las noticias no le dieron respiro a los mercados: a nivel local, el desplazamiento del presidente del Banco Central, Martín Redrado; generó una crisis institucional fuerte e hizo demorar la llegada del esperado canje de deuda. A nivel internacional, en tanto, los planes de Barack Obama para regular el sistema bancario y las medidas que anunció China para enfriar su economía fueron más que suficientes para movilizar una ola de ventas en las bolsas de todo el mundo.  Con estas novedades, no resulta sorpresivo encontrarse con los magros resultados de enero. Los bonos tuvieron el peor desempeño: cerraron con pérdidas que llegan al 17%, con los títulos de largo plazo y los Cupones atados al PBI a la cabeza. También fueron muy golpeados los commodities como el petróleo, la soja y el oro. Mientras tanto, entre los que salieron airosos sólo se puede contar a los activos conservadores como el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense; y a algunas acciones puntuales, como las de la fabricante de aires acondicionados Mirgor, que ganó 22%.- El Gobierno espera calmar a mercados con "lluvia de dólares" (Ámbito 01/02/10) Néstor y Cristina Kirchner dieron el fin de semana una orden clave a la nueva conducción del Banco Central: utilizar todos los métodos a mano para despejar cualquier duda sobre la estabilidad cambiaria y cualquier posibilidad de devaluación importante. Para esto ya está decidido que cualquier corrida contra el peso y a favor del dólar se enfrentará con los aproximadamente u$s 2.000 millones que entre mediados de febrero y la primera quincena de marzo llegarán al país por las liquidaciones de la cosecha de soja de 2010. La preocupación K es profunda y apunta a que los mercados y el público desde hoy no comiencen a percibir algún clima devaluatorio para el corto y mediano plazo. Más allá de que muchos en el Gobierno creen, en realidad, que el dólar actual está retrasado y que debería estar cotizando más cerca de los 4 pesos, se reconoce que éste no es el momento para ajustes cambiarios. Por esto, la orden de Olivos, compartida por la nueva conducción del Central, es que desde esta misma jornada haya una intervención directa en el mercado para aventar cualquier tipo de especulación masiva contra el peso.- Boudou garantizó que el dólar no llegará a $ 4 (Cronista 02/02/10) El ministro de Economía, Amado Boudou, aseguró que “no hay que esperar sobresaltos” en la cotización del dólar durante el 2010. En declaraciones radiales, el titular de Hacienda prometió que “vamos a cuidar que sea un tipo de cambio competitivo. Eso es lo que permitió que las empresas en la Argentina tuvieran la protección necesaria y pudieran exportar”. Y apuntaló sus argumentos en que el Presupuesto 2010 establece que “el tipo de cambio es de $ 3,95 por dólar, que es el tipo de cambio promedio para todo el año”. El ministro aseguró que 2010 “pinta muy bien para la economía argentina, con ingresos de divisas por las cosechas y un mercado interno que se desarrolla muy bien”, tras dejar atrás la crisis financiera mundial. En esa línea, sostuvo que “el Fondo del Bicentenario es un monto destinado a pagar servicios de deuda que tenemos este año y de esta manera no haya tensión ni sobresaltos en el dólar ni sobre la certidumbre de la economía argentina”.- Sin Redrado, avala ahora el gobierno reajuste del dólar (Ámbito 02/02/10) El Gobierno sabe que, ante el público, el principal desafío que tiene para demostrar que el affaire Redrado no descontroló el manejo de la economía pasa por contener el precio del dólar. Más aún luego del misil lanzado por el ex presidente del BCRA el viernes, advirtiendo sobre las dudas en el kirchnerismo en diciembre de 2008, cuando se hablaba de megadevaluaciones. Saben además en Olivos que por cuestiones de los mercados mundiales y el retraso cambiario local, el dólar debe tener algún tipo de reajuste, que los economistas miden en no menos de entre un 12% y un 15%. Ante esto, y ya en la era post-Redrado, desde el Central se comenzó a aplicar la estrategia de regular el alza del dólar, pero de manera controlada.