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Informe Periodístico
(Reseña Financiera del 05/07/10 al 09/07/10)

El mayor control del Central secó un 40% las plazas de futuros y bonos en dólares (Cronista 05/07/10)

El endurecimiento que aplicó el Banco Central sobre la regulación que según sostuvo, tenía por objeto “hacer más transparente el mercado”, terminó por “secar” entre un 35% y un 45% de la liquidez que hasta entonces movían los contratos a futuro y los bonos en dólares. La normativa apuntaba a impedir la fuga de capitales, que se suele llevar adelante con el arbitraje de los títulos en dólares, mediante una fuerte limitación en la capacidad de inversión de las entidades financieras: del 5% a 3% por trimestre de la Responsabilidad Patrimonial Computable (RPC). O sea: del 1,66% al 1% mensual de la RPC. “Al mercado esta normativa le pegó muchísimo. No sólo en el volumen de los bonos en dólares, sino también en el de los contratos a futuro de la divisa, que se usan en estas operaciones para protegerse frente a una posible variación del tipo de cambio entre el momento de compra del título y el de su venta”, comentó un operador del mercado de derivados. Sucede que, desde hace unos años, la Comisión Nacional de Valores (CNV) exige, en estas operaciones, mantener durante 72 horas los títulos en cartera. Eso implica asumir el riesgo de cambio que puede llegar a haber en esos tres días. “Eso hace que los bancos decidan deshacer futuros. La nueva limitación también contribuye a restringir la operatoria en futuros”, comentó el operador.-

Para ahorristas: bonos en dólares rinden hasta un 13% (Ámbito 05/07/10)
El nivel de reservas de la Argentina ha alejado las posibilidades de default de la deuda de corto y mediano plazo. Además, el Gobierno al estatizar las AFJP tiene en su poder más del 30% de los bonos que emitió. Por eso hay una desproporción entre el riesgo y los elevados rendimientos que ofrecen los títulos. hay títulos que todavía tienen recorrido para subir, como el Boden 2015 que es de mediano plazo, que rinde el 13% y el viernes, a pesar del escaso movimiento, tuvo un alza del 1,40%. Este título, después de los cupones, fue una de las mejores inversiones de junio.
El Bonar V, que vence a fines de marzo próximo, está hecho a medida de los inversores más conservadores, que pueden ganar un 5,66% en dólares en 8 meses. Para ver más clara la ventaja, hay que pensar en alguien que hoy hace un depósito de plazo fijo en dólares y lo cobrará a fin de marzo con una ganancia cercana al 5,66%. Un plazo fijo a un año en Estados Unidos paga el 0,25%, y la renta del Bogar V anualizada es de poco más del 7%.
Como inversión de oportunidad, aparecen los cupones PBI que pueden pagar una elevada renta a fines de 2011. El pago del cupón se fija en relación con el crecimiento de la economía en este año. Los indicadores del INDEC hacen ver que el PBI puede crecer más de lo estimado, y es por eso la fuerte demanda. Los cupones subieron mucho pero tuvieron una fuerte caída el jueves. El viernes recuperaron una mínima parte de ese retroceso.-

Trichet mantendría las tasas bajas por el temor global a la recesión en Europa (Cronista 06/07/10)
Los bancos centrales podrían ser la única línea de defensa que queda contra una temida pero remota amenaza de recaída en la recesión. El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra celebran ambos encuentros de política monetaria el jueves que probablemente no arrojen cambios en las tasas de interés, ya en mínimos históricos. “Sospecho que a (el presidente del BCE, Jean-Claude) Trichet le gustaría que el encuentro de esta semana sea uno de los menos emocionantes”, dijo David Scammell, jefe estratega de Schroders.-

Más gobierno y menos mercado, la receta europea para salir de la crisis (Cronista 06/07/10)
Las heridas tardarán en cicatrizar, surgirá un nuevo escenario internacional en el que la participación del Estado regulador será vital y América latina asomará como un actor relevante en el concierto económico-financiero. Esa fue la conclusión a la que arribaron banqueros, empresarios y funcionarios en el marco de la primera jornada del encuentro celebrado ayer en Santander, con representantes de España y América latina.
El evento, organizado por el Banco Santander en la Universidad Menendez y Pelayo, contó en la apertura con la presencia del titular del BID y de la Secretaría General de Iberoamérica, Enrique Iglesias, quien consideró que “la economía mundial se descompensó” y que “la salida de la crisis será más lenta de lo que hemos pensado”.-

Debe y haber de la economía hoy (Ámbito 06/07/10)
  Se conocieron datos clave de la marcha de la actividad.
  Producción de autos está en buen momento: subió 46%.
  La fuga de capitales fue de u$s 6.000 M en seis meses.
  Va en ascenso y llegaría a los u$s 13.000 M en todo 2010.
  Las importaciones crecieron en cinco meses u$s 6.000 M.
  Refleja mayor actividad, pero equivale a los vencimientos en dólares para todo el año.
  El campo sufre subas en sus costos: 50% del gasoil y 30% en el transporte.-

