Volver Informe Periodístico (Reseña Financiera del 18/10/10 al 22/10/10) Un fondo para invertir en campos (Clarín 18/10/10) Clarisa Lifsic, ex presidenta del Banco Hipotecario, se mostró en el Coloquio de Idea, de lo más entusiasmada con su último emprendimiento. Armó un fondo de inversión experto en compra de campos. Asegura que hay verdaderos tesoros que valen, por el riesgo argentino, un 20% de su potencial. “Es el momento”, soltó, para contar que hay millonarios chinos y sultanes en lista de espera. ¿Ganancia prometida? Un piso del 15%.- Después de México, Brasil también estudia emitir bonos a 100 años (Cronista 18/10/10) Aprovechando la hiperliquidez mundial, que busca retornos e historias interesantes donde invertir, Brasil consideraría emitir bonos a 100 años de plazo como realizó recientemente México. El comentario corrió por cuenta de Arno Augustin, el secretario del Tesoro brasileño. “Si Brasil mejora, esta posibilidad, que era difícil en el pasado, ahora empieza a ser considerada”, señaló Augustin desde Brasilia. “Una colocación con este perfil puede hacerse en el futuro”, añadió. Guillermo Osses, un operador de Pacific Investment Management Co. (PIMCO), el fondo de bonos más grande del mundo, afirmó que habría demanda por un bono brasileño a 100 años. “No sería sorprendente, dado cómo estos títulos anduvieron en el mercado”, agregó. “Brasil, por ejemplo, podría caber muy bien en este tipo de descripción”, sostuvo. El 6 de octubre pasado, México anunció que había colocado en los mercados internacionales bonos globales al 2110 por u$s 1.000 millones a una tasa del 6,1%. De esta manera, México se convirtió en el primer país latinoamericano en realizar una operación a este tipo de plazo (100 años) y el segundo emisor soberano en hacerlo, luego de China que realizó una colocación centenaria en el año 1996.- Negocian con provincias frenar lluvia de dólares (Ámbito 18/10/10) El Banco Central tiene otro motivo de preocupación a la hora de defender el tipo de cambio: el ingreso de dólares proveniente de las emisiones de deuda. Las provincias se mostraron muy activas en los últimos meses y en particular en las últimas semanas. Pero lo que representa una buena noticia para los distritos porque ayuda a aliviar la situación financiera, significa todo un desafío para el Central, donde no están dispuestos a permitir que el dólar baje ni un solo centavo. El caso más notorio es el de la provincia de Buenos Aires, gobernada por Daniel Scioli: en menos de tres semanas colocó u$s 800 millones. El BCRA negocia caso por caso a qué ritmo ingresan las divisas y cómo se las va cambiando por pesos. La idea es suavizar todo lo posible esa entrada. De hecho, los dólares quedan depositados en una cuenta del BCRA, que paulatinamente y según las condiciones del mercado del día las va cambiando por pesos. En el caso de Córdoba, por ejemplo, el distrito demoró más de un mes en conseguir la totalidad de los pesos por los dólares absorbidos con su colocación internacional.- Falta de billetes empujó más tasas entre bancos (Ámbito 19/10/10) El temor a la ausencia de billetes y un contexto inflacionario que no cede están empujando de a poco las tasas de interés. Ayer subieron otro escalón: la tasa interbancaria (denominada «call money») superó la barrera del 10% y ya está un punto más arriba que hace un mes. Un fenómeno parecido sucede con los rendimientos de los plazos fijos mayoristas. Los bancos ya están pagando un 10,75% anual por colocaciones a 30 días de depósitos de más de un millón de pesos, cuando hace poco más de un mes no llegaban al 10%. En las últimas dos semanas se sumó una incertidumbre al mercado: los problemas de la Casa de Moneda para producir nuevos billetes y abastecer tanto a los bancos como a las empresas que se manejan con efectivo. Esta situación ayudó a recalentar las tasas.