- Sin colocaciones de bonos, el fondeo de empresas en el mercado cayó 32% en enero (Cronista 03/02/10) El fideicomiso siguió siendo el instrumento más utilizado para el fondeo corporativo, al representar el 87,6% del total. “Las empresas se financiaron utilizando sólo dos instrumentos: fideicomisos financieros y cheques de pago diferido. La colocación de fideicomisos financieros, luego de tres subas consecutivas mensuales, cayó en montos y en cantidades emitidas”, detalló el informe difundido ayer por el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC). “Si se analiza por tipo de instrumento, el financiamiento a través de fideicomisos financieros (FF) disminuyó 26% interanual, y las emisiones Pyme, un 11%. No se colocaron obligaciones negociables (ON). A su vez, el 65% de los fideicomisos tuvo como destino los préstamos personales y de consumo; el 31% las tarjetas de crédito y el 4,2% proyectos agrícolas. El 67% de ellos fue a corto plazo (menos de un año), y sólo el 1% a más de cinco años.- Empresarios chinos invertirán u$s 100 millones en Corrientes (Cronista 03/02/10) El gobernador correntino, Ricardo Colombi, recibió a una comitiva integrada por una decena de empresarios chinos que prevén invertir alrededor de u$s 100 millones en la provincia, principalmente en los sectores forestal y arrocero. A los chinos les atrajo Corrientes por su buen nivel de competitividad, su infraestructura, sus recursos naturales y humanos.- El nuevo central intenta baja de tasas a empresas a costa de las tarjetas (Ámbito 03/02/10) Las nuevas autoridades del Banco Central se enfrentan a un desafío ambicioso. Aún sin grandes anuncios o lanzamientos, quieren darle a la institución un perfil más «productivista». La idea, surgida del propio Néstor Kirchner y absorbida puntillosamente por el nuevo directorio, es utilizar algunas herramientas «ingeniosas» para que los bancos, hoy concentrados en los créditos personales al consumo y el financiamiento vía tarjetas de crédito, vuelvan a enfocarse en préstamos a empresas, sobre todo a pymes. El objetivo es poner un freno a la inflación, disminuyendo el incentivo al consumo que implican los créditos personales. Por el otro, esperanzarse con que con el acceso al crédito, finalmente llegarán las inversiones. El intento no es nuevo. Desde los días de Raúl Alfonsín y José Luis Machinea en el Central que se vienen haciendo anuncios de este tipo, siempre con destino fallido.- Lebac: el Banco Central bajó las tasas (Ámbito 03/02/10) Era previsible. La plaza tenía pesos en exceso y nadie quería tomarlos. Se acudió a la receta de siempre: prestarle al Banco Central. Por eso, los $ 640 millones que licitó en Lebac y Nobac fueron escasos para las propuestas de bancos, empresas y público por $ 2.044 millones. Ante la gran demanda de Lebac y Nobac, se decidió adjudicar $ 2.018 millones. Al igual que en licitaciones anteriores, el Banco Central aprovechó la gran oferta para bajar las tasas. Casi todas las ofertas fueron para las Lebac que pagan una tasa fija. Pero a diferencia de las anteriores licitaciones, esta vez hubo ofertas por un plazo de las Nobac que ajustan por la tasa Badlar. Esta tasa se forma con el promedio diario de lo que pagan las entidades por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón. La Badlar es una tasa variable y la que cuenta es la que rige el día de vencimiento de las Nobac. Éstos fueron los datos sobresalientes de la licitación: -  Lebac a 105 días: de los $ 512,91 millones propuestos, el Central aceptó $ 502,41 millones al 12,59% anual. Esta tasa es 0,5 de punto inferior a la que se pagó la semana pasada. -   Lebac a 126 días: se ofrecieron $ 540,09 millones, de los que se aceptaron $ 533,49 millones al 13,15%. La tasa resulta 0,04 de punto inferior a la de la anterior licitación. -   Lebac a 154 días: se captaron los $ 209,10 millones propuestos al 13,33% anual, lo que significó una baja de 0,06 de punto, comparado con lo que se pagó la semana pasada. -   Lebac a 210 días: se tomaron los $ 353,50 millones ofrecidos al 13,58% anual, que es 0,05 de punto inferior a la de la licitación del martes de la semana anterior. -   Lebac a 252 días: se tomaron los $ 152,50 millones, que se ofrecieron al 13,80% anual (-0,05 de punto).