Semana clave para Tesoro: subastan dólares y vencen $57.000 millones
Hoy el Tesoro buscará canjear Letras y bonos en pesos por una colocación de hasta u$s750 millones en AL30 y AL35. Podría despegar hasta $400.000 millones que vencen hasta diciembre.
El Ministerio de Economía enfrentará una semana clave: concretará hoy la subasta de los títulos en dólares por el equivalente a u$s750 millones, que permitirá darles una salida “ordenada” a los inversores internacionales que buscan dolarizar sus tenencias en pesos y que, en ese afán, presionan la cotización del contado con liquidación. Además, el equipo financiero buscará el miércoles más pesos en el mercado para hacerle frente a un vencimiento de alrededor de $57.000 millones que debe pagar el viernes.
La subasta de dólares había sido anunciada por el secretario de Finanzas, Diego Bastourre, a mediados de junio, cuando se confirmó que buscarían pagar íntegramente el megavencimiento del BOTAPO. La cifra generaba dudas en el mercado: se trataba de una inyección de 130.000 millones, que equivalía en ese momento al 6% de la base monetaria. De ese total, analistas y consultoras estimaban que alrededor del 66% estaba en manos del fondo norteamericano PIMCO, que en ese momento también se encontraba negociando con el Gobierno la reestructuración de la deuda bajo legislación internacional. Cuando la administración nacional anunció que pagaría el vencimiento, al mismo momento dio a conocer su intención de subastar títulos en dólares a través del canje de títulos en pesos. El objetivo era darles una salida “ordenada” a los fondos de inversión que habían entrado por los rendimientos de las altas tasas de interés y habían quedado atrapados cuando se impuso el cepo en 2019.
Guzmán le dijo a Ámbito en junio que la curva de pesos estaba “intoxicada” con “tenedores extranjeros de activos en pesos sin intereses en la economía real que no quieren estar allí, que entraron al país durante el Gobierno anterior especulando con el carry trade, apostando a las ganancias de corto plazo, y quedaron atrapados”. Con las subastas, explicó el ministro en ese momento, “no perdemos reservas, le quitamos inestabilidad al frente cambiario, y limpiamos la curva de pesos de modo de poder seguir dándole más robustez al crecimiento de la demanda por activos en nuestra moneda, y podemos seguir el camino desdolarizador sin presiones desestabilizadoras en este momento delicado”.
Finalmente, una de esas subastas se concretará hoy. A partir de las 11 y hasta las 17 se recibirán las ofertas de los inversores. La canasta de títulos elegibles definida por Finanzas está integrada por letras y bonos (X04D0, S22D0, S30D0, S29E1, S26F1, X26F1 y T2X1) que serán aceptados a sus valores técnicos a la fecha de liquidación. Los tenedores de estos instrumentos podrán pujar para quedarse con AL30 o AL35. El monto total de la nueva colocación será de u$s750 millones.
El valor nominal de Letras y bonos que integran la canasta elegible para entrar en la subasta suman en total $943.296 millones. Si se toman esos títulos, al valor del contado con liquidación, equivalen a u$s6.505 millones, según cálculos de Matías Rajnerman, de la consultora Ecolatina. Alrededor del 43% de la canasta elegible vence durante diciembre y el monto restante vence entre enero y abril de 2021. Es decir que, con este canje, Economía puede llegar a patear hacia adelante alrededor de $407.525 millones que le presionan las cuentas hasta fin de 2020.
Además de la subasta, hay diagramada una licitación para el miércoles 11. Si bien no fue informado aún el detalle de la convocatoria, Finanzas debe reunir pesos para poder pagar un vencimiento de $56.595 millones el viernes de una Lecer (X13N0).