Volver Informe Periodístico (Reseña Financiera del 30/08/10 al 03/09/10) Crecen el 3% plazos fijos (es por dólar anestesiado) (Ámbito 30/08/10) La política del dólar «planchado» en $ 3,96 no sirvió como ancla de precios, pero está siendo muy efectiva para otro objetivo: aumentar el nivel de depósitos del sistema financiero y promover una gradual pesificación de la cartera que ahorristas e inversores mantenían en dólares. Los plazos fijos muestran una tendencia creciente a pesar de que las tasas de interés son notablemente negativas en términos reales. El rendimiento de las colocaciones a plazos ronda el 10,5% para grandes inversores, mientras que no llega al 10% para los pequeños ahorristas. En un mundo en el que colocarse en dólares rinde menos del 1% anual, y lo mismo sucede con las colocaciones en divisas en bancos locales, efectuar un plazo fijo en pesos hoy resulta negocio, al menos cuando se calcula la ganancia en dólares.- El Central Europeo, sin margen para tocar el costo del dinero (Cronista 30/08/10) “El principal desafío macroeconómico para los próximos 10 años es asegurarse de que no se convierta en otra década perdida”, dijo el viernes Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo (BCE), quien el fin de semana participó del simposio anual de la Reserva Federal de Estados Unidos en Jackson Hole, estado de Wyoming. Las declaraciones de Trichet se producen en un momento en el que el pánico cedió pero todavía acecha a países fuertemente endeudados de la periferia como Grecia, España y Portugal, lo que crea el desafío de administrar un crecimiento a dos velocidades en Europa. En este contexto, las tasas oficiales en Europa se mantienen hace meses en el actual mínimo del 1% y todo indica que permanecerán así por un largo tiempo.- Japón promete medidas contra el alza del yen (Cronista 30/08/10) El primer ministro de Japón dijo el viernes que tomará medidas firmes respecto del yen cuando sea necesario y que se reunirá con el titular del banco central del país, lo que eleva la posibilidad de nuevas iniciativas de política monetaria para enfrentar el alza de la moneda. Tras los dichos de Naoto Kan, el yen bajó contra el dólar un 0,6%, hasta 84,91 yenes, mientras las autoridades japonesas luchaban por ponerle freno a la moneda, que tocó un máximo de 15 años contra el dólar la semana pasada y amenaza con minar la recuperación basada en las exportaciones. Las opciones del partido gobernante son limitadas debido a la gran carga de deuda del país, por lo que depende de que el banco central alivie su política monetaria.- Se esfuma una oportunidad para la Argentina: el costo de emisión se disparó a 10,75% (Cronista 31/08/10) La incertidumbre respecto a la economía de EE.UU. sigue impactando en los precios de los activos y, en el caso de la Argentina, se aleja la idea de emitir un nuevo bono en los mercados internacionales (y a tasas inferiores al 9%). El título testigo, el Global 2017, actualmente rinde 10,75% cuando hace veinte días atrás estaba en 9,50%. En ese momento surgió –o trascendió– que Economía quería colocar este bono al mismo precio del cupón (8,75%). Claro, el mundo cambió (para peor) y en el Palacio de Haciendo siguen repitiendo que no necesitan salir a convalidar los actuales precios. Con la volatilidad que se estima seguirá impregnada en la plaza, en el mercado creen que este año no verá la luz una nueva emisión.- Agosto negro para ahorristas: subió un 7% riesgo-país (Ámbito 31/08/10) Entre las nuevas caídas de los mercados globales y los «ruidos» locales por la pelea entre el Gobierno y grupos empresariales, el riesgo-país argentino volvió a subir. Ayer lo hizo levemente, un 0,27%, pero en lo que va de agosto (y faltando sólo un día para que termine el mes) se incrementó un 7%. Uno de los datos más relevantes de esta evolución es que el riesgo argentino, que ayer finalizó en 756 puntos básicos, volvió a ubicarse por encima del griego. Luego de las fuertes mejoras que tuvieron los títulos en junio y julio, la deuda argentina había superado a la griega. Pero esta relación volvió a revertirse por el fuerte ajuste del mes, que se concentró sobre todo en las últimas dos semanas.