Para abastecer importaciones, el BCRA vendió divisas por primera vez en agosto

Todavía acumula compras netas por u$s210 millones, el mejor número para este mes en diez años. El Gobierno confía en el poder de fuego acumulado. Cuánto durarán los DEG que envió el FMI.

El Banco Central cortó ayer su racha mensual sin ventas de reservas por su intervención en el mercado cambiario oficial. Para abastecer la demanda de los importadores y ante el habitual cierre de posiciones por fin de mes, tuvo que desembolsar unos u$s150 millones, de acuerdo con fuentes privadas. Se trató del monto diario más elevado en once meses. Sin embargo, por las compras acumuladas hasta ahora ante un inusual ingreso de divisas del agro para este momento del año, todavía acumula un saldo comprador de u$s210 millones en agosto. Una dinámica que, según el gabinete económico, muestra la mayor robustez con la que cuenta el Gobierno para sostener la estrategia cambiaria.

De mantenerse este guarismo, el de este año sería el agosto de mayor saldo positivo de adquisición de dólares en el mercado oficial desde 2010. Aunque todavía restan tres ruedas, que se espera que sean de alta demanda de divisas de parte de los importadores por la proximidad de fin de mes. Para la autoridad monetaria, ese fue el factor que explicó el saldo vendedor de ayer, tal como ocurrió en las últimas cuatro jornadas de julio, cuando se registraron ventas netas por más de u$s330 millones.

Pero gracias a la llegada de los derechos especiales de giro (DEG), que envió el Fondo Monetario Internacional este lunes, las reservas terminarán el mes fuerte alza. Hasta el viernes pasado, por pagos de deuda en moneda extranjera (incluidos unos u$s350 millones de intereses al FMI) e intervenciones en los dólares financieros para contener la brecha, las tenencias internacionales caían en u$s534 millones en agosto. Con el arribo de los DEG esta semana, ayer cerraron en u$s46.188 millones, es decir, u$s3.600 millones más que a fines de julio y u$s6.800 millones más que a principios de año.

Apoyada en el boom de precios de los commodities y en el cepo cambiario, esa es la tendencia que lleva a los funcionarios a considerar que hoy el país tiene “mayor robustez para sostener el proceso de recuperación económica” y la estrategia cambiaria, como planteó ayer el ministro de Economía, Martín Guzmán, en el Congreso de la Producción y el Trabajo. Con esas divisas acumuladas, el Central atenderá la demanda de los importadores, que crece al ritmo de la recuperación de la actividad, e intervendrá sobre la brecha para contener las expectativas de devaluación.

Aunque se vienen meses más desafiantes producto de las clásicas presiones cambiarias preelectorales, en un contexto de menor ingreso estacional de divisas de las exportaciones y de pagos de deuda. Así, como contó Ámbito, la expectativa es que agosto sea el último mes de recuperación de las tenencias internacionales hasta las legislativas. Y si bien los DEG evitarán tener que desprenderse de reservas netas para afrontar los próximos vencimientos con el FMI, correspondientes al multimillonario préstamo tomado por Mauricio Macri, lo cierto es que estos recursos se irán en pocos meses por la misma vía que ingresaron y finalmente no serán utilizados para paliar los efectos de la pandemia.

La consultora Equilibra calculó cuánto podría durar el dinero enviado el lunes por el Fondo. Argentina recibió 3.055 millones de DEG (una unidad determinada por una canasta de cinco monedas), que equivalen a u$s4.334 millones. Estos se sumaron a los 354 millones de DEG que el país ya tenía en su poder, como remanente de la asignación que hizo el FMI durante la crisis de 2009.

Pero sólo con los pagos programados para lo que resta del año se irá el 86% de los poco más de 3,400 millones de DEG que hoy tiene el país. Se trata de los vencimientos de capital pautados para septiembre y diciembre (a menos que haya un acuerdo antes de fin de año) y los de intereses para noviembre. “En este escenario, el Tesoro cerraría el año con un stock de DEG de 492 millones (poco menos u$s700 millones). Este monto alcanzaría para pagar casi todo el vencimiento de principal de enero, que asciende a 513 millones de DEG, pero no quedará resto para afrontar el pago de intereses por 261 millones de DEG agendado para febrero, ni la amortización de principal por 2.527 millones de DEG de marzo”, señaló el informe de Equilibra.

A esa demanda de divisas se sumarán las intervenciones en el mercado de bonos para contener el dólar MEP y el CCL, que la consultora estima que podrían llevarse unos u$s2.000 millones más pese a las últimas restricciones implementadas sobre estas operatorias. Con todo, espera que las reservas netas terminen el año en u$s5.300 millones, más de u$1.000 millones por debajo del stock actual pero cerca de u$s2.000 millones por encima del nivel de comienzos de 2021.

En ese marco, el BCRA consideró en su último informe de política monetaria que las reservas acumuladas en lo que va del año y los sucesivos ajustes del cepo cambiario lo dejan hoy en una “posición robusta para enfrentar eventuales episodios de mayor volatilidad financiera” preelectorales. Así, el presidente de la entidad, Miguel Pesce, sostuvo ayer en su exposición ante el Consejo de las Américas que sostendrá su decisión de “ralentizar el tipo de cambio para evitar expectativas inflacionarias” y que esto no afectará la competitividad debido a que no observa un atraso cambiario.

Ayer, el Central aceleró levemente el ritmo de deslizamiento de dólar mayorista, que avanzó 5 centavos hasta los $97,53. Con todo, a falta de sólo tres ruedas el tipo de cambio oficial acumula una suba de 0,9%, en línea con el 1% de julio. Esto refleja la continuidad de la política de ancla cambiaria para intentar consolidar la lenta desaceleración mensual de los precios internos. En ese contexto, el dólar ahorro (el minorista más impuestos, al que accede un pequeño sector de la población) avanzó 30 centavos a $169,90, su mayor suba diaria desde principio de marzo.

En cuanto a los dólares paralelos, se extendió la mayor tranquilidad de las últimas ruedas luego de los sacudones que hubo como primera reacción al endurecimiento del cepo para estas operatorias. El dólar MEP avanzó 0,2% a $169,96 y el contado con liquidación (CCL) subió 0,1% a $169,86. Por su parte, el dólar blue se mantuvo estable a $181,50.