- Guerra cambiaria: Lula sale a frenar lluvia de dólares (Ámbito 19/10/10) Mientras las grandes potencias intentan poner paños fríos en la batalla devaluatoria para llegar ilesos a la cumbre del G-20, ayer Brasil volvió a atacar elevando un 50% el impuesto a los inversores extranjeros en bonos brasileños hasta el 6% (ya lo había subido semanas atrás del 2% al 4%). Lo hace para desalentar la avalancha de capitales que azota al mercado paulista. Pero no será la única medida: Guido Mantega advirtió ayer que prepara más anuncios. Mientras tanto, Amado Boudou afirmó que la Argentina no se hará eco de ese debate cambiario, ya que tiene reservas y superávit para enfrentarlo.- China asusta a los mercados con una medida que busca enfriar la economía (Cronista 20/10/10) Por primera vez desde 2007, y en lo que fue un anuncio que tomó por sorpresa a los inversores de todo el mundo, el Banco Popular de China anunció ayer que aumentará desde hoy sus tasas de interés de referencia para los depósitos y préstamos a un año en 25 puntos básicos. La entidad llevará esas alícuotas a 2,5% y 5,56%, respectivamente. La decisión de encarecer el costo del dinero impactó negativamente en la totalidad de los mercados de Estados Unidos y Europa. En lo que hace al mercado monetario, el dólar tuvo su mejor avance en dos meses frente al euro mientras que el real brasileño le puso freno a su apreciación. Con esta medida, el Banco Popular de China buscó quitarle presión al incremento de precios que se registran en esa economía.- Bueno: superávit fiscal fue de $ 3.220 millones en septiembre (Ámbito 20/10/10) El superávit fiscal primario fue de $ 3.220,2 millones en septiembre, 15 veces mayor que el del mismo mes del año pasado, anunció ayer el ministro de Economía, Amado Boudou. Sin embargo, los números lucen alentadores porque se los compara con los del noveno mes de 2009, cuando el resultado primario (es decir, sin incluir intereses y amortizaciones de la deuda) llegó a $ 223,3 millones, el dato más bajo de los últimos siete años. Durante el mes pasado, el gasto público volvió a incrementar su ritmo de expansión cuando creció un 39,1 por ciento, a $ 28.431,4 millones, principalmente por la suba en las jubilaciones y en la asignación universal por hijo. Y los ingresos llegaron a $ 31.638,7 millones, un 52 por ciento más que los $ 20.698 que se habían alcanzado en septiembre de 2009. Claro que este fuerte aumento respondió, principalmente, a los recursos «extra» que recibe el Tesoro. En ese sentido, del Banco Central se contabilizaron $ 3.145,6 millones. Sin estos fondos, los ingresos habrían crecido un 37 por ciento, a $ 28.493,1 millones.- Atraen ahora más las Nobac (Ámbito 20/10/10) La abundante cantidad de pesos que hay en el mercado se hizo sentir en la licitación de Letras y Notas del Banco Central (Lebac y Nobac). Por primera vez en mucho tiempo, las propuestas por Nobac superaron a las de Lebac. Las Notas del Banco Central concentraron el 53% de los ofrecimientos, debido a que ajustan por la Badlar, una tasa variable que se forma con el promedio de lo que pagan los bancos por los plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón. La Badlar en estos momentos está en el 10,65% anual y la tendencia es al alza. Las Lebac, en cambio, pagan una tasa fija. Éstos fueron los datos sobresalientes de la licitación: -  Lebac a 133 días: sobre propuestas por $ 265,55 millones, el Banco Central aceptó $ 260,55 millones al 11,25% anual. Esta tasa es 0,15 de punto inferior a la de la licitación del martes de la semana pasada. -  Lebac a 175 días: se ofrecieron $ 55,63 millones, pero se aceptaron $ 476,13 millones al 11,89% anual (-0,16 de punto). -  Lebac a 301 días: las ofertas alcanzaron a $ 151,58 millones, pero el Central rechazó $ 60 millones y tomó $ 90,58 millones