- Cristina va ahora por u$s 17.000 m de las reservas, pero aún necesita ley (Ámbito 04/02/10) • La crisis con Redrado era por u$s 6.569 millones; ahora intenta usar las llamadas reservas de libre disponibilidad que casi triplican ese monto. • Designó para eso, sorpresivamente, a la desarrollista Marcó del Pont en lugar de Redrado, postergando al radical Pesce, que sigue como vice. • Firmó ayer segundo decreto de despido de Redrado que anula polémico DNU. • Se garantiza un directorio que no cuestionará órdenes de la Casa Rosada. • La designan hasta setiembre. • Se inicia nueva batalla en el Senado para lograr el acuerdo a la nueva funcionaria que, hasta lograrlo, actuará «en comisión». • Crean comisión de «expertos» para facilitar dominio de Boudou sobre la nueva etapa de la entidad como financista del Gobierno. • La noticia derrumbó los bonos en pesos, que cayeron hasta el 5%. • Adelantan reforma de Carta Orgánica para quitar topes a los montos para auxiliar al Ejecutivo. • Gobierno dice que no tocará autonomía. • Esa reforma abre el espacio para negociar con gobernadores reparto del Fondo del Bicentenario, algo que facilitará aprobación de la iniciativa en el Congreso.- La oferta del canje no incluirá los intereses caídos del cupón del PBI (Cronista 04/02/10) Es casi un hecho que la oferta a los tenedores de títulos públicos en default no incluirá finalmente los pagos del cupón atado al PBI entre 2005 y 2007. Economía piensa que en algunas semanas más, cuando la oferta a los bonistas se concrete y el affaire con el ex presidente del Central, Martín Redrado, quede atrás, los bonos volverán a los precios previos al conflicto. Por eso restan importancia al valor de mercado actual de la oferta, que cayó alrededor de 10%, al ritmo de los títulos públicos, desde los u$s 50 por cada 100 que llegó a significar sin contemplar los pagos que quedarían afuera. El Gobierno estima que haría una propuesta de entre u$s 48 y u$s 50. El valor de mercado de la oferta es importante si la Argentina quiere conseguir dinero en los mercados voluntarios. Según un banco extranjero, una oferta no satisfactoria podría tener un alto nivel de aceptación, pero ocasionaría luego una ola de ventas que dificultaría el regreso del país a la emisión de deuda.- Caída de mercados le complica a M. Del Pont debut en el Central (Ámbito 05/02/10) -  Desde el exterior llegaron órdenes de venta de bonos en pesos y compraron dólares, preocupados por situación del Central, caída de Wall Street y la suba mundial del dólar. -  En el mercado marginal el dólar subió de $ 3,8875 a $ 3,94. -  Los bonos en pesos tuvieron una fuerte caída de hasta 6%. -  Banco Central trató de calmar al dólar con ventas a futuro. -  Un dato preocupante. Subió a $ 3,9150 dólar «contado con liquidación», que se utiliza para fugar divisas del país. -  Conducción del Central tiene hoy prueba de fuego.- Derrumbe en mercados mundiales por temor a default en Europa (Ámbito 05/02/10) Fue ayer una jornada donde los nervios sobre la deuda soberana en Europa y los datos negativos de desempleo en EE.UU. propiciaron fuertes ventas en Wall Street, que vio caer sus principales índices más del 2%. Fue la peor caída en los últimos nueve meses. La atención del mercado se centró ayer en el riesgo-país de diferentes Estados de la Zona Euro, sobre todo por el excesivo endeudamiento de España, Grecia y Portugal, mientras Estados Unidos sigue buscando la manera de reducir su propio desequilibrio sin perjudicar la economía.-                   Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4100 | 512 6000 | 422 5278 B1900BZK La Plata | CUIT 30-53118349-1       Caja de Seguridad Social para los Profesionales en Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4141 | 512 6060 | 425 6739 B1900BZK La Plata | CUIT 30-59942184-6     Copyright 2006 | CPBA Todos los derechos reservados.