- Se afirma el oro como refugio de inversores (Ámbito 31/08/10) Con el Dow a punto de perforar nuevamente la barrera de los 10.000 puntos y pronósticos poco prometedores para los mercados, el oro se afirma como el refugio favorito de los inversores. Es uno de los activos que más viene subiendo en el año y ayer resistió una caída que no perdonó prácticamente ningún activo. La onza cerró en u$s 1.237, sin cambios en relación con el viernes, y acumula una ganancia de casi el 13% en lo que va de 2010. Los que siguen de cerca este mercado ven muy firme la evolución del oro para los próximos meses, ante una demanda sostenida. Por lo pronto, el nivel de u$s 1.225 puntos que los técnicos veían como «resistencia» ahora se transformó en un «nuevo piso». Y se multiplican los pronósticos de que no tardará mucho en subir hasta los u$s 1.300 la onza.- La deuda del BCRA alcanzó un récord (Ámbito 31/08/10) La deuda del Banco Central ha alcanzado un nuevo récord como resultado de la fuerte emisión de dinero de los últimos meses, que obligaron, en parte, a reajustar el programa monetario. Según el último dato del ente a cargo de Mercedes Marcó del Pont, el stock de Letras (Lebac) y Notas (Nobac) se ubica en más de 66.300 millones de pesos. De esta manera, se superó el máximo registrado en julio de 2007, cuando había poco más de 59.300 millones de pesos en circulación de títulos del BCRA. En los últimos doce meses se observa no sólo un importante crecimiento de la emisión de Lebac, sino un trasvasamiento desde las Nobac. Entre fines de agosto de 2009 y la actualidad, las Lebac crecieron en más de 39.580 millones de pesos (a más de $ 56.330 millones). En el mismo período la base monetaria (emisión de dinero) aumentó casi 30.500 millones, de los que 22.800 millones corresponden a mayores tenencias de efectivo del público. Las reservas en ese lapso crecieron el equivalente a 25.170 millones de pesos.- EE.UU. tuvo su peor agosto en nueve años pero el mercado local dejó subas de hasta 30% (Cronista 01/09/10) Los inversores cerraron ayer un mes errático e inestable, marcado por los temores a una nueva recesión en EE.UU. En agosto, los que apostaron a las materias primas perdieron: el petróleo cayó cerca de 9% y las acciones ligadas al “oro negro” en el mercado local se derrumbaron hasta 15%. Mientras tanto, los bonos en pesos y los papeles bancarios pudieron aprovechar los intentos del Congreso de reformar el Indec y se convirtieron en los grandes ganadores: los títulos en moneda local subieron hasta 27% y las acciones de bancos, hasta 31%, según el Instituto Argentino del Mercado de Capitales. En el mercado de acciones local, los grandes ganadores fueron los papeles de bancos, que se beneficiaron con el alza de los bonos. Los bonos locales, en tanto, cerraron con comportamientos mixtos. “Destacamos el desempeño de los títulos en pesos, principalmente los de mayor duration”, indicaron desde Tavelli. Los avances del Congreso para normalizar el Indec y darle más confianza a las cifras de inflación fueron el gran impulso de los títulos.- Internas en la Fed abortaron la suba en Wall Street pero la Argentina se salvó (Cronista 01/09/10) Los mercados de EE.UU. siguen sin levantar cabeza. Si bien se había conocido el dato positivo correspondiente a la confianza de los consumidores de agosto, la leve tendencia alcista que se había esbozado al comienzo de la rueda se desdibujó tras la difusión de las minutas de la última reunión de la Reserva Federal. En el comunicado de la autoridad monetaria se dejó en claro que hubo divergencias entre los miembros de la Fed con respecto a si continuaban comprando bonos del Tesoro. Estas idas y vueltas presagian, según algunos en el mercado, que las próximas medidas del banco central estadounidense podrían no estar exentas de cuestionamientos, incluso dentro del mismo organismo. Un dato ya conocido es que las autoridades de la Fed remarcaron como punto más importante en las minutas que se ha incrementado el riesgo a la baja en las perspectivas de crecimiento y de inflación.