al 12,65% anual (-0,14 de punto). -  Lebac a 364 días: sobre propuestas por $ 175 millones, se aceptaron $ 150 millones al 13,05% anual (-0,08 de punto). -  Lebac a 413 días: el Central tomó los $ 246 millones ofrecidos al 13,30% anual (-0,12 de punto). -  Lebac a 504 días: de los $ 434 millones propuestos se tomaron $ 414 millones al 13,80% anual (-0,05 de punto). -  Nobac a 182 días, cupón variable (Badlar bancos privados + el 2,50% anual), plazo remanente 178 días: se aceptaron los $ 703,20 millones propuestos al 1,54% sobre la tasa Badlar. Esta sobretasa es de 0,06 de punto inferior a la del 1,60% que se pagó la semana pasada.  -  Nobac a 274 días, cupón variable (Badlar bancos privados + el 2,50% anual), plazo remanente 218 días: de los $ 228,40 millones que se ofrecieron, se aceptaron $ 223,40 millones al 1,71% anual (-0,09 de punto) sobre la Badlar. -  Nobac a 364 días, cupón variable (Badlar bancos privados + el 2,50% anual), plazo remanente 364 días: de los $ 655,16 millones que se ofrecieron, el Banco Central aceptó $ 580,16 millones al 2,20% (-0,07 de punto) sobre la Badlar. -  Nobac a 546 días, cupón variable (Badlar bancos privados + el 2,50% anual), plazo remanente 525 días: de los $ 494 millones ofrecidos, se aceptaron $ 464 millones al 2,77% anual (-0,2 de punto) sobre la Badlar.- Efecto impuestazo: Lula emite bonos en reales en el exterior (Cronista 21/10/10) Brasil vendió ayer bonos denominados en reales en los mercados externos por primera vez desde 2007. Con una demanda que triplicó lo ofertado, el país terminó colocando 1.000 millones de reales –el equivalente a u$s 597 millones– en títulos a casi 20 años por una tasa del 8,85%. La operación permite al Gobierno diversificar sus fuentes de financiamiento en un momento de fuerte depreciación del dólar estadounidense, pero también le garantiza fondeo de largo plazo pese al impuestazo al ingreso de dinero al mercado local. En ese sentido, la emisión en los mercados externos apunta a ofrecer a los inversores la oportunidad de seguir comprando valores de alto rendimiento como los bonos brasileños y tener exposición en el país sin necesidad de entrar a la plaza local y pagar el nuevo impuesto.- La industria, a todo ritmo: en septiembre creció casi el 8% (Ámbito 21/10/10) La producción industrial creció un 7,7% interanual en septiembre, al tiempo que en la comparación con agosto la suba fue del 2,5%. Así lo reveló un informe realizado por FIEL, en el que, además, se destaca que durante los primeros nueve meses de 2010 el alza acumulada fue del 9,5%. De esta manera, el período enero-septiembre mostró el nivel más alto de los últimos 18 años. Los sectores que lideraron esta suba interanual del Índice de Producción Industrial (IPI) fueron: Automotores (49,6%), Siderurgia (27,7%), Metalmecánica (11,7%) e Insumos textiles (9,8%).- China creció “sólo” un 9,6% (Ámbito 22/10/10) La economía china creció el 9,6% en el tercer trimestre, mostrando una desaceleración en relación con los primeros seis meses del año. En el primer trimestre el aumento del PBI fue del 11,9% y en el segundo el 10,3%. El dato fue proporcionado ayer por la Oficina Nacional para las Estadísticas. De esta manera, el crecimiento del PBI en los nueve primeros meses del año fue del 10,6% en relación con el mismo período de 2009, para sumar 26,87 billones de yuanes (4,03 billones de dólares).