Presupuesto 2011: el gobierno prevé que se crecerá 5% (Ámbito 06/07/10)
Amado Boudou ya tiene preparado y a punto de enviar a Olivos el proyecto final de Presupuesto para 2011. El principal dato que incluye el texto es que el año próximo la economía crecerá un 5%. Se trata, nuevamente, de una posible subestimación de la variable, siguiendo una línea inaugurada por Néstor Kirchner en su gestión. La novedad más importante es la inclusión del pago de la deuda argentina al Club de París, que sería asumida con ingresos corrientes. Esto quiere decir que el Gobierno utilizará unos u$s 6.300 millones para liquidar ese pasivo y salir así definitivamente del default. Continuará, además, en el Presupuesto 2011 la inflación medida por el INDEK, esto es, menos del 10%, y se mantendrán los subsidios a los servicios públicos, algo previsible teniendo en cuenta que se trata de un año electoral. Un detalle: por primera vez desde que asumieron los Kirchner, el proyecto de Presupuesto deberá ser negociado por el Gobierno con la mayoría opositora en el Congreso.-

El Central paga casi 14% a un año (Ámbito 07/07/10)
Estos fueron los datos sobresalientes de la licitación:
  Lebac a 98 días: de los $ 168,75 millones propuestos, el Central aceptó $ 132,55 al 12,25% anual. Esta tasa es 0,10 de punto menor de la que se pagó en la licitación anterior.
  Lebac a 175 días: se aceptaron los $ 754,97 millones que se ofrecieron a 13,30% anual.
  Lebac a 245 días: el Central aceptó $ 158,53 millones de los $ 173,53 millones propuestos, al 13,43% anual (-0,01 de punto).
  Lebac a 287 días: se tomaron los $ 20,49 millones ofrecidos al 13,45% anual (-0,05 de punto).
  Lebac a 371 días: las propuestas sumaron $ 308 millones, pero el Central aceptó $ 278 millones al 13,93% anual.
  Lebac a 539 días: se tomaron los $ 250 millones propuestos al 14,45% anual.
  Nobac a 182 días, cupón variable (Badlar bancos privados + 2,50% anual), plazo remanente 182 días: se aceptaron los $ 516,50 millones al 1,94% anual sobre la tasa Badlar que en estos momentos está en el 9,9375% anual.
  Nobac a 364 días, cupón variable (Badlar bancos privados + 2,50% anual), plazo remanente 245 días: se captaron los $ 50,5 millones ofrecidos al 2% sobre la Badlar.
  Nobac a 364 días, cupón variable (Badlar bancos privados + 2,50% anual) plazo remanente 329 días: se tomaron $ 16,5 millones al 2,49% anual.
  Nobac a 1.456 días, cupón variable (Badlar bancos privados + 2,50% anual), plazo remanente 448 días: de los $ 333 millones propuestos se tomaron $ 283 millones al 2,74% sobre la Badlar.-

Bajó el dólar paralelo (resurgieron los bonos) (Ámbito 07/07/10)
Fue un día a medida para los bonos argentinos. Las buenas noticias sobre el canje de la deuda encuentran a los títulos con precios de oportunidad y, por lo tanto, con elevadas rentas.
Por eso, el bono más buscado fue el Global 2017, que nació hace pocas semanas con la reapertura del canje de la deuda. Este título subió casi el 4% a u$s 86,50. El principal atractivo era que daba una tasa de retorno del 12,25% anual. Con esta suba de precio, su renta es del 11,90%, que sigue siendo muy interesante. El Gobierno impulsa su alza y quiere que supere los u$s 90 porque al llegar a ese nivel le bajará la tasa de interés en el exterior a menos del 10% anual.
La llegada de dólares del exterior para adquirir bonos en divisas hizo que el dólar marginal tuviera una fuerte caída del 0,50% a $ 3,9750.
En la plaza mayorista, el Banco Central, a cargo de Mercedes Marcó del Pont, tuvo que comprar u$s 125 millones para que el dólar no baje. Con su intervención consiguió subirlo a $ 3,9360.-

Australia impulsa mercados (Ámbito 07/07/10)
El banco central de Australia mantuvo ayer su tasa de interés referencial por segundo mes seguido, señalando que la política monetaria era adecuada dada la cautela en los mercados globales, aunque se mostró optimista sobre el panorama económico de Asia y del país.
El dólar australiano trepó después de que la entidad australiana (RBA, por su sigla en inglés) minimizó algunas de las preocupaciones del mercado sobre China y destacó, en cambio, el auge comercial australiano y el riesgo de una mayor inflación interna.
Los inversores no tenían en mente otro incremento en las tasas del banco en su reunión de política monetaria de julio, e incluso algunos hablaban de una posibilidad marginal de rebaja, debido a los temores sobre la eurozona y una potencial desaceleración global.-
             
     
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