- Bajan tasas de Lebac (Ámbito 01/09/10) El Banco Central colocó ayer $ 3.027 millones de Lebac y Nobac, pese a haber recibido ofertas por $ 3.583 millones. El llamado era por $ 1.000 millones, pero ante la abultada liquidez optó por absorber el triple de lo anunciado. En el segmento de las Lebac en pesos, la tasa de la Letra a 91 días fue del 12,15%, lo que significó una baja de 4 puntos básicos con respecto a la licitación de la semana pasada. En el plazo de 140 días, la tasa se ubicó en un 12,80%, 5 puntos básicos por debajo de la pactada una semana atrás. Mientras que en los plazos más largos el recorte de tasas fue irrelevante: en la Letra a 203 días, el BCRA bajó el rendimiento del 13,36% al 13,35%, en la de 287 días del 13,56% al 13,55%, a 343 días cayó del 13,88% al 13,84%, a 399 días bajó del 14,06% al 14,04% y a 497 días pasó del 14,34% al 14,32%. Ya a casi dos años de plazo no hubo ofertas. En cuanto a las Notas en pesos que ajustan por la tasa Badlar Bancos Privados, el spread sobre Badlar a 189 días se mantuvo en un 1,94%, a 267 días se ubicó en un 2,10%, a 329 días descendió del 2,40% al 2,36% y a 539 días bajó del 2,88% al 2,87%. En los plazos de 714 y 987 días no hubo ofertas.- FMI: se exageró riesgo de default (Ámbito 02/09/10) «Los inversores han sobrestimado el riesgo de una cesación de pagos en las economías avanzadas con elevados niveles de deuda», dijo ayer el Fondo Monetario Internacional. Reparar las finanzas públicas es una tarea que presionará el crecimiento económico, «pero los países han logrado exitosos ajustes en el pasado y lo pueden volver a hacer», dijo el Fondo en una serie de documentos enfocados en las condiciones fiscales de las economías desarrolladas. «Aunque los fundamentos fiscales se ven desafiantes, los actuales indicadores de mercado de riesgo de default parecen reflejar cierta sobrerreacción», señaló el FMI.- La recaudación subió un 36,7% en agosto, a $ 34.555 millones (Ámbito 02/09/10) La recaudación en agosto subió un 36,7% en comparación con igual mes de 2009 y llegó a $ 34.555,2 millones, según informó ayer el titular de la AFIP, Ricardo Echegaray. Los ingresos por el comercio internacional, tanto por el lado de las exportaciones como por el de las importaciones, fueron los que mayor crecimiento registran en el octavo mes del año. También aumentaron el IVA y el Impuesto a las Ganancias. Con este incremento, el fisco recaudó en lo que va de 2010 $ 263.611,3 millones, un 33,1% más que en el mismo período de 2009.- Inflación: en 2011 estiman un 30% (Ámbito 03/09/10) La inflación no sólo continuará elevada, sino que el año que viene llegaría al 30%. El pronóstico parte del consenso de buena parte de los economistas y se complementa con otro dato también preocupante: en 2011 seguirá el crecimiento, pero será muy inferior al de este año. El ex presidente del BCRA Martín Redrado no tuvo medias tintas ayer al pronosticar cómo imagina 2011: «La economía llegó a su pico. Ahora tendremos una desaceleración que llevará a que el crecimiento se ubique en el 5% el año próximo contra el 8,2% de este año. Y a la inflación la veo en el 30%». La decisión del directorio del BCRA de modificar el Programa Monetario fue el último de los datos que resultó decisivo para confirmar esta expectativa de una aceleración inflacionaria.-                   Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4100 | 512 6000 | 422 5278 B1900BZK La Plata | CUIT 30-53118349-1       Caja de Seguridad Social para los Profesionales en Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4141 | 512 6060 | 425 6739 B1900BZK La Plata | CUIT 30-59942184-6     Copyright 2006 | CPBA Todos los derechos reservados.