- Emergentes, ¿burbuja o realidad? Apuntan a superar a desarrollados (Ámbito 22/10/10) Los analistas del JP Morgan aseguran que los mercados emergentes son los grandes motores del crecimiento internacional y que por eso deben ser tenidos en cuenta a la hora de armar carteras de inversión. Estas economías en desarrollo lograron expandirse en promedio el 1,9% en 2009, un año marcado por la crisis mundial, mientras los países industrializados se contrajeron el 3,5%. El rendimiento de los bonos de deuda de los emergentes fue de hasta el 45% desde que empezó la crisis, muy por encima de otros activos y con menos volatilidad. Aquí los datos que destaca el JP Morgan en su informe y que explican por qué este año los mercados emergentes recibirán capitales por u$s 75 mil millones: -  Los países emergentes se convirtieron en los motores del crecimiento global tras la crisis financiera. La expansión proyectada para estas economías en desarrollo del 5,8%, eclipsa el sólo 1,6% que se espera para los países industrializados. Hacia 2017, los emergentes tendrán el 50% del PBI mundial. -  La participación de los países en desarrollo creció desde el 20% de la década pasada al 33% en 2010. -  Los ratios de deuda y déficit fiscal son la mitad de los que registran los países desarrollados. El promedio de deuda como porcentaje del PBI de los emergentes es del 33% mientras que para los industrializados llegará al 104% en 2013. -  Los bonos de los emergentes generaron rendimientos de entre el 23% y el 45% desde que comenzó la recesión internacional y la crisis financiera en 2007. Así superaron a otros activos, y con menos volatilidad. -  El flujo de capitales hacia los mercados emergentes de deuda alcanzará el récord de u$s 75 mil millones este año, y continuará creciendo mientras que las tasas de interés sean atractivas en comparación con otros mercados y los datos macroeconómicos continúen mejorando. -  La deuda soberana de los países en desarrollo, en moneda local y extranjera, se incrementó desde los u$s 3,3 billones a u$s 6 billones en los últimos cinco años. El tamaño de los activos de los emergentes en bonos de la deuda, bonos corporativos y de instrumentos en moneda local es aproximadamente de u$s 2,1 billones.- Trichet rechaza el acuerdo de la UE sobre las sanciones por déficit (Cronista 22/10/10) El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean Claude Trichet, se desmarcó ayer del contenido del acuerdo alcanzado el lunes pasado para poner en marcha un nuevo sistema de sanciones contra los países que incumplan la disciplina fiscal. “El presidente del BCE no suscribe todos los elementos de este informe”, dice una nota incluida en el documento final acordado por los ministros de Finanzas de los Veintisiete. El acuerdo, que se limita a establecer los principios generales de la reforma, no incluye algunas de las exigencias que el BCE venía formulando en los últimos meses, destinadas a endurecer la disciplina fiscal y castigar a los infractores. En línea con la Comisión Europea (CE) y Alemania, el Banco Central Europeo había pedido una mayor automatización de las sanciones, de manera que éstas sean menos dependientes del consenso del todos los países miembro del bloque. Sin embargo, un acuerdo alcanzado entre Francia y Alemania, que facilitó el consenso general, diluía esta posibilidad, limitando a su alcance a las ocasiones en las que los gobiernos de la zona euro ya hayan situado a un país en una posición de déficit excesivo, mediante un voto por mayoría cualificada. Además, los países señalados por su política presupuestaria contarán con un periodo de gracia de seis meses para corregir su situación y sólo luego serán castigados, lo que también contrasta con los llamamientos a la disciplina efectuados los últimos meses por Trichet, para evitar nuevas crisis de deuda en el continente, como en Grecia.-                   Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4100 | 512 6000 | 422 5278 B1900BZK La Plata | CUIT 30-53118349-1       Caja de Seguridad Social para los Profesionales en Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires Diag. 74 N°1463 Tel. 0221 - 441 4141 | 512 6060 | 425 6739 B1900BZK La Plata | CUIT 30-59942184-6     Copyright 2006 | CPBA Todos los derechos reservados.